京東方發(fā)布2017年預(yù)計(jì)預(yù)告：符合預(yù)期增長

集微網(wǎng)消息，京東方發(fā)布2017年預(yù)計(jì)預(yù)告，全年歸母凈利潤為75-78億元，同比增長299-315%，EPS為0.215-0.224元，符合預(yù)期。

京東方全年業(yè)績符合預(yù)期，LCD產(chǎn)能釋放促增長，公司Q4單季度凈利潤10.2-13.2億元，環(huán)比Q3單季度的21.7億元，出現(xiàn)較大幅度下滑，主要是2017年四季度中大尺寸LCD面板價(jià)格持續(xù)下滑所致。站在目前時(shí)點(diǎn)看，電視整機(jī)廠商庫存不高，且年中世界杯等大型賽事在即，將大幅拉升大尺寸TV需求，LCD面板作為上游，需提前備貨，預(yù)計(jì)LCD面板將逐步進(jìn)入拉貨旺季。

從供給側(cè)來看，2018年新增產(chǎn)能主要在下半年，2018年上半年行業(yè)產(chǎn)能增加主要是2017年所投產(chǎn)產(chǎn)線的產(chǎn)能爬坡，新增供給有限，LCD面板供需將逐步恢復(fù)平衡。目前大尺寸方面，32寸與55寸面板已經(jīng)企穩(wěn)，僅43寸微幅下滑，中小尺寸已提前企穩(wěn)。公司層面，2018年福州8.5代線與合肥10.5代線將逐步提升產(chǎn)能，疊加部分產(chǎn)線折舊結(jié)束貢獻(xiàn)的利潤增量，以及補(bǔ)貼增加，我們預(yù)計(jì)2018年，利潤仍有望維持30-40%增長。

成都OELD產(chǎn)線已開始量產(chǎn)，并實(shí)現(xiàn)了向華為、OPPO、vivo、小米、中興、努比亞等客戶的首批產(chǎn)品交付。公司從產(chǎn)線點(diǎn)亮，目前良率爬升進(jìn)度超預(yù)期。公司在OLED領(lǐng)域卡位優(yōu)勢遠(yuǎn)優(yōu)于LCD時(shí)代，未來2-3年柔性O(shè)LED都將處于供不應(yīng)求格局，有助于大幅縮短投產(chǎn)到盈利的周期。2018年底成都線產(chǎn)能有望達(dá)到30K/月以上，2019年將實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，疊加后續(xù)綿陽線接力，我們預(yù)計(jì)公司OLED業(yè)務(wù)2018-2020年有望貢獻(xiàn)110、250、400億元以上，柔性O(shè)LED新引擎加速發(fā)力。