作為國內(nèi)人工智能領(lǐng)域的龍頭企業(yè),想必我們大部分人對(duì)科大訊飛都不陌生,輸入法、錄音筆、翻譯機(jī)、阿爾法蛋陪護(hù)機(jī)等等都耳熟能詳,甚至還是忠實(shí)用戶。因此作為一家AI人工智能第一股,科大訊飛歷來受關(guān)注。今天我們就來看看公司2019年的成績單:營收100.79億元,同比增長27.3%,這可是科大訊飛上市12年以來創(chuàng)出的最好成績。
不過,擼完財(cái)報(bào),才發(fā)現(xiàn)科大訊飛這波高光有點(diǎn)水,營收破百億的同時(shí),應(yīng)收賬款也增至50.87億,相當(dāng)于總資產(chǎn)的1/4,較2019年初的33.39億元大增52%;而凈利潤的一半全靠政府補(bǔ)貼,像是無法擺脫襁褓的“巨嬰”;2020Q1又虧損1.3億元,迎來上市12年來首次虧損黑暗時(shí)刻……科大訊飛這是怎么了?
一、營收突破百億大關(guān),增速10年來最低
科大訊飛長期從事語音及語言、自然語言理解、機(jī)器學(xué)習(xí)推理及自主學(xué)習(xí)等人工智能核心技術(shù)研究并始終保持國際前沿技術(shù)水平,積極推動(dòng)人工智能產(chǎn)品研發(fā)和行業(yè)應(yīng)用落地。2019年,公司營收達(dá)到100.79億元,同比增長27.3%,首次突破百億大關(guān),是2015年?duì)I業(yè)收入規(guī)模的4倍,收入規(guī)模邁入新的里程碑。歸母凈利潤也增長50%至上市以來新高的8.19億元。
但從營收增長速度來看,卻不容樂觀。2019年公司營收增速與2018年相比下跌了18%。放到更長的時(shí)間維度來看,27.3%的營收增速,是近十年以來的最低值。此外,2020年第一季度科大訊飛營收14.09億元,同比減少28.06%;凈虧損1.31億元,同比下降229.02%。一季度營收下滑近三成、公司盈轉(zhuǎn)虧,科大訊飛的經(jīng)營正迎來“至暗時(shí)刻”。
二、政府補(bǔ)貼的依賴程度大幅提升,利潤呈明顯下滑
政府補(bǔ)助一直是科大訊飛不可或缺的利潤源泉,近兩年公司對(duì)政府補(bǔ)貼的依賴程度大幅提升。2015年-2017年政府補(bǔ)貼占?xì)w母凈利潤的比例分別是39%、37%、34%,但在2017年首次出現(xiàn)凈利潤下滑后,2018年-2019年年科大訊飛當(dāng)期收益中來自政府補(bǔ)貼的比例大幅提升,達(dá)到當(dāng)期利潤的52%和88%。如果剔除掉政府補(bǔ)助的影響,過去五年科大訊飛的歸母凈利潤分別是2.78億、3.04億、2.85億、2.57億和0.95億,呈現(xiàn)比較明顯的下降趨勢。
不得不承認(rèn),頭頂高科技企業(yè)光環(huán)的科大訊飛這份華麗的財(cái)報(bào)還是充溢了不少水分。主營業(yè)務(wù)板塊增速放緩,盈利表現(xiàn)不理想。科大訊飛布局較為廣泛,橫跨7大領(lǐng)域,營收主要由教育、智慧城市、政法業(yè)務(wù)、開放平臺(tái)及消費(fèi)者業(yè)務(wù)、汽車領(lǐng)域、智慧醫(yī)療、智能服務(wù)等構(gòu)成,其中占比較高的業(yè)務(wù)為開放平臺(tái)及消費(fèi)者業(yè)務(wù)(32.3%)、教育(24.8%)、智慧城市(20.7%)和政法業(yè)務(wù)(13.2%)。但是,但與歷史數(shù)據(jù)相比,各板塊的增速也在持續(xù)放緩,達(dá)到近3年來最低。
此外,多項(xiàng)主要業(yè)務(wù)的毛利率都出現(xiàn)了不同程度的下降。最主要的軟件和信息技術(shù)服務(wù)板塊,毛利率下跌4.37%。尤其是政法業(yè)務(wù),雖然營收占比與2018年相似,但其毛利率卻較去年大幅度下降21.84%;教育領(lǐng)域營收占比下滑,其毛利率也同比下滑3.74%。看來如何盤活各個(gè)基本盤業(yè)務(wù)的增長活力,推動(dòng)新業(yè)務(wù)增長,成為科大訊飛保持增長的頭號(hào)難題。
三、規(guī)模龐大的應(yīng)收賬款亦讓公司現(xiàn)金流承壓
應(yīng)收賬款高是科大訊飛很頭疼的一個(gè)問題,從其歷年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)可以看出,科大訊飛從賣出貨物或服務(wù)到收到現(xiàn)金需要半年左右。應(yīng)收賬款的快速增加,也給其業(yè)績表現(xiàn)帶來了潛在風(fēng)險(xiǎn)。截至2019年12月31日,科大訊飛的應(yīng)收賬款創(chuàng)歷史新高達(dá)50.9億元,較2019年初的33.39億元增加了17.48億元,等于說百億元的營業(yè)收入有一半是應(yīng)收賬款,且應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例已經(jīng)達(dá)到25.31%。應(yīng)收賬款的大幅增加,客觀上也會(huì)為科大訊飛未來的利潤表現(xiàn)帶來影響。
此外,在現(xiàn)金流管理方面還面臨著巨大的挑戰(zhàn)。2019年科大訊飛經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入102.7億元,流出87.42億元,經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為15.31億元,較去年增加3.83億元,是上市以來最好水平,但同期投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-28.99億元,二者合計(jì)凈流出13.68億元。
需要注意的是,2020年一季度,科大訊飛經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-7.84億元,因?yàn)闃I(yè)務(wù)的季節(jié)性特征,科大訊飛常年秉持前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流為負(fù)這一特質(zhì),在目前的經(jīng)濟(jì)情勢下,如果應(yīng)收賬款依然維持高位,很容易造成現(xiàn)金流更緊張局面,不排除增加壞賬風(fēng)險(xiǎn)。
四、總結(jié)
科大訊飛,中國AI公司“老大哥”,2019年業(yè)績破百億,可謂是高光時(shí)刻。與當(dāng)前大多數(shù)仍在燒錢階段的AI創(chuàng)業(yè)公司相比,在AI落地商業(yè)化上,科大訊飛算走在前列。但是分析種種財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)指標(biāo)后,發(fā)現(xiàn)這份華麗的財(cái)報(bào)還是充溢了不少水分:現(xiàn)金流吃緊、收一半是應(yīng)收賬款、政府補(bǔ)貼貢獻(xiàn)一半凈利潤、董事長套現(xiàn)超6.7億元等等。
與此同時(shí),隨著人工智能的不斷發(fā)展,科大訊飛受到越來越多來自競爭對(duì)手的挑戰(zhàn),人工智能領(lǐng)域中的各個(gè)賽道愈發(fā)擁擠,科大訊飛的先發(fā)優(yōu)勢不再明顯。搶占賽道的成本投入還要繼續(xù),科大訊飛在這場膠著戰(zhàn)中,依然要嚴(yán)陣以待。目前,科大訊飛可能還沒有華為一樣的實(shí)力,但現(xiàn)在也“享受著”華為一樣的待遇。那么,你還看好這個(gè)AI的老大哥嗎?
責(zé)任編輯:tzh
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