Q1凈虧7億 特斯拉能否靠中國市場翻盤?

特斯拉Q1凈利潤大幅虧損了7.021億美元，成為其自2010年公開上市以來第四大季度虧損，并中斷了特斯拉自2018年Q3起好不容易延續(xù)了兩個季度的盈利趨勢。

經(jīng)歷了2018年Q3、Q4的短暫盈利后，特斯拉2019年Q1再度步入“艱難歲月”。

4月24日，特斯拉公布其2019年第一季度的財務(wù)業(yè)績報告。Q1實現(xiàn)營收45.4億美元，同比增長33%，但環(huán)比2018年Q4下降60%，并且低于低于預(yù)期的51.9億美元。

Q1營收環(huán)比去年四季度下降6成，主要是旗下汽車和能源兩大業(yè)務(wù)并不景氣。

特斯拉Q1汽車業(yè)務(wù)營收37.24億美元，環(huán)比去年Q4下降了41%；能源生產(chǎn)和存儲業(yè)務(wù)收入3.25億美元，環(huán)比下降13%。此外，Q1汽車業(yè)務(wù)毛利潤為20.4%，環(huán)比下降4.1%。能源業(yè)務(wù)毛利率2.4%，環(huán)比下降9.12%。

主業(yè)的下滑直接導(dǎo)致其凈利潤虧損。特斯拉Q1凈利潤大幅虧損了7.021億美元，成為其自2010年公開上市以來第四大季度虧損，并中斷了特斯拉自2018年Q3起好不容易延續(xù)了兩個季度的盈利趨勢。

特斯拉在報告中解釋，Q1虧損包括了1.88億美元的費經(jīng)常性費用，分別為公司Q1對Model S和Model X的定價調(diào)整影響產(chǎn)生的1.21億美元的虧損，和由于重組和其他非經(jīng)常性費用的結(jié)合產(chǎn)生的6700萬美元額外支出。

與此同時，特斯拉還面臨著嚴峻的現(xiàn)金流壓力。截至2019年3月31日，特斯拉賬面現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物擁有22億美元，較2018年年底大幅減少了15億美元。在3月通過現(xiàn)金償還了9.2億美元的債務(wù)后，特斯拉還面臨著4月到期的1.8億美元的債務(wù)。

也正是如此，特斯拉在Q1宣布計劃關(guān)閉部分商店并實施裁員以控制成本。目前來看，造車從來都不是一件容易的事，即便特斯拉在短暫證明了電動汽車可以實現(xiàn)盈利后，依然再度遭遇困境，一如去年陷入的“產(chǎn)能地獄”。

特斯拉的尷尬處境與出路

特斯拉Q1約生產(chǎn)了77100輛新車，環(huán)比下降10.9%。其中Model 3生產(chǎn)約6.3萬輛，上一季度61394輛只增加了1556輛，環(huán)比微弱增長3%。特斯拉將產(chǎn)量的下降歸咎于松下的電池產(chǎn)能限制，以及更少的工作日。

馬斯克更是在Q1財報解讀會上直言，“目前的挑戰(zhàn)主要是電池供應(yīng)不足的問題。2018年為了保證電池的產(chǎn)量，公司把超級工廠的產(chǎn)能都改成為Model 3生產(chǎn)電池了，并且還在世界各地尋找電池產(chǎn)能。今年特斯拉自產(chǎn)的電池容量可以占到5%-10%?！?/p>

另據(jù)日媒報道，特斯拉電池獨家供應(yīng)商——松下著手在日本本土為其生產(chǎn)動力電池。報道顯示，松下與特斯拉進行談判后，決定在日本大阪為特斯拉生產(chǎn)動力電池，計劃2019年末開始。目前，松下僅在美國內(nèi)華達的Gigafactory工廠與特斯拉聯(lián)合生產(chǎn)電池。

交付方面，Q1全球交付汽車總數(shù)約為6.3萬輛，環(huán)比2018年Q4下降了31%。其中，特斯拉Model 3交付了50900輛(低于分析師預(yù)估的5.175萬輛)。特斯拉表示，公司Q1開始為包括歐洲和中國等海外市場生產(chǎn)和交付Model 3車輛，受國際物流運輸、海關(guān)等影響，超1萬輛汽車還在運向全球客戶的游輪上，交付數(shù)據(jù)將轉(zhuǎn)移至Q2。

