人工智能在2012年12月將占領(lǐng)華爾街99%的投資機構(gòu)

2017年12月，彭博社發(fā)文稱，人工智能將占領(lǐng)華爾街99%的投資機構(gòu)。機器學(xué)習(xí)技術(shù)憑借其在通過數(shù)據(jù)生成洞見方面的非凡能力，有望參與99%的投資活動，華爾街的首席執(zhí)行官們表示。這是人工智能（AI）與沃倫·巴菲特（Warren Buffett）之間的對決。

元盛資產(chǎn)管理（Winton）是一家位于英國倫敦的對沖基金公司，該公司使用人工智能來檢驗沃倫·巴菲特的古老交易原則：大型收購?fù)ǔp害買方股東的利益。研究人員收集并分析了近9,000筆在美國發(fā)生的交易的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)可回溯至20世紀(jì)60年代。

那么結(jié)果如何呢？元盛表示巴菲特的論點站不住腳，大型收購并不一定會摧毀價值?！八煞乐刮覀兏鶕?jù)錯誤信號交易，從而避免因此可能導(dǎo)致的金錢損失，”在這家管理規(guī)模達300億美元的對沖基金公司領(lǐng)導(dǎo)數(shù)據(jù)科學(xué)家團隊的丹尼爾·米切爾（Daniel Mitchell）說道。巴菲特并未回應(yīng)發(fā)送給助理的評論請求。

人工智能在經(jīng)歷過去數(shù)十年的虛假繁榮后，逐漸在投資領(lǐng)域的未來占據(jù)了一席之地。Two Sigma和高盛（Goldman Sachs Group Inc.）等資產(chǎn)管理巨頭及Schonfeld Strategic Advisors等小型資產(chǎn)管理公司采用人工智能作為戰(zhàn)略基石或研究工具。

從這一點來看，人工智能可以走多遠呢？

英仕曼集團（Man Group Plc）首席執(zhí)行官盧克·埃利斯（Luke Ellis）認(rèn)為緩慢的接替過程正在到來。這家管理規(guī)模達1035億美元的英國倫敦基金公司已經(jīng)使用機器學(xué)習(xí)技術(shù)將大約130億美元投資于多個對沖基金。機器學(xué)習(xí)技術(shù)會在十年內(nèi)滲透到英仕曼業(yè)務(wù)活動的方方面面，從執(zhí)行交易到幫助公司的全權(quán)/單位信托部門挑選證券，埃利斯在一次訪談中說道。

“如果計算能力和數(shù)據(jù)生成以目前的速率保持增長，那么機器學(xué)習(xí)技術(shù)將在25年內(nèi)參與到99%的投資管理活動中去，”埃利斯說道，“它會在我們的生活中無處不在。我不認(rèn)為機器學(xué)習(xí)技術(shù)是我們所有事業(yè)的答案。它只是能夠讓我們更好地完成我們在做的許多事情而已。”

人員“傷亡”可能會十分慘重：咨詢機構(gòu)Opimas在一項針對金融公司的調(diào)查中估計，到2025年，世界范圍內(nèi)資產(chǎn)管理領(lǐng)域的300,000萬個工作崗位中的90,000個工作崗位會因人工智能而消失，其中包括基金經(jīng)理、分析師和后勤辦公室員工。英仕曼集團和元盛等量化基金先鋒已經(jīng)在其人工智能變革中領(lǐng)先一步。幾乎其他所有公司都需要克服令人生畏的阻礙。

人工智能最近的壯舉都是經(jīng)過數(shù)十年的醞釀而成就的：打敗圍棋冠軍、為無人駕駛汽車導(dǎo)航以及為投資者賺錢。

表 人工智能發(fā)展時間線

1950年：艾倫·圖靈（Alan Turing）開發(fā)出用于識別機器智能的圖靈測試

1956年：約翰·麥卡錫（John McCarthy）在達特矛斯會議上提出“人工智能”這一概念

1957年：發(fā)明感知器（Perceptron）算法，該算法經(jīng)過訓(xùn)練可用于分類圖像

1964年：計算機的自然語言理解程度足以解答代數(shù)應(yīng)用題

1968年：斯坦利·庫布里克（Stanley Kubrick）在其科幻小說《2001：太空漫游》（2001: A Space Odyssey）中塑造了智能計算機哈爾（HAL 9000）這個角色

