跨境貿(mào)易中，央行數(shù)字貨幣跨境支付究竟能起到什么樣的作用？

數(shù)字人民幣內(nèi)測(cè)試點(diǎn)正在進(jìn)行中。當(dāng)前的測(cè)試主要集中在小額、零售、高頻的業(yè)務(wù)場(chǎng)景。

不過(guò)，近期兩則消息讓我們看到數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)場(chǎng)景的另外一種可能性。

8月26日，河北省人民政府辦公廳發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)中國(guó)（雄安新區(qū)）跨境電子商務(wù)綜合試驗(yàn)區(qū)建設(shè)實(shí)施方案的通知》顯示，雄安新區(qū)鼓勵(lì)跨境電子商務(wù)活動(dòng)中使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，探索數(shù)字貨幣跨境支付。

8月22日，海南省副省長(zhǎng)沈丹陽(yáng)在“2020金牛資產(chǎn)管理論壇”上同樣提到海南將積極爭(zhēng)取法定數(shù)字貨幣試點(diǎn)在海南自由貿(mào)易港跨境貿(mào)易中的應(yīng)用。

對(duì)此，歐科云鏈研究院首席研究員李煉炫表示，這兩地探索央行數(shù)字貨幣跨境支付主要是政策上的優(yōu)勢(shì)，前者有雄安新區(qū)，雄安新區(qū)在積極規(guī)劃建設(shè)跨境電子商務(wù)，后者有海南自由貿(mào)易港，涉及國(guó)際貿(mào)易和投資，都是國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略，因此可探索數(shù)字人民幣跨境支付。

那么，跨境貿(mào)易中，央行數(shù)字貨幣跨境支付究竟能起到什么樣的作用？會(huì)如何實(shí)現(xiàn)？又有哪些挑戰(zhàn)？

“高效、便捷、低成本”

“采用數(shù)字人民幣進(jìn)行跨境支付，具有高效快捷以及低成本的優(yōu)勢(shì)，有利于跨境貿(mào)易的發(fā)展?！崩顭掛耪f(shuō)。

李煉炫指出，目前的跨境支付存在周期長(zhǎng)、費(fèi)用高、效率低等問(wèn)題，“比如當(dāng)前的一筆電匯通常需要2-5個(gè)工作日到賬，在手續(xù)費(fèi)上通常收取匯款金額千分之一的手續(xù)費(fèi)，外加150元的電訊費(fèi)?！?/p>

他認(rèn)為，基于數(shù)字貨幣的跨境支付則擁有明顯的優(yōu)勢(shì)，不僅可以提高跨境轉(zhuǎn)賬的速度，而且降低匯款的手續(xù)費(fèi)。此外，目前央行數(shù)字貨幣采用松耦合賬戶設(shè)計(jì)，這意味用戶在使用央行數(shù)字貨幣時(shí)不需要綁定銀行賬戶即可進(jìn)行轉(zhuǎn)賬支付，這對(duì)海外那些處于貧困偏遠(yuǎn)地區(qū)，以及缺少傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施（銀行）的本國(guó)民眾具有很高的吸引力。

跨境支付可以如何實(shí)現(xiàn)？

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院教授、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院國(guó)際金融與經(jīng)濟(jì)研究中心（CIFER）主任鞠建東近日撰文指出，實(shí)現(xiàn)人民幣的跨境支付功能，通過(guò)人民銀行發(fā)行的數(shù)字貨幣（DC/EP）來(lái)解決計(jì)價(jià)問(wèn)題，暫時(shí)擱置數(shù)字人民幣的儲(chǔ)備功能而只讓其承擔(dān)計(jì)價(jià)功能，迅速在央行數(shù)字貨幣（DC/EP）框架下建立起數(shù)字人民幣與其他貨幣的直接匯率詢價(jià)機(jī)制，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建起以數(shù)字人民幣為媒介和計(jì)價(jià)貨幣的跨境數(shù)字支付新體系。

同時(shí)，他也指出，要建立起多層次的數(shù)字人民幣支付結(jié)算新體系，例如圍繞高科技企業(yè)的全球業(yè)務(wù)系統(tǒng)，打造以核心企業(yè)為超級(jí)節(jié)點(diǎn)的企業(yè)級(jí)市場(chǎng)化數(shù)字人民幣跨境支付結(jié)算平臺(tái)。

