蘋果與谷歌之爭(zhēng)誰(shuí)能笑到最后

蘋果和谷歌是FAANG俱樂(lè)部的兩名成員。這兩家公司的市值分別超過(guò)8060億美元和7,630億美元，是華爾街最受關(guān)注的公司之一。年初至今，兩家公司的股價(jià)分別上漲了8％和6％。

操作

對(duì)于這部分，我將比較兩者如何賺錢。在過(guò)去的12個(gè)月里，蘋果已經(jīng)創(chuàng)造了超過(guò)2610億美元的收入。這筆收入大部分來(lái)自iPhone，占總銷售額的62％以上。隨著iPhone收入開(kāi)始放緩，該公司已轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，第四季度的收入超過(guò)102億美元，其他收入來(lái)自iPad和Mac等計(jì)算產(chǎn)品。

蘋果公司深受投資者的喜愛(ài)，因?yàn)樗鼜匿N售中獲得了高利潤(rùn)。在上一次收益中，該公司的毛利率為38％，但EBITDA和凈利潤(rùn)率分別為33％和23％。這些利潤(rùn)率高于其他硬件公司。然而，隨著公司將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向服務(wù)部門，這些利潤(rùn)率可能開(kāi)始放緩。

在同一時(shí)期，谷歌產(chǎn)生了超過(guò)1450億美元的收入。這些收入大部分來(lái)自谷歌le細(xì)分市場(chǎng)，其中包括所有廣告產(chǎn)品。隨著公司將廣告預(yù)算從傳統(tǒng)媒體轉(zhuǎn)向數(shù)字化，由于市場(chǎng)上的角色搜索，YouTube和Android播放，谷歌已成為贏家。谷歌的毛利率為54％，EBITDA和凈利潤(rùn)率分別為32％和22％。利潤(rùn)率相對(duì)較低的原因是，為了加速增長(zhǎng)，谷歌正在增加支出。我相信，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著當(dāng)前投資開(kāi)始成熟，谷歌的利潤(rùn)率將會(huì)上升。

資產(chǎn)負(fù)債表

蘋果擁有巨大的資產(chǎn)負(fù)債表，總資產(chǎn)超過(guò)3730億美元。其中，流動(dòng)資產(chǎn)為1400億美元?，F(xiàn)金和短期投資超過(guò)860億美元。在負(fù)債方面，該公司的負(fù)債總額超過(guò)2580億美元。由此，它的短期和長(zhǎng)期債務(wù)總額超過(guò)1100億美元。股東權(quán)益超過(guò)1170億美元。強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表使蘋果能夠通過(guò)股票回購(gòu)和股息向投資者返還資金。在過(guò)去五年中，該公司已發(fā)行價(jià)值近700億美元的股息，并回購(gòu)價(jià)值超過(guò)2800億美元的股票。

另一方面，谷歌的總資產(chǎn)超過(guò)2730億美元。它擁有價(jià)值超過(guò)1090億美元的現(xiàn)金和短期投資以及超過(guò)1350億美元的流動(dòng)資產(chǎn)。其總負(fù)債為550億美元。它沒(méi)有短期債務(wù)，但欠長(zhǎng)期債務(wù)超過(guò)39億美元。股東權(quán)益超過(guò)1,770億美元。即使有了這份資產(chǎn)負(fù)債表，蘋果也不會(huì)發(fā)放股息，但在過(guò)去五年里，它已經(jīng)花了超過(guò)300億美元的股票回購(gòu)。該公司有可能在未來(lái)幾年內(nèi)通過(guò)股息開(kāi)始向投資者返還資金。

未來(lái)

由于蘋果的核心部門放緩，該公司依賴服務(wù)部門。此分部包括蘋果Pay，蘋果Music，蘋果Appstore和蘋果Carplay等產(chǎn)品。該部門已經(jīng)開(kāi)始為公司帶來(lái)出色的增長(zhǎng)，季度收入超過(guò)100億美元。

它還計(jì)劃推出視頻流媒體服務(wù)，以與Netflix（NFLX）競(jìng)爭(zhēng)。雖然流媒體行業(yè)面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)，但由于其龐大的安裝基礎(chǔ)，蘋果可能成為該行業(yè)的重要參與者。它還開(kāi)始與三星和LG等其他電視公司建立合作伙伴關(guān)系。然而，對(duì)于公司而言，這將不是一個(gè)容易的行業(yè)，因?yàn)樗鼘⒆分鹌渌?，如Netflix，迪斯尼（DIS）和亞馬遜，它們擁有龐大的原創(chuàng)程序庫(kù)。

在未來(lái)，谷歌比蘋果有許多優(yōu)勢(shì)。首先，蘋果在中國(guó)，其收入超過(guò)500億美元。問(wèn)題是蘋果的智能手機(jī)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手華為和OnePlus的市場(chǎng)份額正在增加，導(dǎo)致蘋果增長(zhǎng)放緩。另一方面，谷歌通過(guò)其Android產(chǎn)品在中國(guó)有更大的發(fā)展空間。Android在中國(guó)幾乎壟斷將繼續(xù)存在，因?yàn)锳ndroid可供制造商免費(fèi)使用。隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，谷歌可以從中國(guó)的應(yīng)用程序商店中獲得更多收入。該公司還在考慮在中國(guó)重新啟動(dòng)搜索產(chǎn)品。

其次，谷歌已經(jīng)在Waymo產(chǎn)品上投入了數(shù)十億美元。在谷歌的報(bào)道中，Waymo屬于其他投注部分，這使得谷歌的總收入微不足道。一旦Waymo開(kāi)始產(chǎn)生收入，這可能會(huì)改變。事實(shí)上，分析師僅以超過(guò)1000億美元的價(jià)格評(píng)估Waymo。在最近的一份報(bào)告中，瑞銀的分析師表示，Waymo將在2030年產(chǎn)生超過(guò)1140億美元的收入。

