中國推遲高通、東芝收購審批_原因是什么

高通對恩智浦440億美元的收購，目前為止中國是唯一尚未通過審批的國家，這次審核的推遲可能最終會導致高通撤銷該筆交易。貝恩資本190億美元收購東芝芯片業(yè)務的交易也未獲得中國審批。據(jù)外媒表示，在貿(mào)易戰(zhàn)升級之際，這兩筆收購交易都不大可能會取得進展。暫停審核芯片交易可能是中國應對美國貿(mào)易挑釁的另外一個籌碼。而東芝的一位高管甚至表示，由于貿(mào)易態(tài)勢緊張，中國的審核流程基本上已經(jīng)暫停。

3月底時高通CEO史蒂夫·莫倫科夫曾在中國與政府官員會談，據(jù)知情人士透露，他就擔心中國可能會阻止這筆交易的問題詢問了中國政府官員，得到的官方答復是，中國監(jiān)管部門會按照科學的程序審核這筆交易，不會受到政治的影響。不過據(jù)透露，高通正面臨來自中國商務部的阻力，后者很可能會要求高通就收購恩智浦交易提供更多信息。

關于這項收購，高通面臨著收購交易截止期限即將來臨的壓力。按照合并協(xié)議，高通收購恩智浦的交易可以自動延期兩次。第二次延期條款已在今年1月份觸發(fā)，將這筆交易延期至今年4月25日。不過，兩家公司可能會協(xié)商，再次延長收購交易的完成時間。

此前高通在面臨博通的惡意收購威脅、恩智浦股東對收購價格不滿意的夾擊之時，已經(jīng)增加過一次收購報價。對于手機芯片業(yè)務遭遇瓶頸、專利授權業(yè)務模式受質疑的高通，收購恩智浦對于其擴大業(yè)務范圍，提高競爭力至關重要。高通稱，收購恩智浦有助于公司進入相鄰行業(yè)，例如互聯(lián)網(wǎng)汽車。高通預計，到2020年時，互聯(lián)網(wǎng)汽車等相鄰行業(yè)的規(guī)模將達到770億美元。高通相信，在這些領域，公司在5G技術的投資很可能會取得巨大回報。高通還預計，合并交易將立即提高公司的調(diào)整后每股收益。如果交易失敗，高通會回購同等規(guī)模的股票以提高每股收益。

另一邊，對東芝而言，出售芯片業(yè)務拖得越久，它面臨失去技術優(yōu)勢的風險就越大。為了保持競爭力，東芝必須不斷進行規(guī)模達到數(shù)十億美元的投資。目前東芝正在主力的四日市工廠(位于三重縣四日市市)建設新廠房。還計劃在巖手縣北上市建設新工廠，并在年內(nèi)開始建設廠房。東芝某高管透露，“我們今后沒有能力承受進行巨額投資的風險”，這是出售業(yè)務的原因之一。如果出售事宜一直僵持，東芝和東芝存儲器此前規(guī)劃的投資有可能被迫調(diào)整。對于財務狀況不穩(wěn)定的東芝來說，這是一個挑戰(zhàn)。另一種觀點是，東芝的業(yè)績表現(xiàn)有所好轉，可以不用出售或者提高報價。

從4月1日開始，東芝就能夠按照最初出售協(xié)議規(guī)定，取消與貝恩資本財團的交易。東芝公司新任CEO車谷暢昭(Nobuaki Kurumatani)月初時表示，公司不會動用放棄180億美元芯片業(yè)務出售交易的選項，除非發(fā)生“任何重大變化”。他們希望繼續(xù)推進這筆交易，但是一些股東則督促公司放棄交易。中國監(jiān)管部門審核的推遲將會增加東芝放棄交易的可能性。

出售交易的推遲甚至可能為東芝提供了重新磋商，謀求一個更高出售價格的機會，以反映芯片業(yè)務的最新市場價值。但是，這一推遲也意味著東芝需要花費更長時間來重新取得抗衡對手的實力，其中包括三星電子。

一般認為，東芝交易最大的審核難度來自韓國海力士公司。行業(yè)也擔心，如果收購完成，海力士將會在市場上獲得更大規(guī)模和影響力，損害市場競爭。歷史上，海力士曾經(jīng)出現(xiàn)通過非正常手段獲取東芝半導體技術的案例。

東芝定于6月下旬舉行定期股東大會。為了抑制部分股東反對出售的聲音擴散，希望在6月底之前完成出售。但即使完成出售，由于失去作為最大搖錢樹的存儲器業(yè)務，東芝的重建也面臨諸多課題。

高通不予置評。恩智浦將置評請求推給了收購方高通。貝恩資本代表拒絕就收購東芝芯片業(yè)務交易置評。中國商務部尚未回復置評請求。而消息顯示，恩智浦預計將延長收購協(xié)議。