在企業(yè)級(jí)數(shù)字人民幣跨境支付結(jié)算平臺(tái)上，鞠建東寫道，央行主要負(fù)責(zé)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的安排和監(jiān)管，依靠其開發(fā)的DC/EP，設(shè)置封閉式企業(yè)使用場(chǎng)景，以DC/EP作為高科技企業(yè)跨境業(yè)務(wù)聯(lián)盟鏈的媒介貨幣，執(zhí)行計(jì)價(jià)和結(jié)算功能，央行負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣的供給、回收、兌換和清算。在兌換環(huán)節(jié)，針對(duì)境外企業(yè)，央行可以依靠已經(jīng)建立的龐大法幣互換網(wǎng)絡(luò)，為不同國(guó)家的企業(yè)提供多樣化的優(yōu)惠兌換需求;針對(duì)境內(nèi)企業(yè)，央行將企業(yè)支付結(jié)算后的數(shù)字人民幣余額直接轉(zhuǎn)入企業(yè)或個(gè)人的數(shù)字錢包，以保證在交易完成后平臺(tái)的數(shù)字人民幣余額不變。

鞠建東舉例道，假定外匯市場(chǎng)上人民幣對(duì)泰銖的即期匯率為5，H公司出售價(jià)值1萬(wàn)元人民幣的產(chǎn)品給泰國(guó)進(jìn)口商A公司，Z集團(tuán)從泰國(guó)大米出口商B公司進(jìn)口價(jià)值2.5萬(wàn)泰銖的大米。在該場(chǎng)景下平臺(tái)執(zhí)行跨境支付結(jié)算的具體步驟如下：

第一步，支付結(jié)算平臺(tái)用1萬(wàn)元人民幣向央行購(gòu)買1萬(wàn)個(gè)數(shù)字人民幣，作為平臺(tái)內(nèi)交易貨幣，在平臺(tái)內(nèi)法幣（人民幣、泰銖）不直接兌換，法幣（人民幣、泰銖）和數(shù)字人民幣可兌換，平臺(tái)將數(shù)字人民幣與泰銖的兌換比率設(shè)置為1:5，即1個(gè)數(shù)字人民幣兌換5泰銖。

第二步，泰國(guó)進(jìn)口商A公司在支付結(jié)算平臺(tái)以5萬(wàn)元泰銖購(gòu)買1萬(wàn)個(gè)數(shù)字人民幣，用于支付從H公司進(jìn)口的產(chǎn)品。

第三步，H公司出售產(chǎn)品給泰國(guó)進(jìn)口商，獲得1萬(wàn)個(gè)數(shù)字人民幣，隨即在平臺(tái)內(nèi)將1萬(wàn)個(gè)數(shù)字人民幣兌換為1萬(wàn)元人民幣，直接獲得人民幣出口收入。

第四步，Z集團(tuán)以0.5萬(wàn)元人民幣在平臺(tái)購(gòu)買0.5萬(wàn)個(gè)數(shù)字人民幣，以0.5萬(wàn)個(gè)數(shù)字人民幣兌換2.5萬(wàn)泰銖，用于支付給泰國(guó)的大米出口商B公司。（注意在以上的兩筆交易中，數(shù)字人民幣只是作為媒介貨幣，每筆交易中，數(shù)字人民幣都不增不減。）

第五步，央行用0.5萬(wàn)元人民幣購(gòu)買平臺(tái)結(jié)余的2.5萬(wàn)泰銖，進(jìn)行定時(shí)清算，從而使得平臺(tái)內(nèi)各種法幣余額為零，但1萬(wàn)個(gè)數(shù)字人民幣的余額保持不變。

鞠建東指出，央行在數(shù)字人民幣支付結(jié)算新平臺(tái)的建設(shè)和推廣過(guò)程中主要堅(jiān)持三項(xiàng)原則：一是服務(wù)原則，央行只負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣的供給、監(jiān)管和清算;二是市場(chǎng)原則，央行將數(shù)字人民幣在跨境支付結(jié)算領(lǐng)域的應(yīng)用場(chǎng)景交給市場(chǎng)化平臺(tái)主體去運(yùn)作;三是底線原則，央行作為監(jiān)管者，負(fù)責(zé)實(shí)需鑒定、合規(guī)審查以及反洗錢、反恐怖融資和反逃稅的“三反”工作，打擊任何利用平臺(tái)進(jìn)行的違法違規(guī)活動(dòng)，保障應(yīng)用場(chǎng)景內(nèi)各平臺(tái)的公平競(jìng)爭(zhēng)和健康運(yùn)行。

