電解銅箔按照下游應(yīng)用領(lǐng)域可劃分為鋰電銅箔與電子銅箔。中國是全球電解銅箔產(chǎn)量最大的國家,也是電解銅箔需求量最大的國家。
受益于下游鋰電新能源市場快速增長以及PCB應(yīng)用市場穩(wěn)步增長,中國電解銅箔出貨量多年來呈現(xiàn)中快速增長態(tài)勢,GGII數(shù)據(jù)顯示,2022年中國電解銅箔出貨量為81.5萬噸,2019-2022年復(fù)合增長率達28.1%。GGII預(yù)計,到2025年中國電解銅箔出貨量有望達150萬噸。
2019-2025年中國電解銅箔出貨量及預(yù)測(單位:萬噸)
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數(shù)據(jù)來源:高工產(chǎn)業(yè)研究院(GGII),2023年7月
作為全球最大的電解銅箔市場,我國電解銅箔行業(yè)當(dāng)前呈現(xiàn)以下特點:
1、生產(chǎn)基地呈區(qū)域性集中分布
國內(nèi)銅礦資源豐富的地區(qū)包括江西、云南、甘肅白銀、東北、安徽銅陵、湖北(大冶、黃石、陽新)、山西中條山等地。電解銅箔的主要原材料為銅,大部分銅箔廠分布在銅礦資源豐富的地區(qū)。
例如:九江德福、江銅銅箔、銅博科技、逸豪新材、鑫鉑瑞等總部均位于江西,銅冠銅箔、安徽華創(chuàng)在安徽銅陵附近均有生產(chǎn)基地。
此外,由于有再生銅與進口銅的影響,廣東、江蘇等地憑借突出的市場及區(qū)位優(yōu)勢,銅產(chǎn)量亦穩(wěn)居國內(nèi)前五,也培育了較多優(yōu)秀的電解銅箔企業(yè),如嘉元科技、諾德股份、超華科技、江蘇銘豐等。
2、行業(yè)規(guī)劃新增產(chǎn)能超250萬噸
近幾年電解銅箔行業(yè)受市場需求快速增長、企業(yè)盈利增加等因素影響,企業(yè)產(chǎn)能新增較快。
據(jù)GGII不完全統(tǒng)計,截至2022年末,中國電解銅箔產(chǎn)能已超100萬噸。行業(yè)規(guī)劃新增產(chǎn)能超250萬噸,新增項目以鋰電銅箔為主,其中2022年規(guī)劃產(chǎn)能多集中在江西、湖北黃石、江蘇鹽城、浙江溫州、云南曲靖等銅礦資源豐富或產(chǎn)量較大區(qū)域。
GGII預(yù)計2023年鋰電銅箔產(chǎn)能將達105萬噸/年,2025年將超200萬噸/年。
3、主要設(shè)備國產(chǎn)化率超90%
企業(yè)產(chǎn)能的擴張也帶動了國內(nèi)鋰電銅箔設(shè)備技術(shù)的進步。過去8年間,國內(nèi)西安泰金、航天科技四院7414廠、上海洪田、上海昭晟等銅箔設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)加大基礎(chǔ)技術(shù)研發(fā)與布局,已經(jīng)逐漸突破陰極輥和生箔機等關(guān)鍵設(shè)備的核心技術(shù)瓶頸。
相比海外同類設(shè)備,目前國產(chǎn)銅箔設(shè)備在晶粒度、表面處理以及價格等方面已形成顯著優(yōu)勢,因此目前國內(nèi)電解銅箔生產(chǎn)的主流設(shè)備如陰極輥、生箔機、分切機等設(shè)備與其零部件的國產(chǎn)化率已超90%。
4、行業(yè)集中度CR10超60%
根據(jù)GGII統(tǒng)計,目前國內(nèi)從事電解銅箔業(yè)務(wù)的企業(yè)不少于42家(集團口經(jīng)),行業(yè)集中度CR10超60%。其中電子銅箔行業(yè)基本已經(jīng)形成相對穩(wěn)定的行業(yè)競爭格局,給新進入者形成相對高的技術(shù)與市場壁壘。
