獨(dú)樹一幟，TCL華星光電將“突圍而出”

在高世代線產(chǎn)能高增的背后，全球面板廠商面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，供需失衡導(dǎo)致面板價格下跌，廠商運(yùn)營及獲利面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，行業(yè)面臨著“洗牌”的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變局面。那么，截至今年上半年全球主要的面板廠商盈利情況如何呢？

相比之下，大陸龍頭廠商如TCL華星光電等依舊保持相對較優(yōu)的盈利狀態(tài)。TCL集團(tuán)2019年中期業(yè)績預(yù)告顯示，上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤20億至22億元，同比增長26％至39％，其中半導(dǎo)體顯示與材料、產(chǎn)業(yè)金融投資及其他業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)凈利潤14億至16億元。而大陸其他面板廠商出現(xiàn)微盈或者主營虧損，主要是受困于產(chǎn)業(yè)周期低谷影響。

對于TCL華星光電為何能保持較優(yōu)盈利水平，分析人士認(rèn)為與其行業(yè)領(lǐng)先的經(jīng)營效率效益優(yōu)勢密不可分。分析人士指出，TCL華星通過同區(qū)域建廠策略，最大限度發(fā)揮聚合效應(yīng)，在投資和運(yùn)營成本上相較于同行有顯著的節(jié)流優(yōu)勢。同時，基于良好的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢以及領(lǐng)先的管理水平，期間費(fèi)用率顯著低于行業(yè)可比水平。

公開資料顯示，TCL華星光電是唯一一家自投產(chǎn)以來每年都盈利的企業(yè)，2012年至2018年其收入保持25．0％的復(fù)合增長，EBITDA連續(xù)25個季度保持行業(yè)領(lǐng)先，即使在行業(yè)周期低谷，其一季度凈利率保持在9．4％，顯著優(yōu)于同行。

獨(dú)樹一幟 TCL華星光電將“突圍而出”

據(jù)業(yè)內(nèi)分析人士表示，在行業(yè)格局轉(zhuǎn)變的大背景下，TCL華星光電未來業(yè)績增長仍具有持續(xù)性，主要基于：1）TCL華星未來五年產(chǎn)能復(fù)合增速接近20％，規(guī)模增速全球第一；2）大尺寸鞏固龍頭地位，小尺寸正在快速上量，伴隨產(chǎn)品的多樣化和高端化導(dǎo)入，將帶來更高的盈利性。

3）在現(xiàn)有路線及下一代路線的產(chǎn)品技術(shù)均處于領(lǐng)先地位 ；4）效率效益持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先；5）t1、t2項目的折舊影響在2019年開始將陸續(xù)減少，折舊費(fèi)率將逐年下降。

結(jié)合目前行業(yè)供需長期改善的趨勢來看，伴隨全球半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)鏈向中國遷移、行業(yè)集中度提升，國內(nèi)龍頭面板廠商將有望受益。TCL華星光電將有望依靠效率領(lǐng)先、技術(shù)創(chuàng)新、業(yè)務(wù)拓展和管理賦能，突出重圍，走出持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展之路。