Nvidia在重塑芯片供應鏈？

Nvidia正在以foundry合作伙伴無法支持的速度增長著。他們將如何應對這種foundry的產(chǎn)能困境？誰可能從中受益？此外，Nvidia正在重新定義foundry服務的概念，自稱為“AI Foundry”。這到底意味著什么，這是否是行業(yè)術(shù)語重新定義的開始？

Nvidia不僅在半導體行業(yè)創(chuàng)下銷售記錄，還在創(chuàng)造另外一項壯舉。

單從收入數(shù)據(jù)而言，Nvidia已經(jīng)報告的收入以及預計很快將實現(xiàn)的收入，在半導體市場的歷史上是無與倫比的。

或許其它公司可以在銷售增長速度上與其匹敵，但在實際數(shù)字上肯定不行。在不到兩年的時間里，該公司的財年年收入預計將接近1,000億美元。此外，憑借超過70%的毛利率，它將比芯片市場上的任何其他公司產(chǎn)生更多現(xiàn)金，從而證明了1萬億美元市值的實力。

然而，在深入數(shù)字之前，有很多原因讓所有層面的行業(yè)參與者，即從設(shè)計工程師和OEM、到資本設(shè)備供應商、晶圓供應商、競爭對手以及全球政府，都應該更加關(guān)注Nvidia。其增長軌跡使該公司處于一個良好的位置，不僅在未來至少十年內(nèi)主導芯片市場，甚至推動了芯片領(lǐng)域的重塑。

讓我們從Nvidia對自己的描述開始。Jensen Huang在前不久的電話會議中表示：“Nvidia本質(zhì)上是一個AI foundry。”

但Nvidia是一家fabless。除了TSMC為其生產(chǎn)了大部分芯片之外，該公司還與Samsung的foundry合作。

那么，Jensen Huang告訴分析師和投資者：“我們有幾個在晶圓廠中非常重要的元素。就像TSMC是一家晶圓廠一樣……”這到底意味著什么呢？

上周早些時候，該公司在一份聲明中表示，它已經(jīng)創(chuàng)建了“一個AI foundry service，以加速企業(yè)和初創(chuàng)公司在Microsoft Azure上部署定制生成式AI應用的開發(fā)和調(diào)優(yōu)?！?/p>

重新定義Foundry

那么，Nvidia是否計劃建立半導體foundry呢？Nvidia還未做出回應。

不過，與此同時，Jensen Huang在2024財年第三季度電話會議期間的評論提供了一些了解他思維方式的線索。這也展示了對該行業(yè)固有術(shù)語的持續(xù)的重新定義。

傳統(tǒng)的foundry代表其它公司使用專用晶圓制造芯片。這可能不完全是Nvidia所想的。相反，該公司認為，它擁有大多數(shù)公司需要foundry做的一切，除了實際的晶圓生產(chǎn)。Jensen Huang在描述Nvidia與客戶的持續(xù)合作時是這樣說的：

他們想要自己的專有AI。他們不能承受將他們的智能外包出去，交出他們的數(shù)據(jù)，交出他們的飛輪，讓其它公司為他們構(gòu)建AI。所以，他們來找我們。

Jensen接著說：

他們想要自己的專有AI。他們不能承受將他們的智能外包出去，交出他們的數(shù)據(jù)，交出他們的飛輪，讓其它公司為他們構(gòu)建AI。所以，他們來找我們。

不過，問題仍然存在。沒有fab的AI foundry能高效運作嗎？Nvidia的foundry合作伙伴是否對公司的定義有相同的理解，還是他們正朝著作為潛在競爭對手的方向發(fā)展？

這些問題現(xiàn)在可能還找不到現(xiàn)成的答案。然而，它們應該提醒電子世界，該行業(yè)當前的IP、設(shè)計、產(chǎn)品交付和制造模式正在迅速變化，至少在AI領(lǐng)域是這樣，而Nvidia正在強勢地駕馭著這一進化的方向。

Jensen Huang說：“隨著我們擴展供應鏈以滿足全球的需求，我們也在為AI的下一波浪潮構(gòu)建新的增長動力。”

巨大的收入流

Nvidia在AI芯片市場占據(jù)主導地位，這點已眾所周知。更引人注目的是，該公司還控制著平穩(wěn)部署基礎(chǔ)設(shè)施AI所需的許多構(gòu)件，數(shù)據(jù)、軟件和平臺……它創(chuàng)建并主導著整個AI部署生態(tài)系統(tǒng)，在全球供應鏈上產(chǎn)生了廣泛影響。

