寧德時(shí)代上游原材料資源布局解讀

寧德時(shí)代披露前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年前三季度盈利165億元-180億元，比上年同期增長(zhǎng)113%-132%。這一數(shù)字已超過(guò)2021全年159億凈利潤(rùn)。

其中，預(yù)計(jì)第三季度盈利88億元-98億元，比上年同期增長(zhǎng)169%-200%。

業(yè)績(jī)高漲主要原因是，國(guó)內(nèi)外新能源行業(yè)快速發(fā)展，動(dòng)力電池及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)。寧德時(shí)代不斷推出行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品解決方案，加強(qiáng)市場(chǎng)開拓力度，加之前期布局的產(chǎn)能釋放，產(chǎn)銷量明顯提升。

另一個(gè)維度來(lái)看，領(lǐng)先技術(shù)支撐下，寧德時(shí)代動(dòng)力電池規(guī)模效應(yīng)正在不斷凸顯。同時(shí)，深度布局上游關(guān)鍵資源，也讓寧德時(shí)代的成本優(yōu)勢(shì)與同行差距不斷拉大，盈利水平進(jìn)一步提升。

當(dāng)前，以鎳、鈷、鋰、磷為主的新能源礦產(chǎn)資源供給緊張、價(jià)格波動(dòng)，掣肘動(dòng)力電池產(chǎn)能釋放。尤其是規(guī)模效應(yīng)釋放過(guò)程中，掌控上游礦產(chǎn)資源的重要性更加凸顯。未來(lái)爭(zhēng)奪勢(shì)必越演越烈。

截至目前，寧德時(shí)代已在全球擁有13個(gè)獨(dú)資生產(chǎn)基地，包括寧德、西寧、溧陽(yáng)、宜賓、肇慶、宜春、上海臨港、廈門、貴安、濟(jì)寧、洛陽(yáng)，以及歐洲的德國(guó)圖林根和匈牙利，規(guī)劃電池產(chǎn)能估算高達(dá)775GWh。

近年來(lái)，寧德時(shí)代已經(jīng)通過(guò)入股、并購(gòu)、合資等多種方式參與國(guó)內(nèi)外鎳、鈷、鋰、磷等礦產(chǎn)資源的獲取，并且積極布局電池回收，多維度維穩(wěn)資源端供給保障。

同時(shí)，在新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張中，寧德時(shí)代快步走向全球戰(zhàn)場(chǎng)，進(jìn)入國(guó)際一流車企供應(yīng)體系，這也讓其更加重視穩(wěn)定、合規(guī)、負(fù)責(zé)任的供應(yīng)鏈體系建設(shè)。

分析認(rèn)為，隨著下游需求逐步恢復(fù)，以及諸多原材料價(jià)格下降，預(yù)計(jì)后續(xù)寧德時(shí)代的盈利能力環(huán)比將持續(xù)改善。公司的成本、技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)不變，產(chǎn)業(yè)鏈布局領(lǐng)先，通過(guò)加速全球的產(chǎn)能布局，將長(zhǎng)期保持全球龍頭地位。

來(lái)看寧德時(shí)代上游資源布局版圖：

鈷

9月30日，寧德時(shí)代及全資子公司四川時(shí)代與洛陽(yáng)國(guó)宏投資簽署投資框架協(xié)議，交易完成后，四川時(shí)代將間接持有洛陽(yáng)鉬業(yè)24.68%的股份，成為洛陽(yáng)鉬業(yè)的第二大股東。

洛陽(yáng)鉬業(yè)是僅次于嘉能可的全球第二大鈷生產(chǎn)商。去年4月，寧德時(shí)代就與洛陽(yáng)鉬業(yè)就新能源金屬達(dá)成全方位戰(zhàn)略合作，寧德時(shí)代還通過(guò)旗下邦普時(shí)代參股洛陽(yáng)鉬業(yè)在剛果（金）的KFM銅鈷礦。

KFM銅鈷礦為世界上最大、最高品位的待開發(fā)銅鈷礦項(xiàng)目之一。公開資料顯示，Kisanfu銅鈷礦的礦總資源量約3.65億噸礦石，銅平均品位約1.72%，含銅金屬約628萬(wàn)噸；鈷平均品位約0.85%，含鈷金屬量約310萬(wàn)噸。

