富士康A股掛牌意味著鴻海將全面啟動海外上市？

日前，鴻海舉行臨時股東會，關鍵議案是討論富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（簡稱富士康 FII）公司到上海證交所掛牌案。

這家公司相當神秘，根據(jù)中國國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司原名福匠科技（深圳），2015 年才成立，翻開鴻海 2016 年報第 682 頁，2016 年時福匠科技資產(chǎn)總值為零，營收和每股盈余也是零。

但是，到 2017 年，鴻海貼出公告，增資福匠科技人民幣 103 億 9 千萬元，這個數(shù)字是母公司鴻海資本額的四分之一，后再改名為富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司。 經(jīng)歷一連串的投資架構(gòu)重組，福匠從鴻海旗下一家對營收影響不大的小公司，橫空出世，變成鴻海未來在工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)領域的旗艦企業(yè)──富士康工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)公司。

富士康究竟帶走哪些公司？

今年 2 月，透過中國國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查詢，這家公司的登記資本額高達 177 億 2 千 500 萬人民幣，可見鴻海對這家公司的寄望之深。

對于富士康神秘的橫空出世，***小股東第一個關心的問題是：鴻海究竟要拿哪些業(yè)務到中國大陸上市？

鴻海董事長郭臺銘再次端出鴻海未來的藍圖，大談富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司到中國大陸上市后，在工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)領域發(fā)展的巨大愿景。 但是，他并沒有針對富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司的實際業(yè)務內(nèi)容與股權結(jié)構(gòu)沒有太多著墨。

分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，鴻海集團 2017 年對福匠科技（后改名富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)）進行股份結(jié)構(gòu)改造，這家公司大幅增資后，富士康工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)公司再用現(xiàn)金和換股等方式，取得集團內(nèi)其他重要公司的股權，鴻海在中國大陸、新加坡、***至少 14 家公司進行換股和整并，在這個新的轉(zhuǎn)投資架構(gòu)下，未來這 14 家公司的獲利，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司都可以分一杯羹。 日本媒體更指出，讓鴻海 iPhone 組裝業(yè)務在中國大陸上市，才是這次 IPO 案的重點。

股權結(jié)構(gòu)重整后，等于把鴻海集團內(nèi)從云端、網(wǎng)絡設備到蘋果供應鏈重要明星公司全線涵蓋，組成一隊。 從目前云端服務器是最熱的生意，負責生產(chǎn)服務器的天津鴻富錦就在這個隊里，專做高端加工的基準精密工業(yè)，擁有全中國最多的激光加工設備、杭州統(tǒng)合電子則是鴻海旗下專做路由器、網(wǎng)絡安全設備的公司 ；鴻海也把旗下為蘋果制造產(chǎn)品的鄭州富泰華精密電子等公司股權，交給富士康工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)公司。

從負責人的背景也看得出，鴻海對這家公司的期待也有所不同，在福匠科技時代，這家公司的代表人物之一是戴家鵬，他是麻省理工學院畢業(yè)的自動化技術專家，也是鴻富錦副總經(jīng)理，幫鴻海打造出 4 萬臺 Foxbot 機器人大軍。

***小股東分得到利潤嗎？

但富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的登記代表人卻換成陳永正，他是***交大畢業(yè)，原本幫助摩托羅拉在中國大陸打市場，2003 年出任微軟大中華區(qū)總裁一職，替微軟奠定中國市場的基礎，對當?shù)厥袌鰻顩r十分清楚，要把工業(yè)自動化賣進中國， 就像當年要把微軟窗口系統(tǒng)在中國大陸開拓市場一樣，陳永正在中國大陸市場的經(jīng)驗超過 30 年，是值得注意的關鍵人物。

郭臺銘在臨時股東會上大談工業(yè)自動化的未來，但，另一個關鍵是，將這家最有前景的公司切割到中國大陸上市，原本投資鴻海的小股東，能分享未來富士康在中國成長帶來的利潤嗎？

釋股比例是關鍵，因為，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司原本是鴻海集團旗下公司，賺的錢要分給 63 萬鴻海股東，如果順利在中國大陸上市，部分獲利也要先分給中國大陸股東。 根據(jù)鴻海臨時股東會數(shù)據(jù)，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司目前暫訂將 10% 股份在 A 股發(fā)行，這個數(shù)字會決定***鴻海股東未來獲利被稀釋的程度。

富士康工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)公司，是***鴻海股東出資參與培養(yǎng)的事業(yè)，但未來要拿到這家公司未經(jīng)稀釋的獲利，最直接的方法，恐怕是直接到中國大陸開戶買股。

郭臺銘在臨時股東會，要求總財務長黃秋蓮和中國承銷商中金公司合作，在***提供鴻海小股東抽簽，以及開立 A 股戶頭和買進股票的服務，讓鴻海在***的股東，人不用到上海，就能買到富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司的股票。

鴻海將全面啟動海外上市？

如果鴻海要請中金公司到***替***小股東服務，恐怕連說明都不行，因為證券業(yè)是特許行業(yè)，中金公司如果要來臺說明及公開募資，將有違法之虞，更別提在臺替股東開戶和買股。 目前***小股東雖然可以透過復委托買進上海 A 股，但只限于專業(yè)投資人才有資格這么做，許多支持鴻海的***小股東，恐怕沒機會完整分享到這一波的獲利。

鴻海啟動富士康工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)上市案后，外界也開始憂心，鴻海集團是否未來將遠離***資本市場，不會在***推動新上市案？

一位熟悉鴻海的證券業(yè)高階主管認為，鴻海是按各地市場發(fā)展的需要決定上市地點，「工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)市場在中國大陸」，他分析，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在中國大陸掛牌，對鴻海吸引人才和發(fā)展業(yè)務更有利。

目前，鴻海在***興柜市場還有沅圣和康聯(lián)兩家公司，「股價也還不錯。 」與其說本益比高就去哪里，不如說鴻海重新布局，***成為生醫(yī)和工業(yè)計算機等新事業(yè)的發(fā)展中心，從鴻海全球分工的狀況和規(guī)畫，更能精準分析鴻海在不同市場掛牌背后的長線思維。

在這場臨時股東會里，鴻海小股東最關心的還是鴻海未來的獲利前景。 鴻海未來要大力發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，是否能讓外資回心轉(zhuǎn)意？