中興通訊出現重大轉機_5G預期有望迅速恢復

摘要：特朗普稱將幫助中興通訊“快速恢復業(yè)務”。招商通信認為，美國很可能以暫停禁令形式恢復中興在美采購，最終解決方案尚待確定，罰款或成最大可能選項。5G標準話語權及知識產權或成談判焦點。

“中興通訊”事件出現重大轉機，引發(fā)資本市場強烈關注。

特朗普周日發(fā)Twitter稱，將幫助中興通訊“快速恢復業(yè)務”。對此，國內分析師稱，此前美國的“中興通訊禁令”令市場擔心5G前景，通信板塊因此承受較大壓力，此次特朗普發(fā)推文預示著中興事件或將會很快得到妥善解決，5G預期有望迅速恢復。

招商通信分析師王林、余俊對于“中興通訊事件”的后續(xù)走勢作出了預判：

中興被美商務部二次禁運事件起于4月16日，至今剛滿一月，美方態(tài)度從堅決否認談判余地，到態(tài)度發(fā)生轉變接受中興申訴材料，再到今日特朗普主動發(fā)推文表明合作態(tài)度，整體形勢在朝著積極方面發(fā)展。

我們判斷，美國商務部較大可能以暫停禁止令形式恢復中興在美采購，最終解決方案尚有待確定，罰款成為最大可能選項。

從國家博弈角度，5G標準話語權及知識產權可能成為談判焦點，進一步影響有待評估。

至于市場影響，分析師們高度一致，強調重點關注5G預期，以及有替代邏輯和自主技術專利的股票標的。

安信證券表示，“我們繼續(xù)堅定看好中國5G”：

實際上在美國重啟中興禁止令當周，三大運營商仍然如期推進5G：聯通在16個城市5G試點，電信在12個城市5G試點，移動在5個城市5G試點+12個城市5G業(yè)務應用示范。

受中興事件影響，市場或擔心美國進一步擴大對中國通信產業(yè)鏈的打擊，或擔心中國對美國企業(yè)進行反擊，受此影響，中際旭創(chuàng)、光環(huán)新網等股價波動較大，我們建議重點關注。

同時，中興事件對我們通信產業(yè)鏈是一個警醒，核心器件的國產化替代亟待提上日程，建議重點關注有替代邏輯和自主技術專利的標的，如生益科技、飛榮達。

中泰通信互聯網團隊認為，需要重點關注5G預期恢復，以及受中美影響的標的。不過，他們同時強調，這并不能改變自主可控和國產替代的中長期邏輯：

關注5G預期恢復和中美影響標的。中美博弈事件降低了市場對5G發(fā)展的預期，我們認為并未影響中國發(fā)展5G的決心。

重點關注前期受影響處于低位的光迅科技、烽火通信、中際旭創(chuàng)、中興通訊等，以及受中美關系影響的光環(huán)新網、市場顧慮核心芯片進口影響的星網銳捷、紫光股份等；

強調自主可控和國產替代已是確定性中長期邏輯，中美博弈提醒了國內芯片產業(yè)的現實。事件讓我們清晰的意識到國內產業(yè)的軟肋所在。事件的轉機并不能改變自主可控和國產替代的中長期邏輯，國家戰(zhàn)略的需要將更為務實。建議持續(xù)關注相關標的。

招商通信分析師王林、余俊認為：

5G及通信板塊有望迎來反彈機會。中期而言，5G進度受到事實影響和產業(yè)政策表現形式都會發(fā)生一些變化，行業(yè)投資機會仍需謹慎觀察，等待相關事項的落地。長期來看5G仍是未來幾年最確定的投資方向，中興事件可能會對短期5G進度產生細微影響，但長期將更加堅定5G投資決心。

短期市場反彈可能針對通信及5G板塊中受中興事件影響超跌和基本面質地本身優(yōu)良兩個角度選擇，重點關注：光環(huán)新網、中際旭創(chuàng)、高新興、光迅科技、特發(fā)信息。

ICT本來就是全球化分工合作最密切的行業(yè)，中興在受到禁運處罰后，公司大部分業(yè)務受到較大影響，部分產線甚至停工，對全球產業(yè)鏈包括美國部分上游企業(yè)也形成一定影響，美國恢復中興采購既是情理之中，更是大勢所趨。如能在短時間內恢復在美采購，公司產品線具備快速恢復能力，對產業(yè)鏈和公司影響有望壓縮到較低限度。