半導體行業(yè)走勢分析

一、半導體行業(yè)走勢分析

（一）半導體行業(yè)漲跌幅基本情況

上月月末，費城半導體指數(shù)下跌0.69%，低于納斯達克指數(shù)2.54個百分點；***電子指數(shù)下跌0.95%，高于***資訊科技指數(shù)0.29個百分點；中國大陸半導體指數(shù)下降7.05%，高于A股指數(shù)1.16個百分點。中國大陸半導體指數(shù)中，有4家公司上漲，63家公司下跌。其中，漲幅比較大的公司有晶門科技（+4.64%）、歌爾股份（+3.80%）、圣邦股份（+2.20%）等。

從指數(shù)走勢看，在消費電子整體增速趨緩以及中美***造成的需求較弱的背景下，中國大陸半導體指數(shù)下降，行業(yè)景氣度下行。

消費類電子產(chǎn)品需求飽和，半導體行業(yè)的增長趨于平緩。過去幾年，全球半導體行業(yè)增長主要依賴智能手機等電子設(shè)備的需求，以及物聯(lián)網(wǎng)、云計算等技術(shù)應(yīng)用的擴增。盡管手機在當前以及未來都是***的最大市場，但多年以來這一領(lǐng)域的增長已經(jīng)十分飽和。根據(jù)IHSMarkit，2019年第一季度，全球智能手機累計出貨量為3.23億臺，環(huán)比（相較于去年第四季度）下跌11%，同比下跌6.3%，整體市場發(fā)展不容樂觀。

國際形勢不確定性導致需求壓制，半導體行業(yè)需求疲軟。電子行業(yè)是國民經(jīng)濟中的支柱產(chǎn)業(yè)，行業(yè)產(chǎn)值與GDP增長呈現(xiàn)正相關(guān)性。由于國際形勢的不確定性，2019年一季度，行業(yè)景氣仍在下滑，但尚未觸底。一方面半導體行業(yè)處于行業(yè)最上游，在市場不利的情況下，上游受到的***最為嚴重，另一方面，***中半導體行業(yè)也是首當其沖，而國內(nèi)產(chǎn)業(yè)尚在發(fā)展中，因此半導體行業(yè)整體的狀況較為疲弱。與此同時，宏觀環(huán)境及產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)，國內(nèi)廠商在人口、資源、資本紅利后期推進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的過程中遇到諸多問題，遭遇發(fā)展陣痛期。

因此，我們認為，在當前國際形勢狀況不明朗、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程面臨較大挑戰(zhàn)的情況下，半導體行業(yè)景氣度或繼續(xù)下降，但仍有望在國產(chǎn)替代和市場驅(qū)動下良好向上發(fā)展。

（二）分領(lǐng)域漲跌幅情況

分領(lǐng)域來看，中國大陸半導體制造、設(shè)計、裝備、材料、封測、分立器件環(huán)節(jié)指數(shù)全部下跌。其中，分立器件行業(yè)指數(shù)跌幅最大，為15.38%，封測行業(yè)指數(shù)下跌了11.23%，材料行業(yè)指數(shù)下跌了10.08%，裝備行業(yè)指數(shù)下跌了6.31%，設(shè)計行業(yè)指數(shù)下跌了6.26%，制造行業(yè)指數(shù)下跌了2.96%。

分立器件行業(yè)指數(shù)在上周跌幅最大，行業(yè)景氣度下降明顯。其中，隨著我國財政部、工信部、科技部和發(fā)改委四部門聯(lián)合發(fā)布《進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》，我國2019年新能源汽車補貼政策的正式到來。按照財政部經(jīng)濟建設(shè)司對新政策的概述，2019年的新能源汽車補貼標準將在2018年基礎(chǔ)上平均退坡50%，到2020年底前退坡到位。新能源汽車是中國功率半導體最大市場需求來源，在政策的***下，新能源汽車市場將會有所放緩。而功率半導體是需求驅(qū)動型產(chǎn)業(yè)，受***程度較大，這就導致功率半導體需求有所下降。

