舜宇光學(xué)將在2021年開始出貨iPhone鏡頭

1月8日，天風(fēng)國際分析師郭明錤發(fā)表分析文章，預(yù)測未來iPhone主要鏡頭供應(yīng)商為大立光、玉晶光和舜宇光學(xué)。郭明錤認(rèn)為，玉晶光是主要輸家，大立光近期股價可能承受賣壓但仍具長期投資價值，舜宇光學(xué)則有望因蘋果訂單而在未來3年內(nèi)顯著成長。

文章指出，玉晶光面臨來自大立光的價格競爭，除非鏡頭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)有顯著改善或玉晶光能顯著降低對蘋果訂單的依賴，否則玉晶光EPS（每股收益）在2021-2022年可能均無成長。

雖大立光亦面臨鏡頭升級停滯的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)挑戰(zhàn)與價格戰(zhàn)，但技術(shù)優(yōu)勢、客戶分散、與規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢仍可抵消部分來自價格戰(zhàn)的負(fù)面影響。鏡頭升級的長期趨勢仍在，而若鏡頭的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)有任何好轉(zhuǎn)，大立光將是第一個受益的供應(yīng)商。

而舜宇的優(yōu)勢在于客戶分散、產(chǎn)業(yè)分散與具備垂直整合鏡頭與模組的優(yōu)勢。天風(fēng)國際預(yù)測，舜宇光學(xué)將在2021年開始出貨iPhone鏡頭，若舜宇光學(xué)2021年出貨鏡頭順利，則2022年將進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)至少50%以上。展望2022年，若iPhone鏡頭仍無顯著升級，在具備成本優(yōu)勢的舜宇光學(xué)擴(kuò)產(chǎn)后，預(yù)測玉晶光（和舜宇光學(xué)良率相當(dāng)）的下行風(fēng)險可能將隨之加劇。
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