瞬間升溫的芯片產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)狀到底如何？

中國創(chuàng)業(yè)與投資專業(yè)門戶

中興的事件，給了“造不如買，買不如租”的短視模式一記響亮的耳光。中國只有真正的掌握核心技術(shù)才能不受制于人。而在國家層面的推動下，必將有大量的資本流入芯片產(chǎn)業(yè)，在全社會資本的推動下，芯片國產(chǎn)化指日可待。

特朗普發(fā)推，稱“將為中興提供一種很快恢復(fù)業(yè)務(wù)的途徑”，近兩個月的中興驚情終于有了一個看似不錯的進(jìn)展。但它所引發(fā)的對芯片行業(yè)的思考遠(yuǎn)未結(jié)束。

在中國芯片行業(yè)里有一句俗語：“除了水和空氣，剩下的全都是從國外買的”，這聽起來似乎很夸張，但其實一點也不夸張。2017年中國進(jìn)口芯片金額高達(dá)2600億美元，花費幾乎是排在第二名的原油進(jìn)口金額的兩倍，超過鐵礦石、鋼、銅和糧食這四大戰(zhàn)略物資的進(jìn)口費用之和。

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

用錢都催不熟！VC/PE真的“不投芯片”嗎？

“芯片半導(dǎo)體行業(yè)是資金、技術(shù)密集的行業(yè)，更多的是靠經(jīng)驗積累，需要有經(jīng)驗的工程師不斷摸索，而不是僅僅靠資金就能加速發(fā)展起來的?！蓖瑒?chuàng)偉業(yè)合伙人張一巍的話其實道出了芯片行業(yè)的尷尬。

投資界（微信ID：pedaily2012）此前接觸過的泰達(dá)科投副總經(jīng)理張鵬說，半導(dǎo)體行業(yè)在中國的發(fā)展幾經(jīng)波折，非常不容易，從業(yè)人員艱苦、本土企業(yè)與國外競爭激烈、市場并不接受……他們從2009年開始投資芯片、半導(dǎo)體，“那個時候很少有投資機(jī)構(gòu)會關(guān)注半導(dǎo)體”。

朱嘯虎則說：“中國VC不是不投芯片，之前我們投了好幾個都血本無歸，也為中國的科技創(chuàng)新貢獻(xiàn)了一份力量?！?/p>

不能否認(rèn)，我們在應(yīng)用層面的創(chuàng)新比較多，習(xí)慣于在資金的催動下迅速成長，而這樣的思維在社會擴(kuò)散導(dǎo)致很多掌握大量社會資金的投資機(jī)構(gòu)不夠重視實業(yè)投資，熱衷追逐風(fēng)口，傾向于投資商業(yè)模式創(chuàng)新的公司。

往前追溯，斯諾登事件之后，人們發(fā)現(xiàn)國外高端高價的芯片存在漏洞，芯片國產(chǎn)化浪潮初現(xiàn)，半導(dǎo)體公司開始漸入佳境。但也直到這次的中興事件，芯片才似乎成為了新的“風(fēng)口”。

即便如此我們也發(fā)現(xiàn)，芯片企業(yè)背后其實是有著眾多VC/PE支持的，投資界（微信ID：pedaily2012）總結(jié)了部分芯片企業(yè)極其背后的投資方，發(fā)現(xiàn)深創(chuàng)投、國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、國投創(chuàng)業(yè)、晨暉資本等均在國產(chǎn)芯片半導(dǎo)體領(lǐng)域有很深的投資布局。

此外，今年4月以來，有至少9家芯片企業(yè)獲得融資：

盡管早期企業(yè)獲得了一定程度的資本支持，但是拉長時間來看，我國的芯片、半導(dǎo)體相關(guān)創(chuàng)業(yè)公司和海外相比，發(fā)展的時間較短，還有大幅提升空間；從整個芯片產(chǎn)業(yè)鏈來看，設(shè)計、制造、封裝、測試、銷售環(huán)節(jié)分工明確，而每一個環(huán)節(jié)都需要“慢工出細(xì)活”的工匠精神，精細(xì)打磨才能出好的產(chǎn)品。

