恒大汽車實現(xiàn)沒有交付一輛車，市值就近4000億港元的“奇跡”

一車未售，市值四千億。

大概是由于富豪們都想“低調(diào)”地顯露資本版圖，許家印喜歡把戰(zhàn)略印在恒大隊服上。

2014年8月26日，許家印在恒大中報發(fā)布會上正式宣布恒大啟動多元化戰(zhàn)略。許家印表示：“我們專門研究后發(fā)現(xiàn)，世界500強(qiáng)企業(yè)絕大部分發(fā)展到一定程度和規(guī)模后，都會選擇多元化戰(zhàn)略，恒大也是這樣?！?/p>

第二天，“恒大糧油”的廣告出現(xiàn)在亞冠比賽中的恒大隊服上，許家印與馬云一同穿著這件紅色球衣坐在主看臺上觀看比賽。自此，許家印通過“金元足球”的營銷手段，正式宣布進(jìn)軍乳業(yè)和糧油行業(yè)。

同樣的劇情在四年后上演。

2018年3月，許家印在恒大的業(yè)績發(fā)布會上宣布進(jìn)軍高科技產(chǎn)業(yè)。有記者問到究竟想做哪一塊時，他的回答是：“還沒想好?！?/p>

3個月后，恒大突然入股賈躍亭的法拉第未來（FF），許家印口中的高科技產(chǎn)業(yè)也塵埃落定：恒大要造車了。

一年之后的亞冠四分之一決賽，恒大球員身穿印著“恒馳”——恒大的新車型——標(biāo)志的新隊服，在廣州天河體育中心對決日本鹿島鹿角隊。這是恒大宣布進(jìn)軍新能源汽車后的首次公開亮相。

就在前天（2021年1月24日）晚上，恒大汽車發(fā)布公告稱，向6名投資人定向增發(fā)9.52億股新股，共引資260億港元，成為我國新能源產(chǎn)業(yè)歷史上規(guī)模最大的股權(quán)融資之一。第二天，恒大汽車直線拉升，總市值達(dá)3998億港元，成為港股僅次于比亞迪的第二大車企。

至此，恒大汽車實現(xiàn)了沒有交付一輛車、市值就達(dá)近4000億港元的“奇跡”。

1.“把能買的都給它買了！”

在2019年3月中國恒大業(yè)績發(fā)布會上，許家印表示，糧油、乳業(yè)、礦泉水體量太小，“一年銷售幾億、幾十億元，和我們6000億元銷售規(guī)模不匹配。所以恒大一定是選擇未來非常大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)，比如旅游和新能源汽車。”

恒大造車經(jīng)歷了三個階段，第一個階段是入股賈躍亭的FF。

2018年6月，正當(dāng)賈躍亭為FF汽車融資一籌莫展之際，許家印伸出了援助之手。恒大集團(tuán)通過旗下的恒大健康宣布，恒大以67.46億港元收購香港時穎公司100%股份，間接獲得Smart King公司45%的股權(quán)，成為公司第一大股東，而FF正是Smart King的全資子公司。

然而好景不長，3個月后賈躍亭就與許家印因公司控制權(quán)而產(chǎn)生矛盾，并最終鬧上了法庭。

2018年的最后一天，恒大健康發(fā)布公告稱，公司與賈躍亭就FF問題達(dá)成重組協(xié)議。FF境內(nèi)資產(chǎn)歸于恒大，海外部分歸于賈躍亭，恒大不再進(jìn)行投資。

兩者不歡而散。

2019年之后，恒大進(jìn)入了造車的第二個階段：“買買買”。

許家印在2019年底的新能源汽車戰(zhàn)略合作伙伴會議上分享了自己的造車心法。許家印坦承，恒大造車缺乏技術(shù)、人才、經(jīng)驗，因此要走換道超車的路子，“把能買的都給它買了！”

