半導體寒冬之下,幾家歡樂幾家愁?
隨著2023年第二季度廠商Q2季報陸續(xù)披露,全球疫情及庫存去化影響消退,“市場復蘇”、“需求回暖”等字眼反復被提及。實際情況到底如何呢?
二季報出爐,行業(yè)衰退持續(xù),但廠商經(jīng)營能力改善
根據(jù)對國內(nèi)外半導體產(chǎn)業(yè)120多家頭部廠商梳理,篩選出其中已公布最新上半年財報的31家廠商??梢钥吹剑琎2大部分廠商營收增速持續(xù)下滑,利潤暴跌,表明當前半導體行業(yè)的衰退仍在持續(xù)。
值得關(guān)注的是,主流廠商的銷售凈利率回升明顯,一定程度上反映出廠商經(jīng)營管理改善和盈利能力得到提升。
資料來源:Wind、芯八哥整理
從具體營收看,2023Q2三星電子、臺積電、英偉達、Intel及博通分別以449.90億美元、152.34億美元、135.10億美元、129.49億美元及87.33億美元的營收位居前五,其主營業(yè)務(wù)分別為存儲芯片、晶圓代工、AI芯片(GPU)、CPU及通信產(chǎn)品,由于各廠商主營收入不同,收入差距相對較大。
AI需求下英偉達“遙遙領(lǐng)先”,三星電子、AMD等增速不如預期
為更好研判,從具體營收增速看,英偉達、禾賽科技、Marvell、阿斯麥及華大九天分別以101.5%、97.2%、41.0%、37.2%及34.3%位列前五。總的來看,無論是從營收規(guī)模,還是增長速度,英偉達表現(xiàn)最為亮眼。阿斯麥為代表的設(shè)備廠商需求維持穩(wěn)定,華大九天為代表的EDA/IP廠商受國產(chǎn)替代影響增長明顯,但體量相對較小。從增速倒數(shù)幾家廠商看,AMD、三星電子跌幅相對“引人矚目”,表明消費電子需求持續(xù)疲軟拖累下,廠商普遍面臨預期轉(zhuǎn)弱的壓力。
資料來源:Wind、芯八哥整理
具體利潤指標方面,2023Q2英偉達凈利潤增速同樣創(chuàng)下歷史記錄,同比增長843.3%,其他緊隨其后的有芯原股份、華大九天、中微公司及阿斯麥,主要為上游的EDA/IP和半導體設(shè)備公司,中國企業(yè)表現(xiàn)亮眼,一定程度上說明國產(chǎn)替代進展較好。引人關(guān)注的是,AMD、三星凈利潤增速同樣不如預期,消費需求低迷可見一斑。
資料來源:Wind、芯八哥整理
從銷售凈利潤率方面, 2023Q2英偉達凈利潤增速同樣位居前列,達45.8%,僅次于中微公司的57.7%,對于一家以硬件產(chǎn)品為主的科技巨頭來說,這樣的增速及凈利潤率可以說是極其罕見的。表明在AI需求驅(qū)動下,英偉達的表現(xiàn)標志著數(shù)據(jù)中心芯片市場的轉(zhuǎn)變,AI市場或?qū)⒂瓉須v史性的拐點時刻。
資料來源:Wind、芯八哥整理
綜上, 2023Q2以英偉達為代表的AI需求暴增,但由于體量相對較小,短期內(nèi)對于市場提振影響有限。三星電子、AMD等為代表的消費電子作為行業(yè)占比大頭,其營收及利潤均同比下滑較為明顯,一定程度上也表明了半導體市場行情仍舊不容樂觀。以華大九天、中微公司為代表的國產(chǎn)半導體上游廠商預期較好,國產(chǎn)替代進展順利。從2023年上半年業(yè)績及整體行業(yè)態(tài)勢看,全球半導體行業(yè)的衰退仍在持續(xù)。
未來走勢如何?
前面我們有提及,PC和智能手機等大宗消費品類回暖或成關(guān)鍵將成為未來走勢的關(guān)鍵。
資料來源:WSTS
根據(jù)各家公司最新財務(wù)及預測整理,下半年英偉達、Intel及AMD服務(wù)器方面營收將大幅度增長,PC業(yè)務(wù)持續(xù)復蘇。高通、聯(lián)發(fā)科等智能手機業(yè)務(wù)疲軟持續(xù)。NXP、Infineon、ST及TI等表態(tài)汽車需求將持續(xù)增長,工業(yè)市場相對穩(wěn)定。
資料來源:各公司財報、芯八哥整理
綜上,結(jié)合最新臺積電、聯(lián)電等頭部代工廠訂單需求及產(chǎn)能利用率看,行業(yè)庫存調(diào)整有延遲,AI需求難抵消費市場下滑影響,整體下半年預期謹慎樂觀。
半導體產(chǎn)業(yè)鏈條極為復雜。雖然近期“市場復蘇”、“需求回暖”等反復刺激我們的眼球,但總體來看,尚需觀察全球經(jīng)濟的實際復蘇力度和下游需求來綜合評估,同時需要根據(jù)不同行業(yè)及芯片品類區(qū)別對待,不能一概而論。具體從最新的Q2主要半導體廠商業(yè)績情況看,短期內(nèi)總體市場復蘇幅度可能低于預期,行業(yè)不確定性增加,銷售采購需要根據(jù)實際所處不同行業(yè)客戶靈活制定相關(guān)策略。
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原文標題:大分化!最新全球半導體廠商成績單出爐
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