Nvidia提供的不僅僅是AI芯片。

正如Jensen所說，它擁有著那些希望創(chuàng)建“專有AI”的公司所需的一切。目前沒有其他公司能夠匹敵這種廣泛的產(chǎn)品和服務。

Jensen說：“我們的商業(yè)模式是幫助你創(chuàng)建你的定制AI模型。你在Nvidia AI企業(yè)版上運行這些定制模型，它有了一個很好的開始。我們強勁的增長反映了從通用計算到加速計算和生成式AI的廣泛行業(yè)平臺轉(zhuǎn)變?！?/p>

將Nvidia近期和預測的財務表現(xiàn)描述為“強勁增長”是一種顯著的保守說法。

在AI芯片市場的主導地位上，今日的Nvidia讓人們想起了全盛期Intel的表現(xiàn)和市場地位。但即便是Intel的記錄也無法接近Nvidia最近宣布的數(shù)字，以及分析師預期它在未來幾年將實現(xiàn)的業(yè)績。

在截至10月29日的2024財年第三季度，與去年同期相比，銷售額增長了206%，從59億美元增至181億美元。毛利率飆升至74%，較2023財年同期的53.6%上升了20多個百分點。

這是半導體行業(yè)中不尋常的增長水平。

但Nvidia承諾不久將會更加耀眼。

截至2024年1月29日的財年，分析師預計該公司的收入將達到583億美元，比上一財年的269.7億美元增長116%。雅虎調(diào)查的平均預計2025財年的這一數(shù)字將達到911億美元。

市場對Nvidia AI產(chǎn)品、軟件和服務的需求如此強勁，以至于除非出現(xiàn)意外的發(fā)展（盡管對中國出口的限制可能對銷售造成影響），該公司將獨自重寫行業(yè)的增長率。

Nvidia的高管們表示，展望未來，數(shù)據(jù)中心、互聯(lián)網(wǎng)服務供應商、超大規(guī)模計算、其他云服務供應商，尤其是決心為國家安全建立獨立和本地AI操作的政府的持續(xù)增長，將進一步推動需求。

Jensen說：“正在建設(shè)的主權(quán)AI云的數(shù)量是顯著的。幾乎每個主要地區(qū)都將擁有，而且肯定每個主要國家都將擁有自己的AI云。我認為你正在看到隨著生成式AI浪潮在每個行業(yè)、每家公司、每個地區(qū)傳播的新發(fā)展。我們正處于這個拐點、這個計算轉(zhuǎn)型的開始?！?/p>

障礙

隨著對其產(chǎn)品和服務需求的飆升，Nvidia將不得不應對一些障礙。

供應鏈將是最嚴峻的挑戰(zhàn)。作為一家fabless，Nvidia依賴晶圓廠服務來制造其半導體。這種重擔主要落在TSMC身上，但尚不確定TSMC是否能滿足Nvidia的巨大需求。

這將為與三星的foundry創(chuàng)造機會。這也解釋了為什么Nvidia支持Intel在foundry業(yè)務中爭取更大的存在感。Jensen Huang此前曾表示，他的公司樂于將Intel納入其foundry service供應商名單。

其他問題也潛伏在幕后，諸如AMD之類的競爭對手正準備隨時發(fā)出挑戰(zhàn)。對中國的銷售禁令也是個問題。

Nvidia的CFO Colette Kress表示，“中國和其它受影響的地區(qū)，源自現(xiàn)在受到許可要求的產(chǎn)品，在過去幾個季度一直占我們數(shù)據(jù)中心收入的約20%到25%”，她補充說，“我們預計第四季度對這些目的地的銷售將大幅下降。”

上周，據(jù)報道，Nvidia暫停了向中國銷售在美國禁令范圍內(nèi)的AI芯片。

最后，當AI半導體淘金熱開始消退時會發(fā)生什么？Nvidia是否會維持目前的高估值？

但這些問題不需要立即回答。

目前，Nvidia是市場上最炙手可熱的公司。除非它在管理或供應鏈方面出現(xiàn)重大失誤，它是當今芯片世界中幾乎讓所有投資者都折服的公司。

Nvidia的超強增長速度對半導體行業(yè)有重大影響。隨著公司的發(fā)展，它將不得不審視當前供應鏈的結(jié)構(gòu)，并啟動或鼓勵重大變革以確保供應。這將如何影響其foundry合作伙伴，對潛在供應商來說是否是一個機會？答案尚不明確?？梢钥隙ǖ氖?，Nvidia的高增長率將使其在供應鏈上擁有很大的影響力。

審核編輯：劉清