1979年：自動駕駛汽車斯坦福推車（Stanford Cart）能夠在滿是障礙物的房間中繞開所有障礙物前行

1982年：詹姆斯·西蒙斯（James Simons）創(chuàng)辦量化投資公司文藝復(fù)興科技（Renaissance Technologies）

1988年：戴維·肖（David Shaw）創(chuàng)辦D.E. Shaw公司，這家公司是對沖基金公司中的人工智能早期采用者

20世紀(jì)90年代：機器學(xué)習(xí)領(lǐng)域在人工智能方面取得進步、基于案例的推理、數(shù)據(jù)挖掘、虛擬現(xiàn)實

20世紀(jì)90年代：網(wǎng)絡(luò)爬蟲、其他基于人工智能的信息程序成為互聯(lián)網(wǎng)支柱

1997年：IBM的超級計算機深藍（Deep Blue）打敗國際象棋冠軍加里·卡斯帕羅夫（Garry Kasparov）

1999年：索尼推出電子寵物狗AIBO，它能夠理解100種語音命令、學(xué)習(xí)及成長

2005年：塞巴斯蒂安·史朗（Sebastian Thrun）率領(lǐng)的斯坦福團隊贏得美國國防高級研究計劃局（DARPA）的132英里無人駕駛汽車競賽

2011年：IBM能夠回答問題的人工智能系統(tǒng)沃森（Watson）在綜藝節(jié)目《危機邊緣》（Jeopardy）的測驗中勝出

2012年：谷歌的自動駕駛汽車在美國內(nèi)華達州獲得許可

2014年：英仕曼集團開始使用機器學(xué)習(xí)算法來管理客戶資產(chǎn)

2016年：Alphabet旗下公司DeepMind推出的阿爾法圍棋（AlphaGo）計算機程序打敗圍棋世界冠軍

2017年：AlphaGo Zero與自我對戰(zhàn)，以100:0的成績打敗AlphaGo

2017年：Facebook完全轉(zhuǎn)為使用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，每天的翻譯量達到45億次

2017年：由IBM的超級計算機沃森提供支持的首個人工智能ETF股票基金開始交易

2017年：部署機器學(xué)習(xí)技術(shù)的美國對沖基金公司Two Sigma的資產(chǎn)管理規(guī)模超過500億美元

根據(jù)英仕曼集團的預(yù)測，到21世紀(jì)40年代，人工智能可能會參與99%的投資管理活動。

因為鮮有能夠制定可獲利策略的科學(xué)家，導(dǎo)致部分投資者選擇不參與其中。技術(shù)和數(shù)據(jù)的高額成本也對已經(jīng)因資金流向被動型基金而壓力倍增的公司造成了沉重負(fù)擔(dān)。但機器學(xué)習(xí)技術(shù)在發(fā)現(xiàn)人力所及范圍以外投資機遇方面的非凡能力賦予了這項技術(shù)令人無法忽略的誘惑力。現(xiàn)在，各家公司都在使用人工智能技術(shù)來準(zhǔn)備大量社交媒體和智能手機數(shù)據(jù)、比分析師更快地預(yù)測公司收益和銷售額、通過文檔解讀高管情緒以及制定完整策略。

Vasant Dhar于20年前在美國理財公司SCT Capital Management成立了Adaptive Quant Trading計劃，這項計劃是首批使用機器學(xué)習(xí)技術(shù)的對沖基金之一，管理規(guī)模達3.5億美元。他說道：“機器將會完成更多發(fā)現(xiàn)投資機遇這類苦差事。它們可以生成假設(shè)，然后進行測試，最后告訴人類，‘這很有趣，值得深入挖掘。’隨著機器帶來更多價值，它會改變?nèi)祟惞ぷ鞯男再|(zhì)?！?/p>

由于貝萊德公司（BlackRock Inc.）和領(lǐng)航投資集團（Vanguard Group）一路吞噬各種資金并且其管理規(guī)?？赡苓_到20萬億美元，人工智能策略還需要全力應(yīng)對此類被動型投資公司發(fā)起的攻勢。指數(shù)基金和Smart Beta基金的套利能力可能會讓人工智能在挑選價值型股票或成長型股票方面的優(yōu)勢無法顯現(xiàn)。但機器學(xué)習(xí)技術(shù)表明，在未被發(fā)現(xiàn)的市場中，其表現(xiàn)優(yōu)于被動型波動和利用模式，可以稱得上是Smart Beta高級版本。

投資者們受夠了全權(quán)信托公司數(shù)年來乏善可陳的表現(xiàn)，因而對此十分買賬。量化基金（其中許多基金使用人工智能技術(shù)）的管理規(guī)模自2010年以來飆升了86%，達到9,400億美元。美國對沖基金研究公司Hedge Fund Research表示，基本面對沖基金在2016年遭遇了830億美元的資金外流，而量化基金則吸入了130億美元資金。這一趨勢一直持續(xù)到2017年9月。

盡管人工智能在數(shù)據(jù)方面擁有非凡的能力，但其局限性也十分明顯。人工智能缺乏想象力，或者說缺乏人類在面臨事件沒有按之前許多次那樣發(fā)生的情況下預(yù)計事件的能力（從政治方面到宏觀經(jīng)濟方面）。如果說對沖基金經(jīng)理約翰·保爾森（John Paulson）能夠預(yù)見次貸危機即將到來，人工智能則會對此毫無頭緒，因為它沒有足夠的相關(guān)歷史數(shù)據(jù)來進行對比并形成看法。

