做多中國(guó)半導(dǎo)體 從投資角度解讀集成電路市場(chǎng)

隨著國(guó)內(nèi)疫情的快速控制，中國(guó)成為2020年GDP唯一正增長(zhǎng)的大型經(jīng)濟(jì)體。體現(xiàn)在半導(dǎo)體市場(chǎng)，許多海外訂單也紛紛向中國(guó)大陸紛至沓來(lái)，為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體廠(chǎng)商創(chuàng)造了良好的成長(zhǎng)契機(jī)。3月18日，在SIIP China: SEMI產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新投資論壇上，上海科技創(chuàng)業(yè)投資（集團(tuán)）有限公司黨委書(shū)記，執(zhí)行董事，總經(jīng)理；上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金董事長(zhǎng)沈偉國(guó)，以投資人的角度，闡述了對(duì)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體市場(chǎng)的看法。

論壇上，沈偉國(guó)表示，目前是中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)“最好的時(shí)代”，其論據(jù)有五。一是集成電路在產(chǎn)業(yè)政策的戰(zhàn)略指引下，依托資本支持和終端市場(chǎng)的強(qiáng)力推動(dòng)，中國(guó)已經(jīng)成長(zhǎng)為全球最大的半導(dǎo)體市場(chǎng)，市占份額達(dá)到35%。

二是整個(gè)集成電路產(chǎn)業(yè)持續(xù)保持高速增長(zhǎng)，從2012年至2019年市場(chǎng)銷(xiāo)售額復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到20%，為全球增長(zhǎng)率的3.9倍，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)開(kāi)始由低端向高端延伸，設(shè)計(jì)、制造、封裝板塊銷(xiāo)售額呈現(xiàn)4:3:3的比例，結(jié)構(gòu)更加趨于合理。

三是政策的大力支持，在2020年8月國(guó)務(wù)院發(fā)布了《新時(shí)期促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》，進(jìn)一步優(yōu)化集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境，提升創(chuàng)新能力和發(fā)展質(zhì)量。

四是資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)集成電路的支持，自科創(chuàng)板發(fā)布以來(lái)，在236家上市公司當(dāng)中，集成電路產(chǎn)業(yè)的上市公司達(dá)到30家，占比達(dá)13%，融資總額達(dá)950億，占比為20%，總市值為1.1萬(wàn)億，占比達(dá)到30%，平均增長(zhǎng)率達(dá)到150%。

五是外界的壓力，這給中國(guó)的集成電路產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了很大的挑戰(zhàn)，但這些壓力也是一個(gè)動(dòng)力，讓企業(yè)加快發(fā)展的步伐。

同時(shí)，沈偉國(guó)表示，目前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也面臨著很大的挑戰(zhàn)。第一在于產(chǎn)能的缺乏，挑戰(zhàn)非常大；第二則是結(jié)構(gòu)仍不平衡，需要的芯片不一定有，但可以供應(yīng)的芯片則在進(jìn)行激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)；第三個(gè)是國(guó)際環(huán)境的變化，這也是國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)的必然，針對(duì)這種嚴(yán)峻的形勢(shì)，國(guó)家提出了“雙循環(huán)”的發(fā)展戰(zhàn)略，這也是適合中國(guó)集成電路發(fā)展的思路和形式。

針對(duì)雙循環(huán)，一方面是集成電路產(chǎn)業(yè)的循環(huán)，涉及到設(shè)計(jì)、制造、封裝、裝備、材料等，供應(yīng)鏈的完整以及是否高效，都決定了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

第二個(gè)循環(huán)則要與終端產(chǎn)業(yè)結(jié)合起來(lái)，畢竟集成電路不是一個(gè)獨(dú)立的產(chǎn)品，需要與其他產(chǎn)品進(jìn)行聯(lián)動(dòng)，這樣才能對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的起到促進(jìn)作用，才能成為一個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有機(jī)組成。

從投資角度來(lái)看，沈偉國(guó)認(rèn)為，投資需要具備前瞻性，即找尋到市場(chǎng)的缺口與需求，這也是投資的機(jī)會(huì)。當(dāng)然，目前的市場(chǎng)也存在一些不足，某些市場(chǎng)需求旺盛的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，如MCU的銷(xiāo)售毛利較低，但許多工業(yè)級(jí)與車(chē)規(guī)級(jí)MCU卻處于缺貨狀態(tài)。這主要是由于車(chē)規(guī)級(jí)芯片主要依賴(lài)于進(jìn)口，但中國(guó)的汽車(chē)制造業(yè)已經(jīng)成為全球規(guī)模最大的產(chǎn)業(yè)，因此從這方面來(lái)看，可以在這個(gè)領(lǐng)域投入更多的資源，龐大的缺口也是投資的機(jī)會(huì)。

但是需要避免盲目的投資，中國(guó)半導(dǎo)體協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)葉甜春表示，最近一年，冒出上萬(wàn)家機(jī)構(gòu)或企業(yè)投資半導(dǎo)體行業(yè)，為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況？就是因?yàn)橥獠康膲毫?guó)人驚醒了。

許多機(jī)構(gòu)做天使投資很少，而做產(chǎn)業(yè)并購(gòu)才是主流。無(wú)論是國(guó)有資本或是私有資本，只要將企業(yè)推上IPO或科創(chuàng)板，市場(chǎng)便有了機(jī)會(huì)。因此需要引導(dǎo)機(jī)構(gòu)做專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域的投資，在芯片設(shè)計(jì)、封測(cè)、制造領(lǐng)域，給予專(zhuān)業(yè)的的投資建議。早三年投資的，如今正處于收獲的階段，而在近一年來(lái)，只是投資的過(guò)熱反映，真正能夠長(zhǎng)遠(yuǎn)獲得價(jià)值的企業(yè)還是比較困難的。

沈偉國(guó)提到，今天作為十四五的第一年，而十四五中的一個(gè)重要方向便是數(shù)字化轉(zhuǎn)型。這其中有四個(gè)內(nèi)容，分別為產(chǎn)品數(shù)字化、生產(chǎn)數(shù)字化、生活數(shù)字化及社會(huì)運(yùn)行的數(shù)字化，這會(huì)讓社會(huì)經(jīng)濟(jì)與個(gè)人的生活管理產(chǎn)生巨大的變化，也是集成電路產(chǎn)業(yè)的新機(jī)會(huì)與新需求。

除了自主研發(fā)，還需要注意的一點(diǎn)是，開(kāi)放合作也是集成電路產(chǎn)品所必需的的一種形式，集成電路產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化，決定了全球沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家可以完全自給自足，這就意味著必須以開(kāi)放合作的心態(tài)和形式來(lái)促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，中國(guó)作為一個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的主題，只有將自身的集成電路產(chǎn)業(yè)能力水平提高了，才能取得平等談判機(jī)會(huì)，才能獲得產(chǎn)業(yè)中應(yīng)有的地位。所以，自主研發(fā)與開(kāi)放合作是發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)的兩個(gè)翅膀。