航空發(fā)動(dòng)機(jī)是下個(gè)“超級賽道”？

在A股市場，被稱得上“頂級賽道”的不多。

“白酒”算一個(gè)，“新能源汽車”算一個(gè)。這兩大“賽道”之所以被稱為“頂級賽道”，是因?yàn)楸澈蟮氖袌鲎銐虼蟆＞湍冒拙苼碚f，背靠國內(nèi)幾億的消費(fèi)者，而且中高端白酒都不便宜，這是一個(gè)10萬億級的超級賽道。

再比如“新能源汽車”，在“雙碳”目標(biāo)大背景下，“新能源汽車”替代“燃油車”已經(jīng)成為一種趨勢，隨著時(shí)代潮流滾滾向前，不可阻擋。當(dāng)前，全國汽車保有量已達(dá)4.06億輛，而“新能源汽車”保有量僅1000萬輛。

“新能源汽車”替代“燃油車”，這背后的市場也是10萬億級別的。

除了“白酒”、“新能源汽車”這些耳熟能詳?shù)馁惖劳猓贏股市場還有這種萬億級別的“超級賽道”嗎

還真有，那就是：航空發(fā)動(dòng)機(jī)！

為什么說航空發(fā)動(dòng)機(jī)是下個(gè)“超級賽道”？

說到航空發(fā)動(dòng)機(jī)，首先就想到是“卡脖子”。

此前，C919國產(chǎn)大飛機(jī)遲遲無法交付，就是因?yàn)椤翱ú弊印眴栴}。因?yàn)楹娇瞻l(fā)動(dòng)機(jī)被“卡脖子”問題，我國首架國產(chǎn)大飛機(jī)C919只相當(dāng)于半世紀(jì)前美國的波音737。航空發(fā)動(dòng)機(jī)是大飛機(jī)最關(guān)鍵的“心臟”部位，美國只用一臺“發(fā)動(dòng)機(jī)”就讓我國萬億級產(chǎn)業(yè)癱瘓……

但如今，長期被“卡脖子”的航空發(fā)動(dòng)機(jī)，我國已經(jīng)實(shí)現(xiàn)彎道超車。隨著航空發(fā)動(dòng)機(jī)“卡脖子”問題被解決，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈也迎來了發(fā)展的黃金10年。

首先，國產(chǎn)大飛機(jī)C919即將面臨批產(chǎn)，盡管C919還沒有大規(guī)模投產(chǎn)，但來自國內(nèi)外的訂單已經(jīng)超過1000架。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)公布，一架C919的造價(jià)約5000萬美元，發(fā)動(dòng)機(jī)作為航空器的“心臟”，成本占到飛機(jī)整機(jī)價(jià)值量的20%~30%。

其次，隨著我國三代、四代、五代主力戰(zhàn)機(jī)的批產(chǎn)提速，航空發(fā)動(dòng)機(jī)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的盈利能力有望進(jìn)一步提升。

根據(jù)機(jī)構(gòu)的測算，未來20年，我國商用航空發(fā)動(dòng)機(jī)市場總規(guī)模約2萬億，有望走出“前10年軍用放量、10年后民機(jī)接力”的“微笑曲線”。預(yù)計(jì)未來15年間，航空發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)大致穩(wěn)定，總產(chǎn)量23.8萬臺，總價(jià)值1.3萬億美元。

由此可見航空發(fā)動(dòng)機(jī)是一個(gè)長坡厚雪的萬億級超級大賽道。

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“航空發(fā)動(dòng)機(jī)”產(chǎn)業(yè)鏈全解析

航空發(fā)動(dòng)機(jī)，主要有兩個(gè)方向，分別是：渦扇發(fā)動(dòng)機(jī)和渦軸發(fā)動(dòng)機(jī)。其中，戰(zhàn)斗機(jī)和民航客機(jī)都用的是渦扇發(fā)動(dòng)機(jī)，而渦軸發(fā)動(dòng)機(jī)是直升機(jī)唯一發(fā)動(dòng)機(jī)。

當(dāng)前，我國已經(jīng)具備完整的航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的研發(fā)制造能力。其產(chǎn)業(yè)鏈主要有上游原材料、中游零部件生產(chǎn)商和下游整機(jī)制造商組成。

其中，上游原材料主要是有高溫合金、鈦合金、復(fù)合材料等。中游零部件主要有鍛造、鑄造等企業(yè)，包括機(jī)匣、環(huán)件、盤件、葉片等各類結(jié)構(gòu)件的生產(chǎn)制造。下游整機(jī)制造商主要由航發(fā)集團(tuán)主導(dǎo)，負(fù)責(zé)整體設(shè)計(jì)、總裝集成以及大修維保等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

1、上游原材料

高溫合金：鋼研高納、航材院、撫順特鋼

其中，鋼研高納是航空航天用高溫合金龍頭，產(chǎn)品涵蓋鑄造高溫合金、變形高溫合金和新型高溫合金三大細(xì)分領(lǐng)域，是我國高溫合金領(lǐng)域技術(shù)水平最為先進(jìn)、生產(chǎn)種類最為齊全的企業(yè)。撫順特鋼是國內(nèi)軍工特鋼材料龍頭，公司研發(fā)的特殊鋼和合金材料可用于航空航天領(lǐng)域。