繞不過去的“大基金”，攬獲眾多芯片上市公司

說到芯片投資，就不得不提到國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，它被業(yè)內(nèi)人稱為“大基金”。

大基金成立于2014年10月，由國開金融、中國煙草、亦莊國投、中國移動、上海國盛、中國電科、紫光通信、華芯投資等企業(yè)共同發(fā)起，重點投資集成電路芯片制造業(yè)，兼顧芯片設(shè)計、封裝測試、設(shè)備和材料等產(chǎn)業(yè)，實施市場化運(yùn)作、專業(yè)化管理?；鸸芾聿捎霉局菩问剑ば挪控攧?wù)司司長王占甫擔(dān)任該基金的法人兼董事長。

根據(jù)工信部的數(shù)據(jù)，大基金在第一期融資中獲得了1387億人民幣。其中，財政部為第一大股東，持股比例36.47%。另外根據(jù)深交所上市公司通富微電子的報告，國家開發(fā)銀行在其中持股22.29%，中國煙草集團(tuán)持股11.14%

今年3月，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司總裁丁文武曾公開表示，截至2017年底，大基金累計有效決策投資67個項目，累計項目承諾投資額1188億元。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，大基金已經(jīng)成為52家公司的主要股東，其中持股超5%以上的上市公司就達(dá)11家，市值合計約3200億元規(guī)模，大基金持股市值約350億元。

據(jù)通富微電今年2月底披露的公告，大基金當(dāng)前持有三安光電11.3%的股份、長電科技9.54%的股份、北斗星通11.4%的股份、北方華創(chuàng)7.5%股份、長川科技7.5%股份、國科微電子15.79%股份、兆易創(chuàng)新11%的股份、匯頂科技6.65%股份、通富微電15.7%股份。此外，大基金還持有港股上市公司中芯國際15.91%的股份、國微技術(shù)9.89%的股份。

丁文武曾表示，大基金投資的主要方向是行業(yè)龍頭企業(yè)，不做風(fēng)險投資和天使投資，一般也不做大股東。因此大基金對上述上市公司的持股雖超5%，但均沒有成為控股股東或?qū)嶋H控制人。

有數(shù)據(jù)顯示，截至2017年11月底，在大基金的帶動下，各地提出或已成立子基金合計總規(guī)模超過3000億元，引導(dǎo)效應(yīng)可見一斑。

據(jù)《中國證券報》報道，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金第二期方案已上報國務(wù)院并獲批，二期募資規(guī)模將超過1500億元。按照1∶3的撬動比，所撬動的社會資金規(guī)模在4500億-6000億元左右。加上大基金第一期1387億元及所撬動的5145億元社會資金，資金總額將過萬億元。

大基金的出手，是國家隊引導(dǎo)行業(yè)投資，從遠(yuǎn)期和基礎(chǔ)性方面起到關(guān)鍵推動作用。第一期投資的很多項目已經(jīng)顯現(xiàn)出比較好的效果，在一些細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)培養(yǎng)出了龍頭企業(yè)的發(fā)展競爭力，大基金第二期的投資布局理所當(dāng)然也成為了被關(guān)注的焦點。

瞬間升溫的芯片產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)狀到底如何？

從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，集成電路（包括CPU，FPGA, DRAM, Flash閃存芯片等）產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)切酒a(chǎn)業(yè)的重要組成部分，大致可以分為三大板塊：集成電路設(shè)計、芯片制造和封裝測試。目前對中國來說，芯片制造能力是最薄弱的環(huán)節(jié)。

芯片制程工藝落后3年

摩爾定律大家都很熟悉，即當(dāng)價格不變時，集成電路（IC）上可容納的元器件的數(shù)目，約每隔18-24個月便會增加一倍，性能也將提升一倍。這就要求全球半導(dǎo)體企業(yè)持續(xù)不斷地投入巨資研究新的制程工藝，其標(biāo)志就是集成的半導(dǎo)體元件的線寬。

