家用物聯(lián)網(wǎng)攝像機(jī)芯片“量價齊升”，安凱微電子新上市

今日，廣州安凱微電子股份有限公司在上交所科創(chuàng)板上市。

該公司成立于2001年，目前定位為“Fabless+芯片終測”經(jīng)營模式，產(chǎn)品主要為物聯(lián)網(wǎng)攝像機(jī)芯片、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片（含HMI人機(jī)交互芯片和BLE芯片）。

在2020-2022年，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為26,816.17萬元、51,217.97萬元及50,454.60萬元；主營業(yè)務(wù)毛利率分別為30.57%、33.15%、30.12%；研發(fā)投入占營收比例分別為18.46%、14.49%、18.66%。在制程方面，安凱微主流產(chǎn)品采用40nm 和 22nm 工藝制程，且已經(jīng)開始12nm FinFET 工藝設(shè)計的研發(fā)工作。

在招股書中，提及本次募集資金擬投入以下項目：

兩類芯片營收占比超過9成

用于智能攝像機(jī)、樓宇可視對講、智能門鎖領(lǐng)域

根據(jù)財報，安凱微主營業(yè)務(wù)為物聯(lián)網(wǎng)攝像機(jī)芯片和物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片，其中物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片包括（HMI芯片和BLE芯片），2020-2022報告期內(nèi)，這兩大類產(chǎn)品在主營業(yè)務(wù)中的占比總和分別為87.80%、99.06%和97.71%，具有明顯的集中性。

注：“其他”包括智能鎖模組銷售及加工服務(wù)、外購芯片/電子物料銷售、技術(shù)開發(fā)服務(wù)及開發(fā)板等。

對物聯(lián)網(wǎng)攝像機(jī)芯片來說：目前大部分出貨于家用攝像機(jī)領(lǐng)域（包括家用攝像機(jī)、baby camera、可視門鈴），屬于消費電子級別應(yīng)用；也有部分用于工業(yè)級安防領(lǐng)域，但占比還不高。

在產(chǎn)品設(shè)計層面，未來主要朝超高清化、智能化、XR化發(fā)展；在市場拓展層面，目前進(jìn)入了中國移動、TP-LINK、杭州涂鴉、摩托羅拉、廣州九安等知名客戶供應(yīng)鏈，未來的任務(wù)是擴(kuò)大和頭部品牌商及電信運營商的合作；在競爭對手層面，該領(lǐng)域的頭部企業(yè)有德州儀器、恩智浦、安霸股份等，面對他們，安凱微在產(chǎn)品算力性能、收入規(guī)模、盈利能力等方面都有提升空間。

對物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片來說：HMI芯片主要出貨于樓宇可視對講、門禁考勤領(lǐng)域；BLE芯片主要出貨智能門鎖市場。

在產(chǎn)品設(shè)計層面，物聯(lián)網(wǎng)攝像機(jī)芯片物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片將朝著高集成度、低功耗、高可靠性、高抗干擾能力發(fā)展，尤其高集成度將有利于降低下游產(chǎn)品綜合成本，減少下游客戶的產(chǎn)品開發(fā)時間，進(jìn)而提高芯片本身的競爭力；在市場拓展層面，目前主要是向工業(yè)級應(yīng)用領(lǐng)域拓展，現(xiàn)有客戶包括熵基科技、安居寶、廈門立林、寧波得力、福州冠林等。

圖表：安凱微兩大類（三小類）芯片產(chǎn)品的介紹

注：AK39E系列芯片憑借綜合性能均衡、性價比高、功耗低等特點，已經(jīng)進(jìn)入眾多客戶的供應(yīng)鏈，是報告期內(nèi)銷售的主流芯片。

2021營收翻倍

系家用級物聯(lián)網(wǎng)攝像頭芯片量價齊升

截止目前，安凱微芯片產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域可以分為智能家居、智慧安防、智慧辦公、智能教育、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、智能零售六大領(lǐng)域。從以下表格數(shù)據(jù)可知，智能家居和智慧安防兩個應(yīng)用領(lǐng)域的營收占比最大，二者在2020-2022期間的占比總和分別為86.05%、90.70%、95.31%。這也符合安凱微對風(fēng)險的評估及應(yīng)對思路：即產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，應(yīng)用領(lǐng)域還需進(jìn)一步拓寬。