鈦合金：寶鈦股份、西部超導(dǎo)、西部材料

其中，寶鈦股份是國內(nèi)知名的鈦及鈦合金生產(chǎn)科研基地，擁有國際先進(jìn)、完善的鈦材生產(chǎn)體系，公司鈦材在航空航天和軍事領(lǐng)域處于壟斷地位。

西部超導(dǎo)是國內(nèi)超導(dǎo)領(lǐng)域龍頭，主營粉末高溫合金，可用于航空航天等軍工領(lǐng)域。西部材料是鈦材市場龍頭企業(yè)，擁有從鈦錠、坯到純鈦材到鈦鋼復(fù)合材到各種元件設(shè)備的完整鈦材加工產(chǎn)業(yè)鏈。

陶瓷基復(fù)合材料MCM：火炬電子、賽力菲、眾興新材

其中，火炬電子是國內(nèi)電子元件龍頭企業(yè)，子公司立亞新材主營產(chǎn)品為CASAS-300高性能特種陶瓷材料。

2、中游零部件

環(huán)形鍛造：中航重機(jī)、派克新材、航宇科技

其中，中航重機(jī)是國內(nèi)航空鍛鑄龍頭，涉及國內(nèi)外航空航天等多個(gè)領(lǐng)域，主要產(chǎn)品有飛機(jī)機(jī)身機(jī)翼結(jié)構(gòu)鍛件、航空發(fā)動(dòng)機(jī)盤類和環(huán)形鍛件等。派克新材是國內(nèi)環(huán)形鍛件高新技術(shù)企業(yè)，公司的航空航天鍛件涉及航空發(fā)動(dòng)機(jī)機(jī)匣產(chǎn)品。航宇科技是國內(nèi)國產(chǎn)航空發(fā)動(dòng)機(jī)環(huán)形鍛件的主研制單位。

葉片鍛造：航發(fā)動(dòng)力、航亞科技

其中，航發(fā)動(dòng)力國內(nèi)三代主戰(zhàn)機(jī)型發(fā)動(dòng)機(jī)國內(nèi)唯一供應(yīng)商，產(chǎn)品包括軍民用航空發(fā)動(dòng)機(jī)整機(jī)及部件、民用航空發(fā)動(dòng)機(jī)零部件、軍民用燃?xì)廨啓C(jī)、軍民用航空發(fā)動(dòng)機(jī)維修保障服務(wù)等。航亞科技是航空發(fā)動(dòng)機(jī)關(guān)鍵零部件制造商，具備以精鍛技術(shù)實(shí)現(xiàn)壓氣機(jī)葉片大規(guī)模量產(chǎn)并供貨。

盤件鍛件：中航重機(jī)、三角防務(wù)

其中，三角防務(wù)是航空、航天、船舶等行業(yè)鍛件產(chǎn)品制造商，主營飛機(jī)機(jī)身結(jié)構(gòu)鍛造件及航空發(fā)動(dòng)機(jī)盤件，已進(jìn)入航空、航天、船舶等領(lǐng)域的各大主機(jī)廠供應(yīng)商名錄。

葉片鑄造：航發(fā)動(dòng)力、煉石航空、應(yīng)流股份

其中，應(yīng)流股份是全球高端裝備關(guān)鍵零部件制造領(lǐng)先企業(yè)，主營航空發(fā)動(dòng)機(jī)、燃?xì)廨啓C(jī)先進(jìn)材料和核心零部件，與國內(nèi)外多家燃?xì)廨啓C(jī)和航空發(fā)動(dòng)機(jī)制造商建立合作關(guān)系。煉石航空是國內(nèi)航空器相關(guān)精密零部件、結(jié)構(gòu)件的制造商，現(xiàn)為空客全球精密零部件八大供應(yīng)商之一。

機(jī)匣鑄造：航發(fā)動(dòng)力、圖南股份

其中，圖南股份是國內(nèi)少數(shù)能同時(shí)生產(chǎn)變形高溫合金、鑄造合金的企業(yè)，公司承擔(dān)我國多款重點(diǎn)型號航空發(fā)動(dòng)機(jī)材料、關(guān)鍵部件的配套科研和生產(chǎn)任務(wù)。

3、下游整機(jī)制造商

主機(jī)廠：航發(fā)集團(tuán)

控制系統(tǒng)：晨曦航空、海特高新、航發(fā)控制

其中，晨曦航空是國內(nèi)軍用直升機(jī)主要配套民參軍廠商，主營包含航空發(fā)動(dòng)機(jī)電子產(chǎn)品-航空發(fā)動(dòng)機(jī)參數(shù)采集器。海特高新是國內(nèi)機(jī)載設(shè)備維修行業(yè)龍頭，具備大飛機(jī)大修、客改貨（客機(jī)改貨機(jī)）等能力。

航發(fā)控制是國內(nèi)唯一的航空發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)的研制、生產(chǎn)和試驗(yàn)基地，主要從事航空動(dòng)力控制系統(tǒng)產(chǎn)品的制造。

配套：火炬電子、中航機(jī)電

其中，中航機(jī)電是國內(nèi)唯一的航空機(jī)電全科目平臺，也是國內(nèi)唯一從事火箭彈射救生系統(tǒng)研究、設(shè)計(jì)、制造、試驗(yàn)的大型專業(yè)機(jī)構(gòu)。

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