元器件是電路板的組成部分，主要有
IC? 存儲器? 處理器/控制器? 二極管
?三極管? 場效應管? IGBT? 可控硅
?電容器? 電阻器? 電位器? 電感器
?變壓器? 連接器? 電子管/磁控管? 晶體/晶振
?光電器件? 傳感器? 繼電器? 防靜電/保護器件
?顯示器件? 電聲器件? 散熱/絕緣產(chǎn)品? 電磁兼容/安規(guī)
?印刷線路板? 開關(guān)? 電線電纜? 儀器/設備
?電池? 芯片? 其他器件
元器件的行業(yè)狀態(tài)
元器件目前，由于成本壓力、需求環(huán)境惡化以及人民幣升值等因素，電子元器件行業(yè)整體前景不明朗，但子行業(yè)或公司的技術(shù)升級是較為可行的投資機會。我們看好半導體封裝測試行業(yè)，分立器件產(chǎn)品的升級使得這一子行業(yè)存在投資機會。 行業(yè)短期回暖長期不明
二季度是傳統(tǒng)電子產(chǎn)品銷售旺季，全球半導體市場銷售出現(xiàn)回暖跡象。市場研究機構(gòu)SIA統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年1-4月份全球半導體銷售收入為829億美元，比2007年同期的795億美元增長了4.3%。同比來看，1-4月份全球半導體市場銷售分別同比增長0.20%、1.5%、4%和5.9%，呈現(xiàn)逐月回升態(tài)勢。環(huán)比來看，受季節(jié)因素影響，1-2月份環(huán)比下滑3.6%和4.8%，3-4月份則實現(xiàn)環(huán)比增長3.5%和0.35%。
SIA認為，半導體市場銷售回暖的主要原因有三：一是驅(qū)動半導體行業(yè)成長的兩大應用市場表現(xiàn)良好，08年以來筆記本電腦和手機的出貨量均好于預期；二是美國消費電子協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，美國消費者用于購買耐用電子產(chǎn)品的消費比例在不斷增長；三是美國政府推出的一攬子經(jīng)濟提升計劃，將會額外產(chǎn)生約50億美元的消費類電子采購。
但也有指標顯示行業(yè)長期前景不容樂觀，如二季度超額庫存反彈至35億美元以上，半導體廠商的資本支出正在減少，說明其對未來市場的走勢持謹慎態(tài)度。此外，歷史數(shù)據(jù)顯示，世界經(jīng)濟的周期波動與半導體行業(yè)的景氣度具有極高的相關(guān)性。作為全球半導體及電子消費大國，美國經(jīng)濟下行風險導致的需求萎縮對半導體行業(yè)的負面影響將十分顯著。
2008年1-4月，我國電子元器件行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入4856.76億元，同比增長32.56%。電子元、器件行業(yè)增速分別超過電子信息全行業(yè)平均增速11.9和14個百分點。從比重上看，電子元器件行業(yè)占全行業(yè)比重也由同期的30%提高至33.1%。但是，隨著原材料和人力成本的上升、需求環(huán)境的惡化以及人民幣升值速度的加快，電子元器件廠商的業(yè)績增長不斷受到壓制，上市公司增收不增利的特征明顯。2008年1季度，扣除液晶顯示器件板塊，全行業(yè)營業(yè)收入為101.03億元，同比增長31.17%，但凈利潤為3.73億元，同比僅增長6.57%。
挖掘子行業(yè)投資機會
電子元器件品種眾多，其細分行業(yè)的景氣周期以及發(fā)展階段有一定差異。我們認為在大行業(yè)前景不明朗的情況下，子行業(yè)或公司的技術(shù)升級可能是較為可行的投資機會，目前我們看好半導體封裝測試行業(yè)。
2007年國內(nèi)IC封測行業(yè)銷售額為666.5億元，占IC產(chǎn)業(yè)一半的份額。隨著下游低端產(chǎn)品銷售的銳減，部分公司已被淘汰，但中高端產(chǎn)品的上量會使具備國際競爭力的廠商毛利率上升。目前，國內(nèi)領(lǐng)先廠商的MCM、SiP、MEMs、BGA等封裝技術(shù)已達到國際領(lǐng)先水平，前十家IC封裝測試企業(yè)在2007年的銷售收入合計為475.9億元，占IC封測業(yè)總收入的71.4%，比2006年提高了2.4個百分點，國內(nèi)IC封測業(yè)“強者恒強”的情況更加明顯，為投資帶來了便利。以登錄金鵬電子(7.83,0.30,3.98%)、昆山金鵬電路板(4.46,0.10,2.29%)為代表的主要企業(yè)在CSP、MCM、FBP、BGA、SiP及無鉛環(huán)保等技術(shù)領(lǐng)域均取得了一定成果。其中長電科技在FBP、WLCSP、SiP三個封裝形式上都實現(xiàn)了量產(chǎn)，這種技術(shù)的升級會為公司帶來持續(xù)的利潤增長。
根據(jù)中國半導體行業(yè)協(xié)會封裝分會的統(tǒng)計，2007年中國分立器件市場銷售規(guī)模穩(wěn)步上升，達到890億人民幣，同比增長18.9%；銷量達到2600億只，同比增長8.2%。自2004年開始，中國分立器件市場銷售額增長率一直高于銷量增長率，主要是因為分立器件的需求向超小型、片式化、中大功率、光電器件等高附加值產(chǎn)品傾斜，導致量滯價升。因此在這一領(lǐng)域，我們不太擔心企業(yè)利潤出現(xiàn)大幅下滑。