評估三家運(yùn)營商的物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展態(tài)勢及布局選擇

業(yè)績推介材料分為總體業(yè)績和展望、運(yùn)營表現(xiàn)以及財(cái)務(wù)表現(xiàn)三部分，三大運(yùn)營商每年年中、年末都會(huì)在業(yè)績發(fā)布會(huì)上展示。短短的30余頁P(yáng)PT是對公司當(dāng)期經(jīng)營重點(diǎn)及下期發(fā)展方向的最深度總結(jié)，是市場表現(xiàn)與戰(zhàn)略價(jià)值的權(quán)衡結(jié)果。

物聯(lián)網(wǎng)作為電信運(yùn)營商這五年重要的戰(zhàn)略布局方向之一，在三家業(yè)績推介材料中均有所呈現(xiàn)。見微知著，我們借此分析三家運(yùn)營商在物聯(lián)網(wǎng)的布局之勢。

此前，在《從中期業(yè)績推介材料，看三家運(yùn)營商物聯(lián)網(wǎng)布局之勢》一文中，我們結(jié)合披露信息對三家運(yùn)營商2017年的物聯(lián)網(wǎng)布局勢頭進(jìn)行了研判：

中國聯(lián)通收縮：資源稀缺，人聯(lián)網(wǎng)是主戰(zhàn)場，物聯(lián)網(wǎng)難以全面發(fā)力，被迫“聚焦”高價(jià)值領(lǐng)域；

中國移動(dòng)謹(jǐn)慎：“四輪驅(qū)動(dòng)”需均衡發(fā)力、經(jīng)營模式與網(wǎng)絡(luò)制式兩不適應(yīng)，物聯(lián)網(wǎng)當(dāng)期發(fā)展相對謹(jǐn)慎，網(wǎng)絡(luò)部署以滿足市場需求與應(yīng)對競爭為主，重視生態(tài)上下游布局；

中國電信激進(jìn)：業(yè)務(wù)基礎(chǔ)與網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢顯著，對物聯(lián)網(wǎng)投入抱有更大的格局，期望鞏固ICT戰(zhàn)略高地，打造全新產(chǎn)業(yè)生態(tài)，物聯(lián)網(wǎng)最為激進(jìn)，正圍繞網(wǎng)絡(luò)長板全力突擊。

近期，三家運(yùn)營商發(fā)布了2017年度業(yè)績推介材料。我們再次評估三家的物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展態(tài)勢及布局選擇，并檢驗(yàn)前述研判。

在開始之前，我們按慣例先從物聯(lián)網(wǎng)、IoT、eMTC等關(guān)鍵詞出現(xiàn)頻次上感受下差異：中國聯(lián)通從半年報(bào)的7次，下降為5次；中國移動(dòng)從半年報(bào)6次，上升到8次；中國電信從半年報(bào)11次，上升到13次。

初步看來，頻次數(shù)據(jù)很符合我們此前的研判。具體如何？我們下面從市場、網(wǎng)絡(luò)、生態(tài)上進(jìn)行逐一對比：

1、市場業(yè)績：

在連接規(guī)模上，中國移動(dòng)智能連接數(shù)達(dá)到2.29億，增速超過220%，規(guī)模優(yōu)勢不斷擴(kuò)大；在連接增速上，中國電信最高，2017年達(dá)到4430萬，增速212%。

對比之下，中國聯(lián)通上半年僅新增了700萬物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)，年度推介材料中干脆未披露具體連接數(shù)，此前曾被寄予厚望的Jasper也未出現(xiàn)。

在收入貢獻(xiàn)上，三家均首次公布了物聯(lián)網(wǎng)收入情況。中國移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)收入55.36億元，增長44.4%；中國聯(lián)通14.10億；中國電信沒有直接披露物聯(lián)網(wǎng)收入，但提到了IoT年收入增長達(dá)到2倍（2x yoy），占通信服務(wù)收入比增長了1.8pp（As a % of Service Revenue）。

就市場業(yè)績表現(xiàn)來看，中國移動(dòng)規(guī)模持續(xù)領(lǐng)先；中國電信收入表現(xiàn)超出預(yù)期，最可貴的是實(shí)現(xiàn)了連接數(shù)量與連接收入的同步增長；中國聯(lián)通則略顯信心不足、缺少亮點(diǎn)。

2、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)：

中國電信持續(xù)強(qiáng)調(diào)網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)先優(yōu)勢，在年度推介材料中，再次重申了全球第一個(gè)基于800M、30萬基站、全覆蓋的NB-IoT網(wǎng)絡(luò)；在新興商業(yè)中，中國電信將物聯(lián)網(wǎng)收入的高速增長歸功于超前的網(wǎng)絡(luò)部署。