材料領(lǐng)域，半導體國產(chǎn)替代進展不及預(yù)期，硅晶圓價格也出現(xiàn)松動。2019年以來，各大材料領(lǐng)域公司均遭遇供應(yīng)過剩及價格下滑的壓力，繼江豐電子、隆基股份 2019 年首季財報表現(xiàn)紛紛走跌，各大廠商也跟進減產(chǎn)策略。據(jù)***，2019 年晶圓產(chǎn)量將會明顯下降，并且受到原廠庫存水位較高以及供應(yīng)商之間的競爭加劇，第一季晶圓價格平均銷售價格下降趨勢也十分明顯。隨著第一季淡季結(jié)束，第二季初的市場需求表現(xiàn)并未明顯回升，但部分原廠的降價走勢開始收斂，以避免虧損幅度擴大。

裝備行業(yè)景氣度下降，行業(yè)競爭激烈，研發(fā)進度不及預(yù)期。國內(nèi)廠商肩擔國產(chǎn)化突圍重任，但我國廠商在部分細分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)替代的進程不及預(yù)期。據(jù)Gartner統(tǒng)計，全球規(guī)模以上晶圓制造設(shè)備商共計58家，其中，日本的企業(yè)最多，達到21家，占36%，其次是歐洲13家、北美10家、韓國7家，而中國大陸僅4家，分別是上海盛美、中微半導體、Mattson（被亦莊國投***）和北方華創(chuàng)，占比不到7%。從數(shù)據(jù)來看，我國半導體生產(chǎn)設(shè)備的供給能力還較弱。半導體設(shè)備行業(yè)技術(shù)壁壘非常高，隨著制程越來越先進，對半導體設(shè)備的性能和穩(wěn)定性提出了越來越高的要求，我國半導體裝備廠商需要投入大量的研發(fā)資金，實現(xiàn)彎道超車。

（三）上周漲跌幅排行榜情況

中國大陸半導體指數(shù)漲幅前四名的公司分別是晶門科技（+4.64%）、歌爾股份（+3.80%）、圣邦股份（+2.28%）、中芯國際（+0.24%）；跌幅排名為中科曙光（-32.34%）、盈方微（-25.45%）、貴研鉑業(yè)（-17.71%）、曉程科技（-17.43%）。

晶門科技本周指數(shù)走勢良好，在整個半導體行業(yè)景氣度下行的情況下，依舊保持增長態(tài)勢，漲幅4.64%。晶門科技一直在顯示驅(qū)動領(lǐng)域深耕，并具備技術(shù)優(yōu)勢。通過***美上市公司微芯科技的maXTouch觸控技術(shù)，與集團現(xiàn)有技術(shù)結(jié)合，成功進入了***手機的供應(yīng)鏈。據(jù)其2019年第一季度報告，受惠于大型顯示驅(qū)動器IC和雙穩(wěn)態(tài)顯示驅(qū)動器IC業(yè)務(wù)的增長，晶門科技銷售額與付運量上升。晶門科技推出了多項新產(chǎn)品，其中的PMOLED觸控與顯示驅(qū)動集成IC是業(yè)界一個重要里程碑，并預(yù)計將有助推動2019年第二季度及以后的銷售額增長。晶門科技的觸摸屏控制器IC、PMOLED顯示驅(qū)動器IC及雙穩(wěn)態(tài)顯示驅(qū)動器IC亦獲得了國際品牌的設(shè)計訂單。

二、行業(yè)觀點

（一）特斯拉自研自動駕駛芯片發(fā)布，采用14納米工藝

北京時間4月23日凌晨，特斯拉在加州總部舉辦自動駕駛?cè)栈顒?，其傳聞已久的特斯拉自研自動駕駛芯片首次公開亮相。據(jù)介紹，特斯拉發(fā)布的這款自研自動駕駛芯片的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器擁有144TOPS算力，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)加速器可達每秒2100FPS；主處理器采用12核心ARM Cortex-A72處理器，頻率為2.2GHz；采用LPDDR4 內(nèi)存，內(nèi)存控制器峰值帶寬68GB/s。此外這款芯片還內(nèi)臵GPU，在1GHz頻率下的性能可達600GFOPS，可實現(xiàn)FP32、FP32計算。

特斯拉Model S和Model X車型約在一個月前已從英偉達Drive平臺更換為自研定制芯片，Model 3大約也在10天前切換到了自研定制芯片，目前生產(chǎn)的所有特斯拉汽車都將使用該芯片。

