高通收購英特爾:現(xiàn)金儲備不足與多重障礙致收購可能性極低

9月24日，媒體圈熱議起高通可能并購英特爾的傳言，這一消息迅速吸引了業(yè)界的廣泛關(guān)注。針對此熱點，科技分析領(lǐng)域的權(quán)威人物、TECHnalysis Research的創(chuàng)始人鮑勃·奧唐內(nèi)爾（Bob O’Donnell）發(fā)表了他的獨到見解。

奧唐內(nèi)爾指出，盡管高通與英特爾在某些業(yè)務領(lǐng)域看似具有潛在的互補性，但深入分析后，他發(fā)現(xiàn)這一交易在實際操作中面臨著重重難關(guān)，因此他認為交易成功的可能性極低。

他詳細闡述了幾個關(guān)鍵障礙。首先，高通若對英特爾的某些業(yè)務板塊感興趣，將不得不面對一個棘手的問題：如何有效剝離那些與長期虧損的代工業(yè)務緊密相連的產(chǎn)品業(yè)務。這一挑戰(zhàn)意味著，高通可能會被迫接管一個持續(xù)虧損的制造部門，這無疑將對其財務狀況構(gòu)成重壓。

其次，考慮到此次交易的巨大規(guī)模，它幾乎不可避免地會觸發(fā)全球范圍內(nèi)的嚴格反壟斷審查。合并后的新實體將在智能手機、個人電腦及服務器等關(guān)鍵市場占據(jù)極高的市場份額，這種市場集中度的顯著提升很可能引起監(jiān)管機構(gòu)的警惕，進而增加交易獲批的不確定性。

再者，從財務角度來看，高通與英特爾之間的實力差距顯著。英特爾當前的市值已超過900億美元，而高通截至今年6月23日的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物儲備僅為77.7億美元。這一巨大的資金缺口意味著，如果高通決定推進交易，將不得不大量依賴股票融資，而這無疑會稀釋現(xiàn)有股東的持股比例，進而引發(fā)投資者對公司長期價值和股東權(quán)益保障的擔憂。

綜上所述，盡管高通與英特爾的潛在合并可能在理論上帶來協(xié)同效應和戰(zhàn)略優(yōu)勢，但在實際操作中，財務壓力、業(yè)務整合的復雜性、以及監(jiān)管審批的嚴苛性等多重障礙使得這一交易構(gòu)想顯得極不現(xiàn)實。因此，奧唐內(nèi)爾認為，該交易成行的概率極低。