而Model S和Model X僅交付了12100輛，環(huán)比去年Q4下降了56%，較保持了兩年的單季度2.5萬輛銷量降幅明顯。特斯拉認為，上述兩款車型交付下降，一方面是季節(jié)因素導(dǎo)致銷量不景氣，另一方面是聯(lián)邦政府計劃下調(diào)電動汽車稅，讓原本在今年第一季度的銷量被提前到2018年Q4。

為此，特斯拉宣布為Model S和Model X車輛進行更新應(yīng)對銷量下滑。新款Model S和Model X將采用全新的動力總成設(shè)計，可以大大增加車輛的單次續(xù)航里程。Model S與Model X長續(xù)航里程版在國標工況法測試中，分別獲得了660KM與575KM的續(xù)航里程。

值得玩味的是，即便Q1遇到了諸多阻礙，特斯拉依然樂觀，并且重申2019年36萬輛至40萬輛的交付目標，較2018年同比增長45%至60%。并強調(diào)，是交付，包括從美國工廠耗時數(shù)周交付到其他國家，這與生產(chǎn)或客戶訂單有實質(zhì)不同。

2019年，特斯拉將增加25億美元的投資，同于產(chǎn)能的增加和新車輛的開發(fā)，包括Model Y車型、Tesla Semi車型以及零售網(wǎng)絡(luò)的擴展等。其中上海工廠的大部分支出將通過中國當?shù)劂y行融資完成。

馬斯克Q1財報解讀會透露，目前特斯拉已經(jīng)為上海超級工廠籌集了5億美元的債券型資本。因此不需要依靠全球資本來支持上海工廠的建設(shè)。

顯然，上海超級工廠承擔(dān)著特斯拉主要產(chǎn)能擴張任務(wù)。過去兩年，特斯拉一直在Model 3產(chǎn)能爬坡和成本控制方面努力積累經(jīng)驗，尋求可持續(xù)的盈利可能，這對于上海工廠的順利投產(chǎn)有很大的幫助。

特斯拉進一步細化了這座上海超級工廠的生產(chǎn)計劃。為提升Model 3的產(chǎn)能，上海工廠初步規(guī)劃于今年Q4的早期實現(xiàn)投產(chǎn)。如果一切順利的話，截止2012年6月30日的一年內(nèi)，特斯拉在全球生產(chǎn)超50萬輛Model 3也將變成可能。

此外，特斯拉Model Y也將在上海超級工廠生產(chǎn)。Model Y長續(xù)航版將是一款全電動緊湊型SUV，售價4.8萬美元，比其他全電動SUV低約2萬美元。特斯拉對Model Y十分自信，堅信最終其銷量將超過Model S、Model X和Model 3的總和。

特斯拉表示，上海超級工廠和Model Y的生產(chǎn)線規(guī)劃將是第一個從以前的積累經(jīng)驗中獲益的。根據(jù)規(guī)劃，特斯拉將在中國建立第二代Model 3生產(chǎn)線，預(yù)計該生產(chǎn)線出產(chǎn)的產(chǎn)線成本將比美國超級工廠現(xiàn)有Model 3生產(chǎn)線至少低50%。特斯拉的目標是在上海工廠投入使用之后，達成最多 2000 輛 Model 3 的全球周產(chǎn)能。

與此同時，特斯拉還積極部署Powerpack系統(tǒng)的高調(diào)和大規(guī)模部署的更新，以及其Powerwall 2家用電池單元的升級，以實現(xiàn)2019年能源生產(chǎn)和儲存收入的大幅增長。特斯拉透露，其增加了產(chǎn)量以解決Powerwall訂單的積壓，并開始交付商業(yè)存儲訂單，同時預(yù)計2019年下半年改造太陽能部署的家庭會持續(xù)增長。

在做完上述一系列部署后，特斯拉最后預(yù)計在今年第三季度恢復(fù)盈利，并在第二季度大幅減少虧損。