（二）國內(nèi)半導體并購方興未艾

1.聞泰科技擬***全球功率半導體龍頭安世半導體

安世半導體處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，為世界一流的半導體標準器件供應(yīng)商，專注于邏輯、分立器件和MOSFET市場，擁有60余年半導體專業(yè)經(jīng)驗，其客戶包括中游制造商和下游電子品牌客戶，如博世、***、蘋果、三星、華碩、戴爾、惠普等知名公司。通過本次交易，聞泰科技將取得安世半導體的控制權(quán)，聞泰科技與安世半導體處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游，在客戶、技術(shù)和產(chǎn)品等多方面具有協(xié)同效應(yīng)，雙方在整合過程中可以實現(xiàn)資源的互相轉(zhuǎn)換，加速安世半導體在中國市場業(yè)務(wù)的開展和落地，通過聞泰科技的資源進一步拓展其在消費電子領(lǐng)域的市場。

2.北京君正***優(yōu)質(zhì)存儲芯片設(shè)計公司北京矽成

北京矽成半導體有限公司為控股型公司，其實際經(jīng)營實體為全資子公司ISSI、ISSI Cayman以及SIEN Cayman等。其中ISSI 成立于1988年，1995年在納斯達克上市，主營業(yè)務(wù)為集成電路存儲芯片（及其衍生產(chǎn)品）的研發(fā)、技術(shù)支持和銷售以及集成電路模擬芯片的研發(fā)和銷售。2015年被由北京矽成代表的中國投資者私有化。北京矽成及其下屬公司主要產(chǎn)品線包括DRAM、SRAM、NOR Flash、模擬電路和混合信號產(chǎn)品，產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車電子、工業(yè)制造、通訊設(shè)備等行業(yè)領(lǐng)域。北京矽成的存儲芯片產(chǎn)品在DRAM、SRAM 領(lǐng)域保持全球領(lǐng)先地位，是大陸唯一能夠研發(fā)并在全球大規(guī)模銷售工業(yè)級RAM芯片的企業(yè)。本次交易系對集成電路產(chǎn)業(yè)同行業(yè)公司的產(chǎn)業(yè)并購，若后續(xù)北京君正取得北京矽成的進一步控制權(quán)，北京君正將把自身在處理器芯片領(lǐng)域的優(yōu)勢與目標公司在存儲器芯片領(lǐng)域的強大競爭力相結(jié)合，形成“處理器+存儲器”的技術(shù)和產(chǎn)品格局，積極布局及拓展北京君正公司產(chǎn)品在車載電子、工業(yè)控制和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的應(yīng)用，使公司在綜合實力、行業(yè)地位和核心競爭力等方面得到有效強化，進一步提升北京君正的持續(xù)盈利能力。

丁美美、金鑫鑫 華信研究院集成電路投融資研究中心

華信研究院簡介

華信研究院成立于2014年，隸屬于電子工業(yè)出版社，是工業(yè)和信息化部***成員單位，目前下設(shè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究所、信息安全與信息化研究所、智能制造研究所三大咨詢研究部門，出版《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟評論》、《中國信息化》等雜志，運營模式是以產(chǎn)業(yè)研究為牽引，以雜志為平臺，為政府和企事業(yè)單位提供戰(zhàn)略軟課題研究、數(shù)據(jù)分析、信息咨詢等服務(wù)。

成立以來，圍繞電子信息、智能制造、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)以及信息化等領(lǐng)域，華信研究院先后承擔了工業(yè)和信息化部、中央***、國家信息化專家委、地方經(jīng)信委等政府部門委托的80多項國家重點課題研究，承擔了《“***”工業(yè)和信息化資源建設(shè)》、《集成電路投融資數(shù)據(jù)資源平臺建設(shè)》、《中小企業(yè)投融資資源平臺建設(shè)》、《工業(yè)和信息化大數(shù)據(jù)資源建設(shè)》等多個國家級大型數(shù)據(jù)庫項目建設(shè)，并承接了行業(yè)協(xié)會、大型企業(yè)、投資機構(gòu)等委托的50余項研究咨詢項目和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃編制項目，在業(yè)界積累了良好的聲譽。

目前，華信研究院建立了一支長期從事行業(yè)研究咨詢的研究團隊，研究人員共82名，其中博士18名，碩士以上學歷人員達90%。擁有由工業(yè)和信息化領(lǐng)域知名科研院所、大型企業(yè)、行業(yè)協(xié)會共同組建的近500名優(yōu)秀專家資源庫資源。