具體來看，2021年智能家居的收入占比快速躍居到63%占比水平，該板塊營收金額實現(xiàn)了超2倍的增長。在銷量方面，家用領(lǐng)域攝像機(jī)芯片2020年出貨量為1188.25萬顆，2021年出貨量為2711.12萬顆。在產(chǎn)品單價方面，由于行業(yè)景氣度較高，物聯(lián)網(wǎng)攝像機(jī)芯片的價格得到提升。量價齊升促進(jìn)了整體營收的增長。

在進(jìn)一步的計算中，以大部分?jǐn)z像機(jī)配備1顆主控SOC芯片為原則，將出貨量結(jié)合行業(yè)分析機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，得到2020和2021年，安凱微在家用攝像機(jī)市場分實現(xiàn) 13.37%和 25.57%的 市場占有率，在安防攝像機(jī)市場的市場占有率分別為 0.63%和 2.33%。另外，家用攝像機(jī)芯片與安防攝像機(jī)芯片的區(qū)別，主要體現(xiàn)在：工業(yè)級芯片在使用環(huán)境、適用溫濕度、抗干擾性方面比消費級芯片苛刻。

此外，也可從上方圖表知悉安凱微在智能安防領(lǐng)域的產(chǎn)品收入呈現(xiàn)先增后降的趨勢，尤其2022年有較大程度下降，主要系房地產(chǎn)行業(yè)影響。

值得一提的還有BLE芯片與智能門鎖業(yè)務(wù)：

本質(zhì)上說，公司BLE芯片主要應(yīng)用于智能門鎖產(chǎn)品，還可以用于藍(lán)牙音箱、點讀筆等產(chǎn)品，目前應(yīng)用的智能門鎖型號包括有飛利浦708、凱迪仕K20 pro、櫻花K9、科熊K301等。

但是從2020到2022年BLE芯片出貨量持續(xù)下滑的表現(xiàn)來看，一方面是安凱微意識到房地產(chǎn)行業(yè)景氣度正下滑，另一方面基于以上意識，公司為保證整體盈利目標(biāo)，按照供需情況的變化調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少了HMI及BLE芯片的產(chǎn)量，最終導(dǎo)致出貨量減少。

但從產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)程來看，2022年安凱微研發(fā)完成了AK10X 系列芯片，采用了40nm工藝制程，進(jìn)一步降低了功耗水平，并將RFID、觸摸按鍵模塊集成在芯片內(nèi)部，提升芯片集成度。對于智能門鎖市場，依然尚有探索空間。

物聯(lián)網(wǎng)芯片市場競爭激烈

在家用智能攝像頭市場，確實從硬件層面來說它是一項公認(rèn)的熱門品類。但根據(jù)Strategy Analytics 2022年6月發(fā)布的研究報告《智能家居監(jiān)控攝像頭（消費級室內(nèi)/室外攝像頭）全球市場份額》：2021年幾乎所有智能攝像頭品牌的出貨量都同比增長，但大多數(shù)品牌的市場份額都同比下降。原因一是在于市場教育的提升，更多消費者購買智能攝像頭產(chǎn)品；二是仍然有眾多新品牌涌入市場，尤其亞太地區(qū)，低價入門級品牌也在不斷獲取客戶。

一方面是可觀的增長規(guī)模，一方面是激烈的品牌競爭戰(zhàn)。在此情況下，近年才盛行“安防+看護(hù)”，強(qiáng)調(diào)應(yīng)用AI技術(shù)開發(fā)面向細(xì)分人群的共性需求，如對老人、寵物、嬰兒的智能看護(hù)。此時，下游客戶必然對上游芯片提出新的性能需求。

另外還有智能門鎖市場，事實上智能門鎖市場可分為B端和C端。C端表現(xiàn)為分散的家庭需求，可能更優(yōu)先安全需求需求和“不用帶鑰匙”的需求，其次會注重顏值、操作便利性和性價比，這些是諸多品牌在C端競爭時排在最前面的競爭要點。站在B端管理者的角度，管理者作為付費者，并非是產(chǎn)品最終的使用者，對智能門鎖的要求可能優(yōu)先在管理的便捷性上，例如杜絕了因人員流動造成的管理鑰匙的復(fù)雜。從不同的應(yīng)用市場出發(fā)，在芯片端可能就體現(xiàn)出設(shè)計的區(qū)別，比如開鎖方式是否多樣化、比如與屋內(nèi)智能家居的聯(lián)動能力如何。

還有不可忽視的一點是，假若定位為消費級市場，那么出貨情況將受行業(yè)景氣程度影響大，企業(yè)應(yīng)有風(fēng)險應(yīng)對的能力，以及更傾向于開拓多元化產(chǎn)品線。