跨境支付存在的問(wèn)題

李煉炫認(rèn)為，使用人民幣進(jìn)行跨境支付在實(shí)際推進(jìn)過(guò)程中可能會(huì)遇到不少限制。

他表示，首先，在當(dāng)前日益發(fā)達(dá)的國(guó)際貿(mào)易中，采用M0實(shí)現(xiàn)“錢貨兩訖”（即一手交錢一手交貨）的貿(mào)易模式在逐漸減少。外貿(mào)商們更多地是采用各類貿(mào)易融資模式（如保理、福費(fèi)延、打包放款、出口押匯等），在這過(guò)程中基于信用而產(chǎn)生的貨幣，屬于M1、M2甚至M3的范疇，不是僅僅依賴定位于M0的DC/EP就能實(shí)現(xiàn)的，需要本國(guó)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)給予支持。

其次，李煉炫提到，DC/EP僅僅面向小額支付場(chǎng)景，這也意味著人們?cè)谠谫Q(mào)易領(lǐng)域很難采用DC/EP進(jìn)行大額支付交易，這限制了DC/EP在國(guó)際貿(mào)易和金融交易結(jié)算中發(fā)揮作用。

“跨境支付領(lǐng)域目前的問(wèn)題，絕不僅僅是技術(shù)上的問(wèn)題，還有監(jiān)管上的問(wèn)題。因?yàn)橐坏┮豢钬泿趴稍谌蜃杂蓛稉Q，即意味著國(guó)際游資可輕易獲得本國(guó)貨幣，在本國(guó)資本市場(chǎng)尚處孱弱的情況下，國(guó)際貨幣的發(fā)行國(guó)極易受到國(guó)際投機(jī)者的攻擊，”李煉炫稱，“在當(dāng)前我國(guó)尚未完全開放資本賬戶的情況下，人民幣在跨境支付上面有限制是必然?！?/p>

因此，他強(qiáng)調(diào)，不要簡(jiǎn)單地認(rèn)為只需要DC/EP即能實(shí)現(xiàn)人民幣的跨境自由流動(dòng)，這還需要中國(guó)在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的進(jìn)一步改革（包括利率及匯率的市場(chǎng)化改革）、貨幣可兌換性及資本管制的開放。

鞠建東在文章中表示，在圍繞數(shù)字人民幣的支付結(jié)算平臺(tái)上，吸引足夠多的使用者，突破原有體系網(wǎng)絡(luò)外部性的限制，是新平臺(tái)成功的關(guān)鍵，也是主要難題之一。另一個(gè)關(guān)鍵難題是如何確定數(shù)字人民幣與其他法幣的合理兌換比率（匯率決定問(wèn)題）：兌換比率（匯率）的設(shè)置既要對(duì)用戶有吸引力，又要防止投機(jī)資本利用不同平臺(tái)進(jìn)行套利。

但鞠建東也指出，網(wǎng)絡(luò)外部性難題并非無(wú)法攻克。第一，數(shù)字技術(shù)進(jìn)行跨境支付結(jié)算，集信息傳送和價(jià)值傳遞于一體，高效快捷卻又成本低廉，較傳統(tǒng)跨境支付手段來(lái)說(shuō)，有明顯的速度和成本優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期新的數(shù)字貨幣支付平臺(tái)會(huì)比傳統(tǒng)支付平臺(tái)具備效率優(yōu)勢(shì)，會(huì)替代傳統(tǒng)技術(shù)，也有替代傳統(tǒng)平臺(tái)的可能。其次，為了打破SWIFT的優(yōu)勢(shì)，在初期可以對(duì)新的平臺(tái)交易進(jìn)行補(bǔ)貼，央行在初期可以針對(duì)數(shù)字人民幣開展折扣兌換，以增加數(shù)字人民幣的使用需求。

對(duì)于匯率決定問(wèn)題，鞠建東則建議，新平臺(tái)需要堅(jiān)持兩個(gè)原則：

一是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)原則，允許多個(gè)同質(zhì)平臺(tái)自由進(jìn)入和退出，通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行優(yōu)勝劣汰，篩選出兼具系統(tǒng)技術(shù)（保障平臺(tái)的高效、安全和便捷）和金融技術(shù)（合理設(shè)置數(shù)字人民幣匯率）的最優(yōu)平臺(tái)。

二是實(shí)需原則，新平臺(tái)能夠?qū)?shù)字人民幣的購(gòu)買者進(jìn)行有效甄別，僅對(duì)具備實(shí)際支付結(jié)算需求的企業(yè)或個(gè)人給予一定的兌換折扣（相對(duì)于外匯市場(chǎng)上的法幣匯率而言），使之不僅可以享受高效快捷、費(fèi)率低廉的數(shù)字人民幣支付結(jié)算服務(wù)，而且可以在數(shù)字人民幣兌換過(guò)程中獲得一定的匯兌收益（補(bǔ)貼）和未來(lái)增值。
責(zé)編AJX