起底孫宏斌的2017：買融創(chuàng)的房子看樂視的電視

救樂視、買萬達文旅城，這兩筆在2017年吸引了資本市場目光的大交易，都與“白武士”——融創(chuàng)中國（01918.HK）董事長孫宏斌密不可分。

2017年伊始，孫宏斌以150億入主樂視，7月份又宣布斥資438.44億元收購萬達商業(yè)旗下13個文旅項目的91%股權。

每當在參與并購案之初，在面對公眾時，孫宏斌對并購對象的公司和企業(yè)家都不吝贊美。

孫宏斌說，“我一直看好老賈，老賈是個好人，具有前瞻性，是一個很稀缺的有企業(yè)家精神的企業(yè)家?！?而對于王健林，孫宏斌則稱，“王健林是我最尊敬的優(yōu)秀企業(yè)家?！?/p>

“美好生活是什么？先買套房子，再回家看個電視，電視上放我們的電影，到萬達城玩?！睂O宏斌在演講中這樣總結兩筆交易。

150億支援山西老鄉(xiāng)賈躍亭

和孫宏斌同為山西人的賈躍亭在2004年創(chuàng)辦了樂視，其初始業(yè)務是視頻。此后，賈躍亭開始快速擴張樂視的業(yè)務，為資本市場描繪了一個樂視“生態(tài)圈”的美好前景。

在賈躍亭構建的版圖中，形成了互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)、內容生態(tài)、大屏生態(tài)、手機生態(tài)、汽車生態(tài)、體育生態(tài)、互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)七大子生態(tài)。賈躍亭曾表示，這七大生態(tài)“一個都不能少”。

然而，賈躍亭躁動的冒進、高昂的債務、無以為繼的商業(yè)模式和杠桿收緊的背景下，賈躍亭曾在多次演講中津津樂道的樂視七大生態(tài)構想已然崩塌。

從2016年起，圍繞著樂視的壞消息就不曾斷過，和易到互撕、樂視高管離職、拖欠供應商貨款、裁員……樂視生態(tài)“帝國”搖搖欲墜、生態(tài)幾近分崩離析。

2016年11月6日，樂視控股CEO賈躍亭發(fā)出內部信承認遭遇資金問題，并承諾在3-4個月內解決這一問題。一個月之后，2016年12月7日，樂視網(wǎng)（300104）開始停牌。

就在樂視資金鏈陷入危機之際，作為賈躍亭山西老鄉(xiāng)的孫宏斌出現(xiàn)了。

2017年1月份，孫宏斌攜150億元火速入股樂視網(wǎng)、樂視致新和樂視影業(yè)三家公司。融創(chuàng)獲得樂視網(wǎng)8.61%、樂視致新33.5%和樂視影業(yè)15%的股權，成為這三家公司的第二大股東，并派駐董事和財務人員。樂視網(wǎng)和樂視影業(yè)、樂視致新成為融創(chuàng)中國的聯(lián)營公司。

賈躍亭與孫宏斌祖籍同為山西，這被外界解讀為老鄉(xiāng)之間的一次救援。

孫宏斌一直強調，房地產(chǎn)業(yè)務是融創(chuàng)的絕對主力，投資樂視是比較小的現(xiàn)金流份額，對未來融創(chuàng)的發(fā)展沒有實質性影響。

2017年3月28日，在融創(chuàng)中國的業(yè)績會上，孫宏斌透露，已經(jīng)向融創(chuàng)投資的三家公司（樂視網(wǎng)、樂視致新和樂視影業(yè)）派了董事人員。對于樂視網(wǎng)，孫宏斌派出的是融創(chuàng)中國控股有限公司風險管控中心高級總經(jīng)理劉淑青。而對于樂視影業(yè)，孫宏斌則親自坐鎮(zhèn)。5月21日，樂視網(wǎng)發(fā)布了《關于聘任公司總經(jīng)理的公告》，公告稱，為集中精力履行董事長職責，將工作重心集中于公司治理、戰(zhàn)略規(guī)劃及核心 產(chǎn)品創(chuàng)新，提高公司決策效率，賈躍亭先生特申請辭去公司總經(jīng)理職務，專任公司董事長一職。