“機器沒有預(yù)測危機的依據(jù)，因為每個危機都是獨一無二的，”同時身為紐約大學(xué)數(shù)據(jù)科學(xué)和商業(yè)分析專業(yè)教授的Dhar表示?！叭祟惿瞄L對危機等事件進行推理，并且有時能夠預(yù)測危機，但我們經(jīng)常會出錯。看看過去幾年關(guān)于利率的預(yù)測就知道了。”不管是對是錯，基金經(jīng)理及其市場觀點都將在人工智能時代發(fā)揮重要作用?；久娣治鰩焺t會面臨更大的威脅。

公司有時每年會向能夠利用大數(shù)據(jù)且經(jīng)驗豐富的機器學(xué)習(xí)專家支付近100萬美元的薪酬。這就讓留給研究公司基本面的分析師的資金大幅減少。他們可能需要學(xué)習(xí)編碼才能保住自己的崗位。

“隨著主動型基金管理公司因收入下降而被迫在工程師身上花費更多金錢，這些公司還會被迫縮減人類基金分析師方面的支出來保護利潤，”Martin Taylor說道。他在2016年面對來自量化基金的競爭時關(guān)閉了自己的全權(quán)對沖基金Nevsky Capital。“這對于人類而言非常糟糕。”

美國量化基金公司Acadian Asset Management的資產(chǎn)在過去五年內(nèi)飆升了79%，達到930億美元。這家公司提供了角色在未來會如何變化的線索。

基金經(jīng)理對于經(jīng)濟走勢的直覺是Acadian的中短期策略和其他策略的基礎(chǔ)。數(shù)量分析專家隨后會部署機器學(xué)習(xí)算法來調(diào)整和改進20個最具影響力的因素，這些因素能夠推動就這些經(jīng)濟主題做出更好的預(yù)測，其中包括現(xiàn)金流以及欺詐等特別事件。這些因素隨后會被插入在數(shù)月或數(shù)個季度內(nèi)持有10,000個不同股票的頭寸的自動化系統(tǒng)中。

Acadian的基金經(jīng)理和分析師都是知識廣博的人士：他們?nèi)紝y(tǒng)計學(xué)擁有全面了解，并且?guī)缀趺總€人都會編寫代碼并擁有市場經(jīng)驗，量化基金全球宏觀研究總監(jiān)Ryan Stever表示說道。

這家總部位于美國波斯頓的公司正在對人工智能和大數(shù)據(jù)進行投資，以期更好地預(yù)測對于公司績效而言十分關(guān)鍵的指標(biāo)，例如銷售額。如果Acadian能夠在銷售數(shù)據(jù)公開發(fā)布前就押對寶，那么這家公司必將獲得優(yōu)勢?！澳憧梢允褂脵C器學(xué)習(xí)技術(shù)來更早、更快且更準(zhǔn)確地獲得指標(biāo)，”股票選擇研究總監(jiān)Wes Chan表示?！叭绻軌蜃嘈?，那么意義十分巨大?！?/p>

一些公司甚至擁有更大的野心，那就是掌握深度學(xué)習(xí)技術(shù)。這項更加智能的人工智能技術(shù)為谷歌的搜索服務(wù)和特斯拉的自動駕駛汽車提供支持。深度學(xué)習(xí)機器可自由模仿大腦中多層神經(jīng)元的活動，所需的人類指令較少。它們不需要被告知應(yīng)該去發(fā)現(xiàn)什么就能做出決策。

“你會發(fā)現(xiàn)，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)將成為對所有交易類型而言更好的預(yù)測者和更好的工具，”幫助奠定現(xiàn)代人工智能系統(tǒng)基礎(chǔ)并同時身為對沖基金顧問的于爾根·施密德胡伯（Juergen Schmidhuber）說道。“許多交易將通過自主學(xué)習(xí)算法執(zhí)行，另外還會有少量擁有較高權(quán)限的人員偶爾加入人類決策。這會是近未來出現(xiàn)的場景?！?/p>

人工智能的未來最終將取決于其賺錢的能力。目前的全自動化人工智能策略組擁有表現(xiàn)一般的開端。它們比范圍更廣泛的對沖基金行業(yè)擁有更優(yōu)秀的表現(xiàn)，但卻無法勝過股票市場。一項Eureka對沖指數(shù)表明，截至2016年，13個使用人工智能的基金在六年間實現(xiàn)了10.6%年均增長，并在2017年10月增長了8.5%。

這對于守舊派選股人而言同樣適用，只要他們能夠讓投資者的資產(chǎn)增值，他們就不會丟掉自己的工作。人工智能可能動搖了巴菲特的其中一個支柱。但伯克希爾公司在2011年到2016年間的年均投資回報率達到12.5%，這就表明機器尚未擊敗這位傳奇的投資大師。