新能源汽車補(bǔ)貼滑坡，天能鋰電營(yíng)收下滑39%

日前，鉛酸電池巨頭天能動(dòng)力(00819)發(fā)布2018半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收145.07億元，同比增長(zhǎng)27.7%，凈利潤(rùn)為5.34億元，同比增長(zhǎng)15.8%。

值得注意的是，盡管天能的營(yíng)收凈利都保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但其鋰電池業(yè)務(wù)卻同比去年出現(xiàn)大幅下滑，這主要與新能源汽車補(bǔ)貼退坡和動(dòng)力電池市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇有關(guān)。

報(bào)告顯示，天能動(dòng)力上半年鋰電池銷售收入約2.78億元，同比減少約39%，僅占總銷售額的約1.9%。而在2017上半年，天能動(dòng)力鋰電池銷售收入約4.55億元，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.23億元，同比增加98.7%。

事實(shí)上，天能動(dòng)力作為國(guó)內(nèi)鉛酸轉(zhuǎn)型鋰電最典型的代表之一，其鋰電池業(yè)務(wù)受挫一定程度上也反映了國(guó)內(nèi)其它鉛酸電池企業(yè)的鋰電池業(yè)務(wù)發(fā)展困境。

8月26日，鉛酸電池巨頭超威動(dòng)力(00951)發(fā)布2018半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收133.7億元人，同比增長(zhǎng)32.2%，公司擁有人應(yīng)占期內(nèi)利潤(rùn)為1.02億元，同比減少63.6%。其中，鋰離子電池銷售收入1.78億元，雖然較2017上半年年同比增長(zhǎng)88%，僅占集團(tuán)總營(yíng)收的1.3%。

作為國(guó)內(nèi)最早布局鋰電池業(yè)務(wù)的鉛酸電池企業(yè)之一，天能動(dòng)力近年來(lái)在鋰電池領(lǐng)域的投資正在逐漸加大，但隨著新能源汽車補(bǔ)貼加速退坡、原材料漲價(jià)、主機(jī)廠壓價(jià)以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，天能動(dòng)力的鋰電池業(yè)務(wù)整體發(fā)展并不理想。

日前，天能動(dòng)力(00819)發(fā)布公告稱，其間接全資附屬公司天能電池?cái)M以1.27億元收購(gòu)合伙企業(yè)A、合伙企業(yè)B及合伙企業(yè)C持有的浙江天能能源科技股份有限公司(下稱天能能源)合共40%股權(quán)。天能能源由公司透過(guò)天能電池(擁有54%)及天能電源(擁有6%)間接非全資擁有。收購(gòu)?fù)瓿珊?，天能能源將成為公司間接全資附屬公司。

天能能源成立于2004年，是天能動(dòng)力布局鋰電池業(yè)務(wù)的重要板塊，但這家電池企業(yè)當(dāng)前卻面臨著諸多壓力和挑戰(zhàn)。

根據(jù)天能動(dòng)力1.27億元收購(gòu)天能能源40%的股權(quán)計(jì)算，即天能能源的當(dāng)前整體估值僅為3.175億元，遠(yuǎn)低于一般鋰電池企業(yè)，這表明天能能源在動(dòng)力電池領(lǐng)域的整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較弱。

客觀來(lái)看，天能動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)下滑有多方因素，其中補(bǔ)貼退坡和自身產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足或是主要原因。

一方面，補(bǔ)貼新政將補(bǔ)貼金額與電池系統(tǒng)能量密度直接掛鉤，主機(jī)廠倒逼電池企業(yè)在短期內(nèi)大幅提升電池系統(tǒng)能量密度，開發(fā)更長(zhǎng)續(xù)航里程的新車型。受此影響，上半年大批動(dòng)力電池企業(yè)整體開工率保持低水平運(yùn)行，電池訂單出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致電池企業(yè)營(yíng)收下滑。

盡管天能能源在上半年加速進(jìn)行產(chǎn)品換代升級(jí)和配合主機(jī)廠開發(fā)續(xù)航250公里以上的新車型，但其動(dòng)力電池市場(chǎng)當(dāng)前依然集中在微型電動(dòng)車領(lǐng)域，而上述車型正是2018年補(bǔ)貼退坡的“重災(zāi)區(qū)”，這對(duì)其動(dòng)力電池業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生了直接影響。

與此同時(shí)，上半年原材料漲價(jià)和主機(jī)廠大幅壓價(jià)，導(dǎo)致動(dòng)力電池企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格和毛利率出現(xiàn)下滑。天能能源的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)也直接受到了上述因素的影響而出現(xiàn)下滑。

另一方面，上半年發(fā)生的鋰電池起火事故也對(duì)天能動(dòng)力開拓更廣闊的新能源汽車市場(chǎng)產(chǎn)生了不利影響，這表明天能動(dòng)力必須進(jìn)一步提升其鋰電池產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，在保障產(chǎn)品安全性的前提下提升公司鋰電池的能量密度。

可以預(yù)見，隨著補(bǔ)貼退坡和動(dòng)力電池行業(yè)洗牌加劇，鉛酸轉(zhuǎn)型而來(lái)的鋰電池企業(yè)將在未來(lái)面臨更多的競(jìng)爭(zhēng)壓力和挑戰(zhàn)。