而恒大也確實是這么干的。

2019年1月15日，恒大健康宣布以9.3億美金的價格，收購國能新能源NEVS 51%的股權(quán)。隨后，恒大又分別投資10.6億、5億元，控股了卡耐新能源、泰特機(jī)電；投資1.5億歐元購買了AIpraaz AB部分老股，成為超級跑車品牌柯尼塞格大股東；收購了車輪彀電機(jī)技術(shù)公司Protean；與德國hofer動力總成集團(tuán)成立合資公司；與德國BENTELER、FEV集團(tuán)合作，獲得新能源汽車3.0底盤架構(gòu)知識產(chǎn)權(quán)。..。..新能源供應(yīng)鏈里該有的，許家印都買回來了。

按照許家印的計劃，恒大新能源車的產(chǎn)量將達(dá)到年產(chǎn)100萬輛，并用3到5年成為全世界最大、實力最強(qiáng)的新能源汽車集團(tuán)。許家印在恒大新能源汽車投資預(yù)算為三年450億元，其中2019年投入200億元，2020年投入150億元，2021年投入100億元，并在中國、瑞典等國家布局十大生產(chǎn)基地，同步研發(fā)15款新車型。

恒大汽車在2020年8月3日迎來了自己的高光時刻，一口氣發(fā)布了6款車型。這也標(biāo)志著，恒大造車開始進(jìn)入實質(zhì)性階段。

其中，恒馳1為純電超豪華D級轎車，恒馳2為純電運(yùn)動豪華B級轎跑，恒馳3為純電豪華C級大型SUV，恒馳4是純電大7座豪華MPV，恒馳5為純電A級SUV，恒馳6是純電A級跨界SUV。

如今，許家印已將造車列為了恒大最重要的業(yè)務(wù)。2020年8月，恒大健康直接更名為恒大汽車，顯示出造車決心。

不過，光有決心還不夠。如果說最終恒大造車成功，一半功勞歸許家印，一半功勞歸許家印的朋友圈。

2.許家印的朋友圈

許家印的朋友圈至少有兩個，一個是供應(yīng)鏈，一個是資本。

2019年一整年，許家印為了造車夢全球奔波，共走訪了23個國家，47個城市，考察了58家全球汽車工業(yè)龍頭，建立起了龐大的“朋友圈”。

臨近年底，恒大在廣州舉辦了一場聲勢浩大的新能源汽車戰(zhàn)略合作伙伴會議，而出席活動的嘉賓也相當(dāng)舉足輕重，包括博世新興市場全球CEO Stefan Seiberth、意大利賓法集團(tuán)全球CEO Silvio Pietro Angori、西班牙海斯坦普集團(tuán)全球CEO Francisco López Pe?a等等，總計有206家汽車工程技術(shù)、造型設(shè)計、制造設(shè)備、零部件、三電等相關(guān)領(lǐng)域的企業(yè)參與，有超過1000位汽車供應(yīng)鏈企業(yè)高管和人士到場參會。

在活動現(xiàn)場，多家零部件CEO到場演講，博世、麥格納、大陸、采埃孚、蒂森克虜伯、捷太格特、巴斯夫等全球60家知名汽車零部件企業(yè)與恒大現(xiàn)場簽約。

一位地產(chǎn)圈大佬，竟能讓大半個汽車供應(yīng)鏈為他站臺，這就是朋友圈的力量。

除了供應(yīng)鏈朋友圈，許家印的資本朋友圈則更加龐大。

2020年9月15日，恒大汽車通過配售新股募資40億港元，本輪投資方包括騰訊、紅杉資本、云鋒基金及滴滴出行等多名知名國際投資者。

這是恒大汽車的首次融資，同時獲得了馬化騰、馬云、沈南鵬和程維的支持。

4個月后的2021年1月24日，恒大汽車再次融資，向6名投資者定向增發(fā)9.52億股新股，共引資260億港元，成為我國新能源產(chǎn)業(yè)歷史上規(guī)模最大的股權(quán)融資之一。