鋰電銅箔行業(yè)依托鋰電新能源產(chǎn)業(yè)快速成長,新進入企業(yè)較多,經(jīng)歷了2016-2017年與2021-2022年的二輪擴產(chǎn)潮與2018-2020年的洗牌期,鋰電銅箔行業(yè)競爭格局變化較快,但是頭部企業(yè)如龍電華鑫、諾德股份、嘉元科技等憑借技術(shù)、客戶資源及產(chǎn)能優(yōu)勢連續(xù)多年穩(wěn)居行業(yè)前五,已經(jīng)樹立自己的產(chǎn)品信譽,具有一定的議價權(quán)。
此外,亦有不少新企業(yè)牢牢把握每次擴產(chǎn)潮機遇,逐步在鋰電銅箔行業(yè)占據(jù)一定的市場地位,如浙江花園、江西鑫鉑瑞、圣達電氣等。
5、鋰電銅箔企業(yè)加速走向資本化
2017年以來,受益于新能源汽車市場快速發(fā)展,鋰電銅箔需求增長迅速,諾德股份、嘉元科技等較早轉(zhuǎn)型做鋰電銅箔的企業(yè)紛紛上市,之后不斷有電子銅箔企業(yè)轉(zhuǎn)型進入鋰電銅箔市場,鋰電銅箔投資擴產(chǎn)項目增多,企業(yè)業(yè)績增長的同時融資需求增加,紛紛開始謀求IPO。
2022年銅冠銅箔、中一科技IPO成功上市,2023年德??萍?、江銅銅箔IPO成功過會。銅博科技、惠科新材料等也在加速走向資本市場。
行業(yè)主要企業(yè)情況及上市狀態(tài)
備注:1)其中遠東股份、豫光金鉛并非以銅箔業(yè)務(wù)上市,而是上市后布局銅箔業(yè)務(wù);2)近兩年電解銅箔行業(yè)新進入企業(yè)較多,不排除存在遺漏可能性。
資料來源:高工產(chǎn)業(yè)研究院(GGII),2023年7月
6、三類企業(yè)將會是后續(xù)IPO重點
結(jié)合當(dāng)前行業(yè)競爭格局、擴產(chǎn)進度與上市狀態(tài),GGII預(yù)計電解銅箔行業(yè)企業(yè)的IPO機會在減少,但部分企業(yè)仍面臨一定的機會:
1)銅箔設(shè)備行業(yè)頭部廠商;
中國傳統(tǒng)電解銅箔核心設(shè)備及主要企業(yè)
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資料來源:高工產(chǎn)業(yè)研究院(GGII),2023年5月
2)有大客戶訂單支持的新進入企業(yè);
3)出貨量排名靠前,存在分拆上市需求的集團子公司。
7、GGII金融服務(wù)簡介
高工產(chǎn)研(GGII)在電解銅箔行業(yè)已積累了豐富的企業(yè)IPO行業(yè)咨詢服務(wù)經(jīng)驗,其中諾德股份、超華科技、嘉元科技、銅冠銅箔、湖北中一、德??萍?、江銅銅箔等企業(yè)招股書及上市公告中均大量引用GGII數(shù)據(jù)。
此外,近幾年電解銅箔行業(yè)擴產(chǎn)加快,GGII積累了豐富的銅箔擴產(chǎn)項目可行性研究報告撰寫經(jīng)驗,為行業(yè)企業(yè)解決項目研判、土地申請、銀行貸款、外部融資等問題。GGII期待為鋰電新能源行業(yè)企業(yè)IPO助力。
審核編輯:劉清
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原文標(biāo)題:GGII:電解銅箔IPO熱潮“背后”
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