被動元件行業(yè)景氣度升溫,國產替代迎加速

被動元件產業(yè)漲價第一槍鳴起，全球晶片電阻上游材料氧化鋁陶瓷基板龍頭三環(huán)集團領頭漲價，漲幅15%起跳，其他廠商有望跟進。A股市場，三環(huán)集團今日股價創(chuàng)下歷史新高。

截至發(fā)稿，三環(huán)集團今日漲逾4%，盤中股價觸及歷史新高至39.2元/股，2020年4月以來股價已成功翻倍。

三環(huán)調價逾15% 被動元件產業(yè)鏈漲價第一槍打響

據行業(yè)媒體報道，隨著疫情蔓延，筆電、個人電腦、平板、手機等宅經濟應用需求維持高檔，加上車用持續(xù)升溫，皆推動市場對晶片電阻的需求，其中，上游材料氧化鋁陶瓷基板占晶片電阻的成本高達三成。需求拉動下，三環(huán)集團訂單簇擁，但面臨招工不易與原料上漲等多重因素，近期正式對包括全球第二大晶片電阻廠厚生等主要客戶調升合約報價逾15%，開出被動元件產業(yè)鏈漲價第一槍。

據悉，被動元件主要由電容器、電感器和電阻器構成。從市場規(guī)模來看，電容、電感、電阻分別占比65%、15%、9%，合計占比近九成。

此前，業(yè)界已有被動元件即將漲價的心理預期，但原本認為最快會在春節(jié)過后或第1季底才開始調升報價，如今電阻關鍵材料“按耐不住”率先漲價。業(yè)內預估，隨著材料領頭漲，電阻廠在供給吃緊、成本上揚下，更有理由向客戶提出漲價要求，預料漲幅也可望達一至二成。

行業(yè)景氣度高企，國內被動元件龍頭風華高科也透露，截至目前，公司主營產品產能滿負荷運轉，市場訂單飽滿，生產經營正常。

值得一提的是，馬來西亞政府昨日升高防疫機制，全國進入緊急狀態(tài)直到8月1日。據悉，馬來西亞是全球被動元件生產重鎮(zhèn)，包括業(yè)界龍頭村田、日商Nichicon與Nippon Chemicon、Panasonic等。隨著馬來西亞進入緊急狀態(tài)，市場擔憂當地被動元件廠運作恐受影響，進一步限縮整體產出，導致供不應求狀況更嚴重。

行業(yè)景氣度高企 國產替代迎加速

伴隨汽車、消費類產品需求復蘇，5G終端加速滲透驅動下，被動元器件景氣度持續(xù)提升。據機構估算，電動車單車電容、電感等元件用量相較傳統(tǒng)車有 5-10倍提升，其銷量快速增長進一步拉動被動元件需求。國金證券研報預計，2021年全球被動元件市場同比增長11%。

從行業(yè)來看，被動元件行業(yè)以日本企業(yè)為主，在中美貿易摩擦背景下，國內終端廠商開始逐步將供應鏈向國內轉移，國內被動元件企業(yè)加速擴產、國產替代大勢所趨，本土被動元件企業(yè)未來可期。

財聯(lián)社梳理相關上市公司：

三環(huán)集團：國內電子陶瓷龍頭廠商，深耕電子陶瓷元件及材料領域 ，第三季度單季收入、利潤創(chuàng)新高，MLCC業(yè)務產能有序擴張，已推出定增預案，有望實現(xiàn)高速成長。

順絡電子：全球領先的電感器供應商，第三季度單季度業(yè)績再創(chuàng)新高，產品可應用在汽車電池管理系統(tǒng)、自動駕駛系統(tǒng)等，已獲海內外企業(yè)批量采購。

風華高科：Q3營收同比增長22.30%，歸母凈利潤同比下降1.93%，虧損大幅下降，這一指標在Q1、Q2分別同比下降20.67%、14.61%。公司是唯一電容、電阻、電感都具備規(guī)模的大陸企業(yè)，其中片式多層陶瓷電容器和片式電阻器生產規(guī)模均居全國之首。
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