這6名投資者分別為4家機(jī)構(gòu)和2名個人。

4家機(jī)構(gòu)各認(rèn)購50億港元，分別為成宇控股有限公司、上宇有限公司、和益榮國際貿(mào)易有限公司、翠林全球投資有限公司；2名個人陳韻凱、劉明輝各認(rèn)購30億港元，其中劉明輝為中國燃?xì)舛麻L，陳凱韻（昵稱“甘比”）為香港富豪、中國恒大個人股東劉鑾雄妻子。

四家機(jī)構(gòu)背后的控制人也都大有來頭。

根據(jù)自媒體「拆哪兒」報道，成宇控股背后是京基集團(tuán)的陳華，上宇公司背后是中洲集團(tuán)的黃光苗，兩人都是深圳地產(chǎn)圈里有名的大佬，也是許家印將恒大總部遷往深圳之后，在深圳一個獨特的高爾夫圈子里結(jié)交的球友。

翠林投資由一個叫王忠明的人全資持有，但其實更像是恒大的一個影子公司，它是恒大糧油、農(nóng)牧、乳業(yè)、礦泉水等業(yè)務(wù)板塊的接盤者，并至今保留著恒大的品牌。

總而言之，這次許家印的朋友圈再次讓人刮目相看。

值得一提的是，本次260億港元的投資，6名投資者自愿鎖定12個月。

毫無意外，25日開盤后，股民紛紛按下“買入”鍵，恒大汽車當(dāng)日漲幅51.6%，暴增逾1300億港元，總市值達(dá)3998億港元，成為港股市場僅次于比亞迪的第二大車企。

在投資者眼里，恒大的“鈔能力”與需要資本入場券的新能源賽道剛好匹配，然而，恒大的跨界造車似乎也只有資本。自恒大決定造車起，有關(guān)造車動機(jī)和能力的質(zhì)疑就常伴左右。

3.“恒大汽車就差汽車了”

打開任何一個股票軟件搜索恒大汽車，隨處可見對于恒大“PPT造車”的質(zhì)疑。一位新能源汽車投資人也對「甲子光年」表示，“這個有點炒作了，畢竟車還沒賣出去。”

一位汽車行業(yè)的資深研發(fā)工程師告訴「甲子光年」：“恒大汽車曾經(jīng)瘋狂挖我，但是價格太高了……高到讓我覺得有點不長久?！?/p>

雖然有點“凡爾賽”的意思，但也側(cè)面反映了恒大汽車似乎一直“飄著”，不接地氣。

恒大造車不差錢，這是恒大的優(yōu)勢；但劣勢就是，恒大似乎只有錢。人們對于恒大的質(zhì)疑不外乎兩個，一個是動機(jī)，一個是能力。

“拿地為真，造車為假”，是人們對于恒大造車的第一個質(zhì)疑。

眾所周知，造車是一個燒錢的行業(yè)，一般以蔚來李斌口中的200億起步。而恒大通過一手“乾坤大挪移”解決恒大汽車的資金問題。

根據(jù)《財新》報道，2019年8月28日，恒大集團(tuán)總裁夏海鈞在分析師溝通會上表示，恒大在汽車領(lǐng)域的發(fā)展模式有一項獨有優(yōu)勢是別的汽車廠沒有的，這種獨一無二的競爭力，就是房產(chǎn)銷售的反哺：房地產(chǎn)賺錢，汽車花錢。

夏海鈞表示，恒大在與地方政府談判時會建立一個模型，其中包括當(dāng)?shù)赝顿Y建廠的預(yù)計虧損、汽車產(chǎn)業(yè)帶來的就業(yè)機(jī)會和稅收增長，然后憑此模型要求地方政府配套住宅和生活用地。