IC擁有更小的線寬，就會擁有更小的功耗，更高的工作頻率，能夠集成更多的元件，因而有更強(qiáng)的性能。半導(dǎo)體行業(yè)最先進(jìn)的制程工藝從幾十微米到幾微米，再到幾百納米, 130納米，65納米，45納米，28納米，20納米，16納米，14納米，10納米，直到今年三星已經(jīng)可以量產(chǎn)的7納米。目前，全世界最先進(jìn)的IC制程工藝只掌握在三家公司手中：三星，臺積電，英特爾，而臺積電的7納米工藝要到今年底才能量產(chǎn)，英特爾會更晚些。唯一有可能趕上來的，就是中國。

中國目前最先進(jìn)的IC制程工藝是中芯國際和廈門聯(lián)芯的28納米制程。廈門聯(lián)芯的28納米良品率已經(jīng)超過95%，而中芯國際的28納米良品率還不高，實際上對這一工藝還沒完全掌握。而中芯國際已經(jīng)把14納米制程作為研發(fā)重點，爭取在2019年底之前量產(chǎn)。另外臺積電在南京投資的16納米工廠，目標(biāo)是2018年底量產(chǎn)。

這樣看來，中國的IC制程技術(shù)比世界最先進(jìn)水平落后兩代以上，時間上落后三年多(臺積電和三星的14/16納米制程工藝都是在2015年開始量產(chǎn)的)。

人才是最大的瓶頸

IC制造設(shè)備種類非常多，價格也都非常昂貴，其中最重要的是光刻機(jī)。全世界光刻機(jī)的生產(chǎn)廠家并不多，在28納米以上線寬的時代，日本的佳能和尼康都能制造，但是IC制程工藝進(jìn)步到十幾納米以下時，佳能和尼康就基本退出了光刻機(jī)市場。目前，世界上唯一的光刻機(jī)廠家就剩下ASML，三星的7納米制程工藝就是應(yīng)用ASML最先進(jìn)的EUV光刻機(jī)完成的。

ASML的主要股東是飛利浦，但三星，臺積電和英特爾都占有股份。然而，ASML每年光刻機(jī)的產(chǎn)量只有不多的幾十臺,并且每臺高達(dá)一億多美元，只能優(yōu)先供應(yīng)它的主要股東。中國企業(yè)不但訂貨得排后，再加上交貨后生產(chǎn)線調(diào)試、工藝調(diào)整等，中國無論如何都會落后最先進(jìn)的工藝水平3年。

但中國IC制程落后原因并不是這個，最主要的原因在于沒有足夠的人才和技術(shù)！目前的現(xiàn)狀就是，即使把所有最先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備都擺在中國IC制造企業(yè)面前，也沒有能力量產(chǎn)最先進(jìn)的IC制程。事實上中芯國際目前就有14納米制程的全套設(shè)備，而他們的28納米制程技術(shù)都沒掌握。就好比如果沒有畫畫的技藝，就算有了最高級的畫筆和顏料也白搭。

超過摩爾定律的IC制造業(yè)投資成本

摩爾定律只告訴你了IC工藝如何進(jìn)步，但沒告訴你建造IC工廠的投資如何增長。實際上每一代制程工藝的進(jìn)步，新建工廠所需投資都大幅度增長。從70年代的幾千萬美元，到幾億美元，十幾億美元，幾十億美元，上百億美元，而最近三星，英特爾和臺積電投資的7納米生產(chǎn)廠，投資額都已經(jīng)超過二百億美元。由于IC工廠所需投資額巨大，十幾年前中國實際上沒有多少錢投入，水平落后是必然的。

天價的建設(shè)成本帶來兩種后果：

第一，是小國或者新進(jìn)入IC行業(yè)的國家，已經(jīng)沒有經(jīng)濟(jì)實力追求最先進(jìn)的制程工藝了。***和韓國都是在幾十年前IC工廠所需投資還沒像現(xiàn)在這么大的時候就進(jìn)入行業(yè)，并舉政府之力全力支持，利用舊工廠的高利潤才能撐得起對新廠房的投入。而投入稍微不足，便會一步落后步步落后，如今歐洲和日本的IC企業(yè)都已經(jīng)無力再追趕最先進(jìn)的制程工藝了。

