德州儀器收購美國國家半導體

　　連續(xù)收購飛索半導體制造業(yè)分支、成都成芯半導體后，全球模擬半導體巨頭德州儀器仍未停止資本動作，而且動作越來越大。

　　昨天，德州儀器宣布，已與美國國家半導體(National Semiconductor)簽署協(xié)議，將以每股25美元、總額約65億美元的現(xiàn)金價格收購后者。

　　國家半導體是一家成立52年的老字號半導體企業(yè)，在全球電源管理芯片市場頗有口碑。

　　“這是我們公司史上最大一起并購?！钡聝x亞太區(qū)市場傳播總監(jiān)樂大橋對《第一財經日報》說，也是公司此前策略轉移的持續(xù)。

　　德儀董事長、總裁兼CEO譚普頓表示，交易完成將能給客戶提供“無可匹敵的模擬產品組合”。德儀有3萬種模擬產品，國家半導體有1.2萬種，全球沒有哪家同行可以媲美。

　　這幾年，為提升毛利，國家半導體一直在緩慢收縮規(guī)模。國家半導體首席執(zhí)行官Don Macleod說，德儀的規(guī)模、銷售能力能為公司業(yè)務尤其電源管理提供更大平臺。目前，德儀模擬半導體業(yè)務銷售團隊達2.5萬人，而國家半導體僅為其十分之一。

　　樂大橋說，德儀之前業(yè)務主要集中在通訊業(yè)，國家半導體在工業(yè)類市場積淀很深，能滲透之前無法觸及的客戶。

　　半導體研究機構isuppli中國高級分析師顧文軍說，交易將進一步強化德儀的模擬半導體巨頭地位。2010年，模擬半導體市場規(guī)模約420億美元，德儀占14%，國家半導體占約3%，交易完成后德儀占比將達17%。2010年，德儀營收達139.7億美元，同比增長達40%，凈利達32.3億美元。

　　顧文軍說，每股25美元的收購價，比國家半導體4日收盤價還高出78%。他認為，日本大地震，德儀遭受不小損失，可能加快了收購步伐。

　　這一交易可能進一步弱化本土模擬半導體企業(yè)的競爭力。顧文軍說，目前中國擁有許多模擬半導體企業(yè)，但大多屬于設計企業(yè)，僅有有限幾家擁有生產資源，比如上海先進、杭州士蘭、無錫華潤等公司，但在規(guī)模上遠遠不及。

　　“可以看出，德儀之前放棄數(shù)字類業(yè)務，一直在垂直整合，一直在強化IDM模式?！鳖櫸能娬f，之前德儀針對飛索、成都成芯的收購，主要是整合產能。去年，德儀還重金投資建立全球第一座12英寸模擬半導體廠。

　　德儀官方說，合并后，將受益于國家半導體在美國、蘇格蘭和馬來西亞的制造業(yè)務。

　　但拿出65億美元現(xiàn)金壓力可不小。財報顯示，截至2010年底，德儀現(xiàn)金約30.7億美元。該公司表示，將通過債券融資籌措剩余部分。

　　德儀強化模擬半導體，背后也透露著它在全球移動通訊市場的不利。較早時，它與高通齊名，但近年來逐步收縮轉型。

　　資本市場對這一交易似乎有些冷淡。昨日消息宣布后，德儀股價微跌0.35%。不過國家半導體股價倒是大漲73.35%。