PCB行業(yè)景氣，各大上市公司率先布局

PCB，又稱為印刷線路板，是重要的電子部件，是電子元器件的支撐體，在業(yè)內(nèi)素有“電子產(chǎn)品系統(tǒng)之母”之稱。

回溯歷史，PCB的發(fā)展主要分成4大階段。

第一階段：1980年至1990年，PCB誕生，美國占據(jù)主導(dǎo)地位；

第二階段：1991年至2000年，日本實現(xiàn)技術(shù)突破，一舉超越美國成為全球領(lǐng)先的PCB大國；

第三階段：2001年至2010年，***電子產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，PCB行業(yè)最終實現(xiàn)突圍。

第四階段：2011年至今，中國大陸有望繼美國、日本、***后迎來PCB的發(fā)展期。

根據(jù)Prismark 預(yù)測，未來幾年，全球PCB 電路板行業(yè)產(chǎn)值將保持持續(xù)增長態(tài)勢，到2022 年，全球PCB 電路板行業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到近760 億美元。而從全球范圍看，中國近幾年P(guān)CB行業(yè)發(fā)展迅速，預(yù)計到2019年，中國的PCB產(chǎn)值有望達(dá)336 億美元，2014-2019年的復(fù)合增速約為5.1%，比全球增速高出2個百分點。

根據(jù)業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)，2018-2020年，七家內(nèi)資大型PCB廠商新增產(chǎn)能大概2100萬平/年，對應(yīng)產(chǎn)值在170億左右，平均每年增加產(chǎn)值40億。其中，崇達(dá)技術(shù)，2017年規(guī)劃了珠海電路板建設(shè)項目，該項目將設(shè)計線路板生產(chǎn)規(guī)模為640萬平方米/年，資金投入25億元，達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)值50億元，計劃分三期建設(shè)，一期投入10億元。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度上看PCB 最重要的上游材料是覆銅板，而目前，大陸已經(jīng)是全球覆銅板最大的生產(chǎn)基地之一，按面積計算的產(chǎn)量占比全球總產(chǎn)量的比例高達(dá)70%，充足的原材料供應(yīng)確保了PCB廠商的正常生產(chǎn)。

PCB行業(yè)的發(fā)展，同樣離不開下游行業(yè)的穩(wěn)步提升。目前，PCB下游需求結(jié)構(gòu)中，計算機(jī)、通訊合計占比超過50%，消費(fèi)電子則占比14%。展望未來，5G、汽車電子、人工智能等行業(yè)快速發(fā)展均有望給PCB產(chǎn)業(yè)帶來需求提振。

以通訊行業(yè)為例，根據(jù)全球以及國內(nèi)運(yùn)營商制定的時間表，2020年，5G將正式商用，而在此之前，2018年將實行規(guī)模試驗，2019年實現(xiàn)預(yù)商用。目前，圍繞新一代通訊技術(shù)—5G的各項工作正如火如荼展開，也為產(chǎn)業(yè)鏈上下游帶來不俗的投資機(jī)遇，其中，PCB就是重要的一環(huán)。

5G的建設(shè)離不開基站，截止到2017年年底，我國4G宏基站大約有360 萬個，業(yè)內(nèi)估算5G時代的基站數(shù)量將是4G時代的1.5倍。而基站天線、RRU、BBU和OTN回傳網(wǎng)都需要使用大量PCB。這就意味著，5G時代的發(fā)展將促使PCB用量大幅度提升。同時，由于5G的高速高頻也將對材質(zhì)提出更高要求，因此，PCB板的價值量亦有望大幅度提升。未來，在5G的推動下，PCB將暢享量價齊升的雙重機(jī)遇。

再以新能源汽車為例，汽車智能化的快速發(fā)展將給汽車電子帶來“量”“質(zhì)”的雙重提振。2017年，我國新能源汽車產(chǎn)銷將近80萬輛，按照規(guī)劃，到2020年，產(chǎn)銷要達(dá)到200萬輛，增長空間廣闊，由此亦給PCB行業(yè)帶來機(jī)遇。業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，2018年，汽車電子在整車成本中占比平均超過30%，2020年將達(dá)到35%，2030年占比將躍升至50%。整車控制器VCU、電機(jī)控制器MCU、電池管理系統(tǒng)BMS是新能源汽車的三大核心模塊，而這些在傳統(tǒng)燃油汽車中并不含有，因此，伴隨著新能源汽車確定性成長，PCB行業(yè)亦迎來增量需求。智能汽車方面，伴隨自動化水平提升，不少企業(yè)正積極研發(fā)無人駕駛技術(shù)，部分城市例如深圳等開始試水無人駕駛公交車，傳統(tǒng)的汽車安全系統(tǒng)主要采用金屬基板PCB，而智能駕駛將促使ADAS滲透率提高，也將帶動高頻PCB板需求量的增多。

相關(guān)企業(yè)

PCB行業(yè)維持高景氣，部分上市公司已經(jīng)率先布局：

勝宏科技（300476）：國內(nèi)PCB領(lǐng)先企業(yè)，近5年產(chǎn)能復(fù)合增速達(dá)到20%，有望完成2022年前產(chǎn)值規(guī)模100億的目標(biāo)。

景旺電子（603228）：公司是國內(nèi)少有橫跨RPCB、FPC和MPCB三大產(chǎn)品線的廠商，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通訊設(shè)備、計算機(jī)及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、消費(fèi)電子、汽車電子、工業(yè)控制等行業(yè)，其中通信設(shè)備、汽車電子應(yīng)用比例上升顯著。

深南電路（002916）：公司印制電路板產(chǎn)品定位于高中端應(yīng)用市場，具有高精度、高密度和高可靠性等特點，受益于5G時代投資高峰期到來以及無錫、南通工廠陸續(xù)投產(chǎn)，公司未來產(chǎn)能將進(jìn)一步釋放。

東山精密（002384）：公司成功收購全球第五大FPC生產(chǎn)商MFLX之后，成為國內(nèi)唯一的高端FPC生產(chǎn)商，成功填補(bǔ)國內(nèi)高端FPC空白。2017年年報數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)PC業(yè)務(wù)收入占比公司營收超過40%，未來仍有提升空間。