第二，巨額的投入成本，使這些企業(yè)僅靠自家的產(chǎn)品無法覆蓋成本。掌握最先進(jìn)工藝的廠家都必須為其它公司代工以均攤成本。這就導(dǎo)致了IC行業(yè)分化為沒有工廠只有設(shè)計和市場部門的FABLESS企業(yè)和只為其它企業(yè)代工生產(chǎn)的FAB公司。三星和英特爾都有自己品牌的IC產(chǎn)品，但也為其它企業(yè)代工；臺積電只有代工，沒有自己品牌IC產(chǎn)品的。

中國芯片的機(jī)會

芯片設(shè)計發(fā)展迅速

沒有IC工廠的設(shè)計企業(yè)有很多，比如華為海思，AMD，NVIDIA，高通，MTK，博通等。

有人認(rèn)為華為海思的芯片是臺積電代工的，所以華為海思不牛，這個觀點是錯的。通訊行業(yè)霸主高通就沒自己的IC廠，所有產(chǎn)品都是臺積電或者三星代工生產(chǎn)的，誰敢說高通不牛?

華為不止是手機(jī)CPU是自己設(shè)計，它的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品中用的交換機(jī)芯片，路由器芯片，和電源管理等等很多芯片都是自己設(shè)計找FAB廠代工的。雖然華為有大量的電子元器件需要進(jìn)口，但它已經(jīng)是核心電子元器件自主率最高的中國企業(yè)。

在芯片設(shè)計行業(yè)，中國的發(fā)展速度很快。2017年底，中國大陸的FABLESS企業(yè)的營業(yè)額已經(jīng)超過了***，而且還在高速發(fā)展中。

以手機(jī)芯片來說，目前世界上擁有自主CPU的智能手機(jī)廠家只有四個：三星，蘋果，華為(麒麟處理器)，小米(松果CPU)。而世界上的手機(jī)生產(chǎn)企業(yè)能外購到的智能手機(jī)CPU也只有四家的產(chǎn)品：高通，聯(lián)發(fā)科(MTK)，三星，紫光展銳。

紫光展銳的智能手機(jī)CPU主要用在低端手機(jī)上，但是別看低端，2017年紫光展銳的營業(yè)額及市場占有率都和***聯(lián)發(fā)科MTK相差無幾了，在大陸市場的推動下，超過聯(lián)發(fā)科是必然的事。

IC制程工藝接近極限

對于IC制造這塊兒來說，除了對速度和功耗有極致要求的一些IC，比如各種CPU和GPU等，其它大部分的IC產(chǎn)品實際上并不需要使用最先進(jìn)的制程工藝。目前業(yè)內(nèi)公認(rèn)性價比最高的制程工藝是28納米，而這一工藝正在被中國大陸企業(yè)掌握。實際上，28納米工藝的營業(yè)額目前是臺積電所有工藝?yán)镒罡叩模灰堰@塊市場拿下，中國的IC企業(yè)就能占據(jù)大半江山。

此外，業(yè)界普遍認(rèn)為，以目前的工藝技術(shù)，到了3納米以下的時候，電子在半導(dǎo)體內(nèi)的流動就會遇到神秘的量子效應(yīng)，超出當(dāng)前的理論適用范圍，工藝技術(shù)也就隨之失效。雖然各大領(lǐng)先企業(yè)都投入巨資研發(fā)全新的工藝和技術(shù)，試圖突破這一限制，但到目前為止，還見不到實用的技術(shù)突破。

因此在5年之內(nèi)，技術(shù)可能會停滯在3納米制程附近，給了中國趕上來的機(jī)會。

結(jié)語

中興的事件，給了“造不如買，買不如租”的短視模式一記響亮的耳光。中國只有真正的掌握核心技術(shù)才能不受制于人。而在國家層面的推動下，必將有大量的資本流入芯片產(chǎn)業(yè)，在全社會資本的推動下，芯片國產(chǎn)化指日可待。