鋰

國(guó)內(nèi)方面，2022年4月，寧德時(shí)代控股子公司宜春時(shí)代8.65億元成功競(jìng)得江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土（含鋰）探礦權(quán)。

該礦位于宜春市宜豐縣，探礦權(quán)面積6.44平方公里，推斷瓷石礦資源量96025.1萬(wàn)噸，伴生鋰金屬氧化物量265.678萬(wàn)噸。按照分子量粗略估算，上述鋰金屬氧化物折合碳酸鋰當(dāng)量約660萬(wàn)噸。

2月，四川時(shí)代與甘孜州投資集團(tuán)、宜賓三江匯達(dá)公司、四川省天府礦業(yè)公司在成都簽訂合資協(xié)議，共同合作加快四川省鋰礦資源勘查開發(fā)。

去年10月，寧德時(shí)代與四川能投合作，依托四川能投在鋰礦資源、鋰鹽生產(chǎn)等資源端的優(yōu)勢(shì)，深化雙方在新能源產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域多層次、多形式的合作。

四川能投旗下能投鋰業(yè)間接持有四川省金川縣李家溝鋰輝石礦采礦權(quán)，李家溝已探明的礦石資源儲(chǔ)量3881.2萬(wàn)噸，平均品味1.3%，氧化鋰資源儲(chǔ)量50.22萬(wàn)噸。

早于2020年，寧德時(shí)代已經(jīng)通過(guò)收購(gòu)、戰(zhàn)略入股等多種形式布局鋰鹽資源，如收購(gòu)加拿大Millennial公司，后者擁有約412萬(wàn)噸的碳酸鋰當(dāng)量；戰(zhàn)略投資江西志存鋰業(yè)、天華時(shí)代等。

海外方面，寧德時(shí)代現(xiàn)持有澳大利亞礦產(chǎn)商Pilbara Minerals 7.5%的股權(quán)。2020年，寧德時(shí)代參股公司天宜鋰業(yè)還與Pilbara簽署了一份為期五年的供應(yīng)協(xié)議，后者將每年向天宜鋰業(yè)供應(yīng)7.5萬(wàn)噸的鋰輝石精礦。

鎳

2022年4月，寧德時(shí)代旗下普勤時(shí)代與印尼ANTAM和IBI共建印尼動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，總投資60億美元，專注鎳資源開采加工、電池材料、電池制造、回收等項(xiàng)目。

寧德時(shí)代還通過(guò)邦普攜手格林美、印尼青山園區(qū)開發(fā)公司IMIP阪和興業(yè)株式會(huì)社在印尼合資設(shè)立青美邦項(xiàng)目，總投資7億美元，建設(shè)年產(chǎn)能為鎳金屬5萬(wàn)噸/年、鈷金屬4000噸/年項(xiàng)目。

2018年4月，寧德時(shí)代通過(guò)加拿大時(shí)代參股北美鎳業(yè)項(xiàng)目，持股比例達(dá)25.38%。

磷

2021年10月，寧德時(shí)代擬在湖北宜昌投建邦普一體化電池材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，湖北宜化配套建設(shè)化工原料項(xiàng)目，項(xiàng)目投資320億元。該項(xiàng)目以新能源汽車動(dòng)力電池正極材料為核心，覆蓋電池全生命周期，建設(shè)整合“磷礦—原料—前驅(qū)體—正極材料—電池回收”等多環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)的生產(chǎn)基地。

寧德時(shí)代的合作方湖北宜化，在湖北宜昌、四川兩地?fù)碛心戤a(chǎn)130萬(wàn)噸磷礦的采礦權(quán)。借助一體化電池材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，寧德時(shí)代與湖北宜化達(dá)成合作，順利將后者在宜昌當(dāng)?shù)氐囊蛔椎V收入囊中，為磷酸鐵鋰的原料供應(yīng)增加保障。

2021年12月，貴州時(shí)代礦業(yè)有限公司、貴州磷化新能源科技有限責(zé)任公司成立，寧德時(shí)代（貴州）新能源材料有限公司持有兩公司股份。貴州時(shí)代主營(yíng)礦產(chǎn)資源（非煤礦山）開采；礦物洗選加工等。貴州磷化新能源主要經(jīng)營(yíng)包括磷系正極材料等新能源材料和相關(guān)電子化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)制造和銷售等。