在這段時間里，樂視姓賈還是姓孫的質疑開始掀起。

盡管孫宏斌在多個場合公開為賈躍亭站臺，并表示，“我一直看好老賈，老賈是個好人，具有前瞻性，是一個很稀缺的有企業(yè)家精神的企業(yè)家?！?但難以回避的是，持股比例只有8.56%的孫宏斌對樂視“去賈躍亭化”的影響正在一步步顯現(xiàn)。

2017年5月22日，在融創(chuàng)中國召開的股東大會上，孫宏斌重申：“老賈還是公司的核心，現(xiàn)在有一個CEO能夠管理公司日常，執(zhí)行董事會定的戰(zhàn)略，也能夠互相討論，這是個挺好的事情，這也是樂視網(wǎng)上市體系走向成熟的標志。第一次投資的時候我就說過，第一個就要改善公司的治理結構。我們做的事情沒有超過合同里面半點范圍。”

承認投資樂視是錯判：愿賭服輸

然而，孫宏斌對樂視堅定的看好，似乎也隨著樂視日后逐漸爆出的一系列問題發(fā)生了動搖。

在融創(chuàng)2017年中期業(yè)績會現(xiàn)場，孫宏斌談到賈躍亭時哽咽了。

孫宏斌表示，“去年（2016年）12月如果我不投老賈，那樂視就死了，我就得幫他，我得一直幫他。我一直說人要心懷善意，為什么我們在并購市場上這么牛，我們不想著害人。我是一個比較率性的人，要心懷善意，我一定要把樂視做成一個好的公司。”

在孫宏斌的構想里，樂視網(wǎng)的商業(yè)模式改一下就是賺錢的。

“這種商業(yè)模式就沒有做錯什么事，我們把這個商業(yè)模式新樂視包括上市公司、樂視致新、樂視影業(yè)和樂視云，我相信這個新體系將來一定是有價值的。樂視電視，東西確實是個好東西，老賈讓我們有一個騰飛的基礎來繼續(xù)做。新的樂視商業(yè)模式完全不同，視頻平臺這塊競爭不過BAT，因為他們的流量多，那我們往后退一步，做互聯(lián)網(wǎng)電視，這一塊BAT誰都沒有，不做平臺去做內容，BAT都要來搶的。商業(yè)模式稍微一改就是賺錢的。”孫宏斌在臺上說道。

2018年1月19日，停牌9個月之久的樂視影業(yè)正式宣告了為期兩年注入重組案失敗。此次終止樂視影業(yè)的注入，主要仍在于樂視控股持有的樂視影業(yè)21.81%股權處于司法凍結狀態(tài)，這與樂視控股出具的承諾相違背。同時，由于樂視影業(yè)仍對樂視控股有17.1億元的應收賬款未收回，且樂視控股短期內對債務解決不能形成很好的方案，最終導致交易無法推進或無法獲得批準。

2018年1月30日，樂視網(wǎng)交出了2017年的成績。財報數(shù)據(jù)顯示，樂視網(wǎng)2017年全年預計凈虧損116.049534億元-116.099534億元。而在2016年，樂視網(wǎng)的盈利為5.547592億元。

“人有時候要敢叫日月?lián)Q新，，有時候也要愿賭服輸。”這是孫宏斌1月23日在深交所投資者互動平臺上參與投資者交流會時說的話。 “做生意總是有賺有賠，做任何事情都有風險，如果沒有風險也就沒有回報。如果把風險控制到零，那只能把錢存到銀行了。樂視網(wǎng)確實發(fā)生了誰也沒想到的變化，我們只能碰到什么問題解決什么問題。人其實是不能預測未來的，只能不斷地應對、調整。坦然面對困難、坦然面對結果，是我們應有的人生態(tài)度。”

