富士康IPO募資規(guī)模成謎 負(fù)債千億，負(fù)債率約81％

富士康離A股上市再近一步。

5月11日晚間，中國證監(jiān)會(huì)官方微信發(fā)布消息稱，按法定程序核準(zhǔn)了富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司（以下簡稱FII、富士康）的首發(fā)申請(qǐng)。富士康及其承銷商將與上交所協(xié)商確定發(fā)行日程，并刊登招股文件。

36天過會(huì)才獲核準(zhǔn)，首發(fā)募資規(guī)模成謎

此前，富士康的上市之路速度極快。

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，2月1日，富士康遞交舊版招股說明書申報(bào)稿，證監(jiān)會(huì)當(dāng)天受理。2月9日，證監(jiān)會(huì)披露富士康首次公開發(fā)行股票的招股說明書，表明這一世界最大代工企業(yè)即將沖擊A股。2月23日，新京報(bào)記者在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)看到，富士康招股說明書于2月22日已進(jìn)入“預(yù)披露更新”狀態(tài)。3月8日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，富士康IPO成功過會(huì)。事實(shí)證明，從第一次申報(bào)材料到上會(huì)，富士康只用了36天，創(chuàng)下歷史最快紀(jì)錄。

依據(jù)IPO程序，富士康在過會(huì)并獲得核準(zhǔn)發(fā)行后，經(jīng)過路演詢價(jià)與線下配售，如無意外方可上市交易。

5月11日，富士康終于等到核準(zhǔn)的消息。不過，值得注意的是，在上周五的證監(jiān)會(huì)官方微信中，未有披露富士康的首發(fā)募資規(guī)模。5月13日下午，新京報(bào)記者查閱證監(jiān)會(huì)證券期貨監(jiān)督管理信息公開目錄，尚未出現(xiàn)富士康的相關(guān)批復(fù)，最新一條為4月23日。

而據(jù)此前富士康發(fā)布的招股說明書顯示，此次IPO將申請(qǐng)募集資金272．53億元，資金將用于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)構(gòu)建、包含云計(jì)算、5G、物聯(lián)網(wǎng)、智能制造等多個(gè)業(yè)務(wù)。通過此番IPO，富士康將改善其財(cái)務(wù)報(bào)表。

截至去年底總負(fù)債1204億，負(fù)債率約81％

從招股說明書來看，富士康的負(fù)債規(guī)模較為龐大。截至2017年底，富士康總資產(chǎn)1486億元，總負(fù)債1204億元，負(fù)債率約81％，相比于截至2016年底的43％上漲了近一倍。其截至2016年底總負(fù)債為582億元，這意味著相比于2016年，富士康的負(fù)債額增加622億元，增幅達(dá)106．8％，實(shí)現(xiàn)翻倍。

招股說明書顯示，截至去年底的負(fù)債總額為1204．14億元中，流動(dòng)負(fù)債總額為1203．82億元，非流動(dòng)負(fù)債總額為0．32億元。公司負(fù)債主要由應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款、短期借款、應(yīng)付職工薪酬等構(gòu)成。

2017年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為81．03％，較2016年末增加38．14個(gè)百分點(diǎn)，主要是因?yàn)楣就ㄟ^支付現(xiàn)金方式收購的重組資產(chǎn)所帶來的應(yīng)付重組成本余額在2017年末計(jì)入其他應(yīng)付款，導(dǎo)致公司流動(dòng)負(fù)債大幅增加。

新京報(bào)記者注意到，截至2017年末，富士康應(yīng)付賬款賬面價(jià)值較2016年末增加337．96億元。富士康稱，主要原因是2017年以來下游訂單量增長趨勢(shì)良好，公司相應(yīng)增加了原材料和設(shè)備的采購金額。

跟同行業(yè)相比，富士康的負(fù)債率水平也處于高位。根據(jù)招股說明書披露的同行業(yè)上市公司情況，富士康在2015－2016年資產(chǎn)負(fù)債率分別是45．72％和42．89％，低于可比公司均值57．17％和56．88％。2017年，富士康負(fù)債率81．03％，高于可比公司均值57．73％。

富士康表示，本次募集資金到位后，公司的資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)將顯著增加，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率將大幅提高，資產(chǎn)負(fù)債水平將進(jìn)一步下降。公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及融資能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的提高，將為公司進(jìn)行市場(chǎng)擴(kuò)張和戰(zhàn)略部署提供有利保障。

匯兌損失呈上升趨勢(shì)，2017年高達(dá)9億

新京報(bào)記者注意到，雖然富士康負(fù)債規(guī)模大，但富士康的利息支出并不高。

招股說明書顯示，富士康2015年利息支出9．9億元，2016年6．2億元，2017年為10．6億元。如果以總負(fù)債1204億元、融資成本5％計(jì)算，富士康的融資成本要達(dá)到60億元，而實(shí)際的10億元利息支出明顯低于測(cè)算中的融資成本。

雖然利息支出不高，但富士康的匯兌損失規(guī)模較大。由于報(bào)告期內(nèi)美元兌人民幣匯率中間價(jià)總體呈上升趨勢(shì)，2015年度、2016年度和2017年度，公司匯兌損失的金額分別為0．22億元、2．36億元和9．01億元。

稍顯樂觀的是，招股說明書顯示，富士康的盈利能力不錯(cuò)。

富士康2015－2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為2728億元、2727億元及3545億元。其中2016年?duì)I業(yè)收入較2015年微降0．03％，2017年?duì)I業(yè)收入較2016年增長30．01％。

富士康2015－2017年凈利潤分別為143．5億元、143．7億元和158．7億元，其中2016年凈利潤較2015年增長0．11％，2017年凈利潤較2016年增長10．45％。