高通開除董事長,為何?

美國東部時(shí)間三月九日早間，高通宣布保羅·雅各布不再擔(dān)任執(zhí)行董事長，而由杰夫瑞·亨德森擔(dān)任非執(zhí)行董事長。保羅·雅各布之后將繼續(xù)擔(dān)任董事職位。根據(jù)高通官方口徑，在面臨博通收購的壓力下“由一個(gè)獨(dú)立董事?lián)味麻L更加合適”。

目前，高通與博通的收購事項(xiàng)正在最緊要的關(guān)頭。博通與高通在收購價(jià)上始終難以達(dá)成一致，因此博通已經(jīng)開始了惡意收購進(jìn)程，意圖在近期高通董事會(huì)換屆選舉中扶植6位支持博通收購案的人物進(jìn)入董事會(huì)以通過收購提議。而就在此時(shí)，美國外國投資委員會(huì)（CFIUS）以“博通收購高通會(huì)影響高通的研發(fā)投入，從而導(dǎo)致美國在5G技術(shù)中落后中國”為理由將高通董事會(huì)換屆時(shí)間推遲了一個(gè)月。根據(jù)分析，CFIUS此舉大大提高了博通收購高通的難度，因?yàn)椴┩ㄊ召徃咄ò讣仨毻ㄟ^CFIUS的批準(zhǔn)才能最終完成。

新董事長是何方神圣

新董事長杰夫瑞·亨德森在2016年進(jìn)入董事會(huì)擔(dān)任獨(dú)立董事。當(dāng)時(shí)，激進(jìn)投資人Jana Partners對(duì)于高通整體管理和公司架構(gòu)非常不滿，試圖逼迫高通將專利授權(quán)業(yè)務(wù)剝離。為了安撫激進(jìn)投資人，高通邀請(qǐng)了亨德森進(jìn)入董事會(huì)作為獨(dú)立董事，以彰顯公司尋求改變的決心。然而，亨德森在董事會(huì)的這兩年中，高通并沒有在公司商業(yè)模型和專利授權(quán)業(yè)務(wù)方面做出重要改變，同時(shí)高通與蘋果的法律爭執(zhí)卻愈演愈烈，而這也是許多高通股東目前不滿的核心。雖然亨德森并沒有讓公司架構(gòu)等問題惡化，但是他也沒有能夠解決這些問題。

高通董事會(huì)換帥的深層原因

首先必須指出的是，高通董事會(huì)換帥事件并非是一個(gè)重大變動(dòng)。實(shí)際上，雅各布自從2014年把高通CEO職位交給莫倫科夫開始，就已經(jīng)在逐漸淡出管理層，而離開執(zhí)行董事長的位置估計(jì)也是在計(jì)劃中的事情。然而，高通選擇在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)更換董事長卻是意味深長。據(jù)悉，高通董事會(huì)之前在博通收購一事上受到了來自股東很大的壓力，許多股東對(duì)于高通董事會(huì)和管理層一味以消極的態(tài)度應(yīng)對(duì)博通收購提議表示不滿。此外，股東對(duì)于高通近年來的管理層表現(xiàn)和經(jīng)營狀況也表示不滿，尋求改變的呼聲越來越大。將獨(dú)立董事亨德森送上董事長的位置，恐怕也和兩年前把他召入董事會(huì)一樣，主要是為了安撫股東，表達(dá)高通正在謀求改變的姿態(tài)，同時(shí)也希望獲得股東在博通收購案一事上的支持。

然而，對(duì)于亨德森坐上董事長位置是否能真的給高通帶來深層次的改變，觀察人士持偏向消極的態(tài)度。隨著CFIUS的介入，博通收購高通的可能性正在變小，然而這不意味著高通就可以高枕無憂。高通官方給出的2019財(cái)年每股均攤利潤（EPS）目標(biāo)是$6.75-7.5，然而大部分人并不相信高通能實(shí)現(xiàn)這個(gè)數(shù)字，例如分析師們給出的預(yù)期EPS是$3.77，遠(yuǎn)低于高通給出的數(shù)字。NXP的收購案如果能通過政府的批準(zhǔn)，則確實(shí)將幫助高通進(jìn)入更多市場，但是另一方面NXP和高通在合并前截然不同的公司和市場定位使得合并后的總體管理變得非常復(fù)雜，這也將會(huì)成為高通新的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楦咄ㄔ谶@個(gè)風(fēng)雨飄搖的節(jié)骨眼必須保證不能走錯(cuò)任何一步，否則博通或者其他公司機(jī)構(gòu)再次提出收購只是時(shí)間問題。更重要的是，高通的專利授權(quán)業(yè)務(wù)已經(jīng)給公司帶來了法律上很多麻煩，高通雖然未必要像博通提出的方案一樣徹底關(guān)掉專利授權(quán)業(yè)務(wù)，但是也必須仔細(xì)審視與調(diào)整專利授權(quán)部門，否則激進(jìn)投資者早晚會(huì)再次提出剝離專利授權(quán)業(yè)務(wù)的提案。