傳感器廠(chǎng)商安培龍成功上市！開(kāi)盤(pán)漲超140%，車(chē)用壓力傳感器正增長(zhǎng)迅猛

電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）12月18日，國(guó)內(nèi)知名的傳感器廠(chǎng)商安培龍正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。

安培龍發(fā)行價(jià)格為33.25元/股，發(fā)行市盈率為35.92倍，略高于行業(yè)市盈率的33.42倍。今天安培龍成功登陸資本市場(chǎng)，這是安培龍發(fā)展歷程中重要的一個(gè)里程碑，也是一個(gè)全新的起點(diǎn)。上市首日，安培龍以80元/股的價(jià)格開(kāi)盤(pán)，較發(fā)行價(jià)上漲140.60%。開(kāi)盤(pán)股價(jià)下行一小段時(shí)間后，于9點(diǎn)46分又開(kāi)始持續(xù)上漲，截至上午11點(diǎn)30分收盤(pán)，最新股價(jià)為95元/股，漲幅突破185.71%，總市值逾68億元人民幣。

安培龍成立于2004年，是一家專(zhuān)業(yè)從事熱敏電阻及溫度傳感器、氧傳感器、壓力傳感器研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的公司。公司目前營(yíng)收大頭是熱敏電阻及溫度傳感器。安培龍董事長(zhǎng)鄔若軍表示，上市后將借助資本市場(chǎng)的力量提升產(chǎn)品的持續(xù)開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新能力，以實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。

據(jù)了解安培龍此次創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金總額高達(dá)6.29億元人民幣，主要用于安培龍智能傳感器產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投入3.94億元募集資金。

自成立以來(lái)，安培龍通過(guò)對(duì)材料配方、陶瓷基體制備、成型、燒結(jié)、印刷、封裝等方面的核心技術(shù)進(jìn)行攻關(guān)，成為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多自主掌握從陶瓷材料到NTC熱敏電阻元件再到溫度傳感器封裝的垂直產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。

熱敏電阻的市場(chǎng)相對(duì)分散，全球熱敏電阻龍頭興勤電子也僅占據(jù)百分之十幾的份額。這讓安培龍及其他同行企業(yè)有更大的機(jī)會(huì)去爭(zhēng)取市場(chǎng)份額。目前，安培龍的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為興勤電子、芝浦電子、TDK、丹東國(guó)通、華工科技、博世、日本特殊陶業(yè)株式會(huì)社、常州聯(lián)德、森薩塔、沃德?tīng)柕?。在熱敏電阻及溫度傳感器賽道上，安培龍究竟做得怎么樣?br />
招股書(shū)顯示，最近三年安培龍經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持逐年增長(zhǎng)，但增速較為平緩。具體2020年-2022年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為4.18億元、5.02億元和6.26億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為22.38%。而歸母凈利潤(rùn)2021年下滑，2022年以69.87%的速度反彈增長(zhǎng)至0.89億元。2023上半年，安培龍預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.5億元-3.6億元，同比增長(zhǎng)18.23%-21.61%；歸母凈利潤(rùn)為0.38億元-0.39億元，同比減少18.71%-11.93%。

2020年、2021年安培龍超8成營(yíng)收來(lái)自熱敏電阻及溫度傳感器，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，加上近年熱敏電阻及溫度傳感器市場(chǎng)需求溫和，導(dǎo)致安培龍過(guò)去幾年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)一直較為平緩。安培龍的熱敏電阻及溫度傳感器主要是配套用在消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)品上，而2020年-2022年應(yīng)用于消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)品的熱敏電阻及溫度傳感器的市場(chǎng)規(guī)模分別為48億元、51億元和53億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率僅為5.08%。如果繼續(xù)依賴(lài)熱敏電阻及溫度傳感器產(chǎn)品收入，安培龍的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難有大幅增長(zhǎng)的可能。

為了解決產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的問(wèn)題，安培龍開(kāi)拓主要應(yīng)用于汽車(chē)領(lǐng)域的壓力傳感器產(chǎn)品線(xiàn)。據(jù)了解，安培龍的陶瓷電容式壓力傳感器已經(jīng)配套用在汽車(chē)空調(diào)系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、變速箱系統(tǒng)、商用車(chē)剎車(chē)系統(tǒng)，新能源汽車(chē)熱泵以及商用空調(diào)等領(lǐng)域。

受益汽車(chē)市場(chǎng)的旺盛需求，安培龍的壓力傳感器收入三年翻漲18倍多，對(duì)公司營(yíng)收的貢獻(xiàn)率也從2.96%快速提升至39.58%。安培龍表示，未來(lái)幾年會(huì)把壓力傳感器作為公司重點(diǎn)戰(zhàn)略產(chǎn)品，將其培育成公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要來(lái)源，以支撐公司未來(lái)幾年能夠快速發(fā)展。

目前，安培龍已經(jīng)與上汽集團(tuán)、比亞迪、東風(fēng)汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)等整車(chē)企業(yè)，萬(wàn)里揚(yáng)、全柴動(dòng)力等汽車(chē)零部件企業(yè)建立了合作關(guān)系，已實(shí)現(xiàn)對(duì)比亞迪、上汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車(chē)、東風(fēng)汽車(chē)等品牌的批量交付。

雖然安培龍?jiān)趬毫鞲衅鬟@一細(xì)分領(lǐng)域增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但其目前營(yíng)收大頭仍在消費(fèi)類(lèi)的熱敏電阻及溫度傳感器上。而招股書(shū)的資料顯示，安培龍?jiān)谶@一塊業(yè)務(wù)上受制市場(chǎng)增長(zhǎng)平緩?fù)?，其還出現(xiàn)大客戶(hù)大幅減少采購(gòu)的問(wèn)題。

安培龍的熱敏電阻及溫度傳感器產(chǎn)品第一大采購(gòu)客戶(hù)是美的集團(tuán)，2020年-2022年美的集團(tuán)采購(gòu)額對(duì)安培龍營(yíng)收的貢獻(xiàn)率分別為26.81%、22.08%和7.69%?？梢钥吹?，2022年美的集團(tuán)對(duì)安培龍熱敏電阻及溫度傳感器產(chǎn)品采購(gòu)額大幅減少。據(jù)了解，安培龍對(duì)美的集團(tuán)供貨份額大幅下降是因?yàn)榘才帻垱](méi)有接受美的集團(tuán)對(duì)產(chǎn)品降價(jià)的要求導(dǎo)致的。在失去美的這一大客戶(hù)后，招股書(shū)顯示比亞迪顯著加大對(duì)安培龍產(chǎn)品的采購(gòu)量，成為2022年安培龍的第一大客戶(hù)，貢獻(xiàn)21.82%的營(yíng)收。

安培龍存在的另一大問(wèn)題是，氧傳感產(chǎn)品毛利率大幅下滑。招股書(shū)顯示，2020年-2022年安培龍氧傳感器產(chǎn)品毛利率分別為18.37%、-19.60%及-9.60%。如果該產(chǎn)品毛利率繼續(xù)下滑，將對(duì)安培龍的凈利產(chǎn)生不利影響。

雖然存在一些問(wèn)題，但在技術(shù)創(chuàng)新上安培龍多次脫穎而出。安培龍創(chuàng)新性地將PTC熱敏電阻埋入空調(diào)變壓器初級(jí)線(xiàn)圈，替代溫度開(kāi)關(guān)和溫度保險(xiǎn)絲，大幅降低了變壓器的故障率，并推動(dòng)了該技術(shù)方案在空調(diào)、熱水器行業(yè)廣泛應(yīng)用。