第三，谷歌將繼續(xù)成為在線營(yíng)銷的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者。預(yù)計(jì)到2026年，該行業(yè)的復(fù)合年增長(zhǎng)率將達(dá)到21％。在這個(gè)領(lǐng)域的所有頂級(jí)公司中-亞馬遜，Twitter（TWTR）和Snap（SNAP）-谷歌是最佳定位。這是因?yàn)楣雀钃碛兴阉鞑⑶覜](méi)有有意義的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。它擁有Android，它沒(méi)有主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，它還擁有YouTube，這是另一個(gè)沒(méi)有意義的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的平臺(tái)。有了這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，谷歌將繼續(xù)成為世界上最大的廣告客戶。

第四，谷歌通過(guò)谷歌le Ventures平臺(tái)投入了數(shù)十億美元。它投資的著名公司是Uber（UBER），Slack和Stripe等。它還投資了現(xiàn)在的公共公司，如DocuSign（DOCU）和Hubspot（HUBS）。其他被收購(gòu)的公司是Jet，Collaborate和Flatiron Medicine。隨著Uber和Slack今年上市，該公司可以看到巨大的投資回報(bào)。另一方面，與微軟，Salesforce（CRM）和IBM（IBM等）等其他技術(shù)公司不同，蘋果沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)資本）。相反，蘋果專注于Didi和Finiser等私人投資。它還向VisionFund投入了一部分資金。因此，從企業(yè)的角度來(lái)看，我認(rèn)為谷歌比蘋果更適合增長(zhǎng)。

此外，與蘋果不同，谷歌是一家更加多元化的公司。在此，公司花了數(shù)年時(shí)間為消費(fèi)者和企業(yè)客戶構(gòu)建產(chǎn)品。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，像云這樣的相對(duì)較新的產(chǎn)品開(kāi)始結(jié)出碩果。根據(jù)Citi（C）的數(shù)據(jù)，全球第五大云計(jì)算公司谷歌可能會(huì)看到其2020年的云收入超過(guò)170億美元.Withow還加大了對(duì)消費(fèi)產(chǎn)品的關(guān)注，其谷歌le Pixel設(shè)備獲得了良好的評(píng)價(jià)。其他設(shè)備如谷歌le Home Hub也獲得了良好的評(píng)價(jià)。它還涉足人工智能，認(rèn)知科學(xué)和醫(yī)學(xué)研究。雖然這些產(chǎn)品將繼續(xù)占整個(gè)谷歌收入的一小部分，但我認(rèn)為多元化是公司的一個(gè)優(yōu)勢(shì)。另一方面，蘋果公司是一家成功的面向消費(fèi)者的公司。這并不是一件壞事，因?yàn)樘O果一直非常擅長(zhǎng)消費(fèi)產(chǎn)品。但是，我認(rèn)為谷歌在其所有產(chǎn)品上的多元化使其具有優(yōu)于谷歌的優(yōu)勢(shì)。

挑戰(zhàn)

這兩家公司正面臨著許多挑戰(zhàn)。蘋果公司正面臨著放慢iPhone銷售的挑戰(zhàn)，本周，有消息透露，其許多應(yīng)用程序未經(jīng)許可即刻錄制用戶屏幕。這對(duì)于蘋果公司來(lái)說(shuō)是有風(fēng)險(xiǎn)的，蘋果公司長(zhǎng)期以來(lái)一直將自己視為隱私的擁護(hù)者。蘋果還面臨著提出像iPhone這樣的高利潤(rùn)硬件產(chǎn)品的挑戰(zhàn)。它最近進(jìn)入智能揚(yáng)聲器行業(yè)的嘗試并不是很成功。

另一方面，谷歌面臨著法規(guī)的挑戰(zhàn)。近年來(lái)，該公司已從歐盟獲得了巨額罰款，預(yù)計(jì)會(huì)有更多類似的罰款。該公司也將成為工會(huì)提出的第13條規(guī)則的最大犧牲品。它還面臨來(lái)自一些國(guó)家的立法者對(duì)通過(guò)其平臺(tái)傳播假新聞的審查。這兩家公司面臨著Netflix和Epic Games等公司的挑戰(zhàn)。

結(jié)論：谷歌勝利

要明確的是，谷歌和蘋果是偉大的公司，它們改變了世界。這兩家公司在隱私問(wèn)題和法規(guī)方面也面臨著許多挑戰(zhàn)。然而，作為一項(xiàng)投資，我相信谷歌是一家比蘋果更好的公司。首先，該公司擁有超過(guò)1090億美元的現(xiàn)金和非常少的債務(wù)。這意味著谷歌可能會(huì)在幾年內(nèi)以股息形式向投資者返還現(xiàn)金。其次，谷歌繼續(xù)在在線廣告中擁有最大的市場(chǎng)份額，并且沒(méi)有緊密的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這與蘋果不同，蘋果的核心產(chǎn)品面臨著重大威脅來(lái)自其他手機(jī)制造商，如華為，三星和OnePlus。第三，如上所述，谷歌是一家比蘋果公司更多元化的公司，它從企業(yè)客戶和個(gè)人那里獲得收入。第四，谷歌已投入數(shù)十億美元用于研究領(lǐng)域，專注于認(rèn)知解決方案，醫(yī)療保健和生物科學(xué)以及生命科學(xué)等領(lǐng)域。這些投資可以幫助谷歌成為這些行業(yè)中最大的參與者。