中國移動(dòng)則表示NB-IoT已開通346個(gè)城市，實(shí)現(xiàn)端到端規(guī)模商用，并將在2018年將NB-IoT連續(xù)覆蓋擴(kuò)至全國縣市城區(qū)，實(shí)現(xiàn)全面覆蓋。

中國聯(lián)通披露2018年實(shí)現(xiàn)NB-IoT網(wǎng)絡(luò)全面覆蓋，適時(shí)推進(jìn)eMTC商用網(wǎng)絡(luò)建設(shè)部署。

在網(wǎng)絡(luò)部署進(jìn)展上，NB-IoT是國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)第一組網(wǎng)選擇。中國電信保持了網(wǎng)絡(luò)全面領(lǐng)先優(yōu)勢，中國移動(dòng)正在奮起直追，中國聯(lián)通進(jìn)展相對緩慢。

3、生態(tài)布局：

中國電信從新型ICT應(yīng)用與物聯(lián)網(wǎng)融合角度推進(jìn)生態(tài)布局：在新型ICT應(yīng)用方面，中國電信聚焦政務(wù)、教育與醫(yī)療應(yīng)用，并通過云化網(wǎng)絡(luò)與物聯(lián)云（IoT-cloud）實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展；在物聯(lián)網(wǎng)方面，中國電信提出優(yōu)化產(chǎn)品組合、提升生態(tài)價(jià)值鏈、推動(dòng)ICT+IoT融合發(fā)展、擴(kuò)大商業(yè)規(guī)模等措施。

相比年中推介材料，中國移動(dòng)此次重點(diǎn)突出物聯(lián)網(wǎng)智能連接數(shù)，在生態(tài)布局上，僅提到布局車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等重點(diǎn)領(lǐng)域。

中國聯(lián)通則表示與阿里巴巴、騰訊、百度、京東、蘇寧聚焦物聯(lián)網(wǎng)安全、車聯(lián)網(wǎng)、智慧家居等領(lǐng)域開展深入合作。

就此次披露的生態(tài)布局信息來看，中國電信“ICT+IoT”的生態(tài)格局已初現(xiàn)成效；中國移動(dòng)過于強(qiáng)調(diào)智能連接規(guī)模，生態(tài)展示略顯單薄；中國聯(lián)通則寄希望于戰(zhàn)略合作伙伴的合作與支援。

從市場、網(wǎng)絡(luò)、生態(tài)三方面來看，年度推介的信息驗(yàn)證了我們之前研判的“中國聯(lián)通保守、中國移動(dòng)謹(jǐn)慎、中國電信激進(jìn)”的態(tài)勢。究其根源，在于物聯(lián)網(wǎng)的量收問題，這是始終擺在電信運(yùn)營商面前的焦慮點(diǎn)。

按照麥肯錫等咨詢機(jī)構(gòu)的預(yù)測，物聯(lián)網(wǎng)通信連接收入占產(chǎn)業(yè)整體收入比例僅為3%-5%，對比之下，人聯(lián)網(wǎng)占比約40%。

這對于電信運(yùn)營商來說，要深耕物聯(lián)網(wǎng)市場，必須要加大對產(chǎn)業(yè)鏈上下游的投入，固守單一連接市場，將陷入無盡的紅海競爭中。

在資源稟賦差異影響下，三家運(yùn)營商策略顯著不同。此次年報(bào)推介材料中，量收問題進(jìn)一步顯現(xiàn)：

1、連接的隱憂：以信息披露最全的中國移動(dòng)為例，2017年，中國移動(dòng)2.29億物連接，貢獻(xiàn)55億收入，物均ARPU值不足2元，遠(yuǎn)低于業(yè)界原預(yù)期的3-5元；比這更嚴(yán)重的是物聯(lián)網(wǎng)資費(fèi)的下滑，中國移動(dòng)2016年1.1億連接，38億收入。這意味著過去的一年中，物聯(lián)網(wǎng)資費(fèi)下降了35%。

2、生態(tài)的滯后：中國電信“ICT+IoT”格局雖初有成效，中國移動(dòng)則聚焦車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等重點(diǎn)垂直領(lǐng)域探索上。但整體上，運(yùn)營商尚未能成功捕獲數(shù)十億或百億級的垂直應(yīng)用市場。

“始于連接，終于應(yīng)用”，是物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的價(jià)值兌現(xiàn)軌跡。產(chǎn)業(yè)緊耦合的機(jī)遇短暫，通信網(wǎng)絡(luò)賦能的優(yōu)勢不斷被侵蝕，阿里已經(jīng)吹響了全面進(jìn)軍IoT的號角，留給電信運(yùn)營商們的時(shí)間窗口已經(jīng)不多了。能否在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域奮力一躍、與互聯(lián)網(wǎng)巨頭們直面一戰(zhàn)，再奪產(chǎn)業(yè)高地？2018年將終見分曉。