恒大的要求是這些配套土地所帶來的房產(chǎn)銷售收入能夠覆蓋當(dāng)?shù)氐耐顿Y虧損，相比造車，房產(chǎn)銷售能夠快速回籠資金，這意味著在地產(chǎn)業(yè)務(wù)的加持下，恒大在造車上實際不用花費(fèi)太多的資金。

這一夏海鈞口中的“優(yōu)勢”，顯然也引發(fā)了部分人士對恒大借造車之名拿地、融資、騰挪資金鏈的質(zhì)疑。

在知乎“恒大新能源汽車靠不靠譜，收到了恒大的offer，要不要去？”一問題下，自稱入職恒大一年的知乎網(wǎng)友病貓君表示：“造車是假圈地是真，公司內(nèi)部直接明說暗說，不把房賣出去哪有錢造車 。一年12個月差不多要搞10個月全員營銷。全員營銷一開始搞，工廠建設(shè)就要慢起來。一來參觀全部停工?！绷硪晃荒涿W(wǎng)友回復(fù)：“恒大不僅要求自己造車的員工賣房子，還讓我們這些零部件供應(yīng)商也幫他們賣房子?！?/p>

「晚點LatePost」統(tǒng)計過恒大汽車在2019年9月至2020年9月的拿地情況：一年的時間內(nèi)，恒大通過七級子公司在全國各地拿了1133萬平米土地，其中只有半數(shù)是工業(yè)用地，35%是住宅用地，13.34%是綜合用地（可以建商業(yè)地產(chǎn)、寫字樓、學(xué)?；蛏套捎脴牵渲?，恒大南沙基地至今未量產(chǎn)，而不遠(yuǎn)處的恒大陽光半島一期已經(jīng)在去年8月開盤。

司馬昭之心，絲毫不避諱。

人們對于恒大造車的第二個質(zhì)疑，是恒大造車的能力。

恒大屬于跨界造車，沒有技術(shù)積累，依靠全球各大優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商來實現(xiàn)造車，比如新能源汽車平臺來自德國BenTeler和FEV，動力總成來自德國hofer，并與15位來自德國、意大利和日本等國的汽車設(shè)計專家達(dá)成合作。

根據(jù)車東西的報道，一位車企的研發(fā)工程師如此評價：“每個車企都需要供應(yīng)商，但車型會有一個整體方案，供應(yīng)商是來配合車企方案的。但如果你連整體方案都是供應(yīng)商來出，那么研發(fā)中一定會走彎路，甚至跳坑?！?/p>

在具體的執(zhí)行環(huán)節(jié)，恒大也盡顯“荒誕”之處。

「晚點LatePost」在《恒大造車的荒誕故事》一文中詳細(xì)展現(xiàn)了恒大造車的諸多不專業(yè)之處，比如管理團(tuán)隊基本全無汽車行業(yè)背景、恒大汽車員工要背賣房的KPI、因為流程混亂在完工的車間里重新挖開地面、廣撒網(wǎng)式一口氣設(shè)計14款新車型等等。

2020年5月5日晚間，恒大動力科技集團(tuán)常務(wù)副總裁呂超，在朋友圈宣布辭職，并評價稱“恒大的‘房地產(chǎn)造車’模式與汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律多有碰撞之處，若不徹底改變行為方式、造車?yán)砟?，則很難成功”。

在2020年半年報中，恒大汽車有兩項主營業(yè)務(wù)，其中健康管理收入44.57億，占比98.82%；新能源汽車5300.10萬，占比1.18%。

這也使得威馬CEO沈暉直接在微博上發(fā)文調(diào)侃：“恒大汽車就差汽車了?！?/p>

從這個角度看，許家印的確算得上“知行合一”，畢竟他曾極為坦誠地強(qiáng)調(diào)：“我們要走一條全世界車企都沒有做過的道路，如此才能夠?qū)崿F(xiàn)換道超車！”

原文標(biāo)題：恒大汽車，就差汽車了 | 甲子光年

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