融創(chuàng)2017年半年報的數(shù)據(jù)顯示，在利潤方面，融創(chuàng)投資樂視部分虧損了約15億元。

“雪中送炭”王健林：438億元買下萬達13個文旅城

除了從賈躍亭手中接下了樂視這個處于風雨飄搖的公司之外，此前孫宏斌還從萬達商業(yè)手中以438.44億元買下萬達13個文旅資產(chǎn)。

2017年7月10日，萬達商業(yè)和融創(chuàng)中國雙雙宣布，旗下13個文旅項目按照注冊資本的價格作價，加上76家酒店，打包以632億元賣給了融創(chuàng)。

同時，雙方還約定了“四個不變”的條款——品牌不變，項目持有物業(yè)仍使用“萬達文化旅游城”品牌;規(guī)劃內容不變，項目仍按照政府批準的規(guī)劃、內容進行開發(fā)建設;項目建設不變，項目持有物業(yè)的設計、建造、質量，仍由萬達實施管控；運營管理不變，項目運營管理仍由萬達公司負責。

這樣的約定，讓萬達商業(yè)有了個品牌出資、輕資產(chǎn)運營的故事可以講，而那些萬達當年談妥的地方政府，也不會有明顯的反彈。

然而，孫宏斌并不想要酒店這類的重資產(chǎn)。

9天之后，7月19日，萬達商業(yè)和融創(chuàng)中國在北京召開合作發(fā)布會，而廣東開發(fā)商富力地產(chǎn)（2777.HK）臨時加入了這筆資產(chǎn)交易。

根據(jù)協(xié)議內容，融創(chuàng)以438.44億元收購十三個文旅項目的91%股權，并由交割后項目承擔現(xiàn)有全部貸款約454億元。而富力地產(chǎn)以199.06億元收購77家城市酒店全部股權。

在當日的簽約儀式上，孫宏斌在發(fā)言中曾表示，這次合作王健林選擇融創(chuàng)作為合作伙伴是對融創(chuàng)的信任，萬達集團成功漂亮的轉型是融創(chuàng)和中國企業(yè)學習的榜樣。王健林選擇融創(chuàng)是對團隊的認可，對高端項目操作能力的認可。不辜負這次信任。

孫宏斌說，“王健林是我最尊敬的企業(yè)家?！?/p>

2017年9月6日，孫宏斌在其朋友圈轉發(fā)了一篇題為《請對王健林多一些善意》的文章，并加上評論：王健林是我最尊敬的優(yōu)秀企業(yè)家。孫宏斌說：“萬達商業(yè)全部平臺直接就業(yè)近200萬人，間接就業(yè)超1000萬人，每年新增就業(yè)占全國2%，每年繳納400億左右的稅收。萬達是世界級的優(yōu)秀企業(yè)，王健林是我最尊敬的優(yōu)秀企業(yè)家?！?/p>

在融創(chuàng)中國2017年的中期業(yè)績發(fā)布會上，孫宏斌在談到賈躍亭時，曾提到過，相對于賈躍亭沒有斷臂求生、破釜沉舟，把樂視做失敗來說，王健林是一個成功的企業(yè)家。

除了接手萬達13個文旅城項目，孫宏斌還參與收購萬達商業(yè)H股退市時的股權投資。

1月19日，大連萬達集團官方發(fā)布消息稱，騰訊控股作為主發(fā)起方、聯(lián)合蘇寧云商（002024.SZ）、融創(chuàng)中國和京東340億元入股萬達商業(yè)，收購萬達商業(yè)香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。這將是全球互聯(lián)網(wǎng)公司和實體商業(yè)巨頭之間最大的單筆戰(zhàn)略投資之一。其中，融創(chuàng)中投資95億元，持股比例3.91%。

房地產(chǎn)是融創(chuàng)的絕對主力

盡管孫宏斌大筆資金入股樂視，接手萬達資產(chǎn)包，但孫宏斌一直強調房地產(chǎn)業(yè)務是融創(chuàng)的絕對主力。

在此前樂視的發(fā)布會上，孫宏斌曾表示：“我在很多場合說過，我們就干房地產(chǎn)，不轉型。但我也說過，我們一定要早點想這個事。房地產(chǎn)行業(yè)在2015年是8萬億的銷售，2016年是11.5萬億，今后我估計會保持在11萬億的樣子，增長挺難的。我還是回去蓋我的房子，投資樂視就是看好賈躍亭這個人和他的團隊，融創(chuàng)可能會參與董事會，參與學習，大家一塊探討，我覺得我們給樂視帶不來任何東西，我也沒有精力，而且他這個買賣沒我的大。”

“美好生活是什么？先買套房子，再回家看個電視，電視上放我們的電影，到萬達城玩。”從孫宏斌的表態(tài)可以看出，他試圖將兩筆交易與自己的地產(chǎn)生意最終結合起來。

在孫宏斌大舉入股樂視網(wǎng)半年之后，融創(chuàng)中國曾發(fā)布公告稱，融創(chuàng)將成為樂視系公司在房地產(chǎn)領域的惟一合作方，將在地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)（包括但不限于影視產(chǎn)業(yè)、汽車產(chǎn)業(yè)、體育產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)等方面）深度合作，同時融創(chuàng)旗下天津嘉睿匯鑫將就樂視系的其他股份擁有優(yōu)先投資權。

根據(jù)融創(chuàng)中國的披露，該公司已經(jīng)接手了樂視系公司的部分地產(chǎn)項目。

2017年3月1日，融創(chuàng)的間接全資附屬公司重慶融創(chuàng)與樂視投資管理（北京）有限公司投資訂立合作協(xié)議，重慶融創(chuàng)從樂視投資手中收購了重慶樂視界置業(yè)發(fā)展有限公司50%的股權，價格為2.2億元。

重慶樂視界主要從事開發(fā)位于重慶市兩江新區(qū)的龍興項目，主要開發(fā)為住宅及商業(yè)用途，占地面積25.44萬平方米，計容建筑面基39.92萬平方米，可售面積35.61萬平方米。

此外，融創(chuàng)還從樂視手中以3億元的價格拿到了在上海隆視廣場項目運營主體上海隆視50%的股權。上海隆視廣場項目的主要開發(fā)為辦公用途，占地面積1.58萬平方米，計容建筑面積6.1萬平方米。

對于萬達來說，兩者結合則更加緊密。孫宏斌表示，“一直看好消費升級的行業(yè)，大文化、大健康、大娛樂的項目。如果我們后面投資教育和醫(yī)院的項目，大家也不要吃驚，下一步要和王健林合作大健康城的項目。王健林要在一個小區(qū)里面建7個醫(yī)院，相信我們將來會是文化旅游產(chǎn)業(yè)物業(yè)最大的持有者，持有幾千億的資產(chǎn)。”孫宏斌透露，未來會和萬達城有新的合作，“我和老王說至少再做20個吧，融創(chuàng)會文化旅游文化健康教育，跟房地產(chǎn)有關系的，10年之后希望其他業(yè)務占到房地產(chǎn)業(yè)務的一半，轉型到消費升級?！?/p>

2018年1月5日，融創(chuàng)中國發(fā)布業(yè)績公告稱，公司2017年全年實現(xiàn)合約銷售金額約3652.6億元，合約銷售面積約2229.8萬平方米，合約銷售均價約16380元/平方米。

隨著銷售額的大幅增長，在2017年中，融創(chuàng)的股價也屢次創(chuàng)新高，全年漲幅高達425%，在港股房企中僅次于中國恒大（03333.HK）的股價漲幅458%。