T-Mobile和Sprint的合并能否贏得5G市場

近期，T-Mobile和Sprint的合并迎來新局面。美國司法部正式宣布，針對T-Mobile收購Sprint交易，已與雙方達成協(xié)議。這意味著這筆265億美元的收購交易得到了美國司法部的同意。美國國第三大和第四大移動運營商合并后的公司估值預(yù)計約1600億美元。

規(guī)模和頻譜是驅(qū)動力，合并仍存挑戰(zhàn)

很多人認為，T-Mobile與Sprint合并將有力地挑戰(zhàn)Verizon和AT&T，在美國市場形成強有力的競爭格局。對此，Strategy Analytics分析師Susan表示，T-Mobile與Sprint合并的兩個主要驅(qū)動力是規(guī)模和頻譜。

就用戶數(shù)量而言，T-Mobile和Sprint是美國無線市場的第三名和第四名的運營商。通過合并，新的T-Mobile將成為與市場領(lǐng)先運營商Verizon和AT&T規(guī)模非常接近的第三大運營商，這樣可以獲得更有競爭力的規(guī)模和成本結(jié)構(gòu)，尤其在5G部署階段，其成本效益將遠遠好于兩個較小的運營商分別部署全國性網(wǎng)絡(luò)。

對于T-Mobile來說，除了增大用戶規(guī)模之外，另一個很大的動力是獲得Sprint的2.5GHz的頻譜資源，以支持其5G建設(shè)對容量和網(wǎng)絡(luò)速度的需求。T-Mobile目前擁有39GHz和600MHz的頻譜可用于5G部署，2.5GHz頻譜可以成為其很好的補充。

早在2014年，美國運營商T-Mobile和Sprint的合并計劃就因未能獲得美國監(jiān)管機構(gòu)的批準而流產(chǎn)；2018年4月，T-Mobile同意以全部股權(quán)交易的方式收購Sprint，交易規(guī)模約為265億美元，然而該收購案再次陷入一年多的監(jiān)管困境。而T-Mobile和Sprint的合并之路之所以坎坷，“反壟斷”是最大的阻礙之一。

為避壟斷之嫌，美國兩大衛(wèi)星電視服務(wù)商之一Dish Network將出資50億美元，收購Sprint的Boost Mobile、Virgin Mobile和其他預(yù)付費電話業(yè)務(wù)，以及Sprint的一些無線頻譜等資產(chǎn)。與此同時，T-Mobile將向Dish Network提供至少2萬個基站和數(shù)百家零售店，Dish Network還有權(quán)在7年的時間內(nèi)使用T-Mobile的網(wǎng)絡(luò)。

美國司法部希望能剝離一部分資產(chǎn)，確保Dish?Network能夠成為美國移動通信市場的第四大強勁競爭對手，以避免出現(xiàn)壟斷的局面，這也是美國司法部批準這筆交易的前提條件。業(yè)內(nèi)專家杜建民表示，Dish?Network收購無線資產(chǎn)的主要目標應(yīng)該是防止合并后的新公司做大，影響行業(yè)競爭，并最終損害消費者利益。

雖然美國司法部已經(jīng)批準了該交易，但目前美國已經(jīng)有14個州參與起訴，反對運營商T-Mobile收購Sprint，稱這筆交易每年將給他們的用戶帶來超過45億美元的損失。對此，杜建民直言，美國司法部批準這筆交易僅意味著合并在法律層面將不會在遇到較大障礙。即便如此，未來兩者的合并過程也不會一帆風(fēng)順。畢竟作為弱者的抱團取暖本身就意味著需要解決內(nèi)部存在的很多問題，尤其是兩者的網(wǎng)絡(luò)覆蓋能否實現(xiàn)1+1>2的效果，現(xiàn)在還很難說。

“四家”變“三家”，新的T-Mobile如何贏在5G

目前，Verizon和AT&T都推出了5G網(wǎng)絡(luò)，而Sprint和T-Mobile則落在了后面。合并使美國全國性的大型運營商數(shù)量從4家降至3家。在5G建設(shè)的關(guān)鍵時期，這樣的合并有何深意？通信行業(yè)專家馬繼華指出，全球的5G建設(shè)速度很快，美國在5G建設(shè)方面壓力有點大，所以希望通過該合并來尋找一個“彎道超車”的機會。

T-Mobile和Sprint在聲明中宣布，在未來3年內(nèi)將投入300億美元巨資建設(shè)新網(wǎng)絡(luò)和部署新業(yè)務(wù)，計劃在2024年前將全國平均網(wǎng)速提升15倍。T-Mobile CEO John Legere此前強調(diào)，新的T-Mobile絕對有利于創(chuàng)新，也有利于消費者。T-Mobile正在建設(shè)“面向所有人的5G”，由于其早于競爭對手闡明高、中、低頻段頻譜戰(zhàn)略，這項服務(wù)將真正覆蓋全美。

對此，Susan表示，合并后的T-Mobile和Sprint將獲得更有利的市場位置，建設(shè)一個更快、更有競爭力的5G網(wǎng)絡(luò)。利用600MHz和2.5GHz的頻譜組合，新T-Mobile在實現(xiàn)偏遠地區(qū)網(wǎng)絡(luò)覆蓋的同時，將可以有效提升其在城市和郊區(qū)市場的網(wǎng)絡(luò)容量與覆蓋。

這樣的頻譜組合可以使T-Mobile在保持網(wǎng)絡(luò)覆蓋優(yōu)勢的同時，極大地增加網(wǎng)絡(luò)容量，這可能會迫使AT&T和Verizon加快重耕中低頻段的4G頻譜，以便提升其5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋。通過靜態(tài)或動態(tài)的頻譜共享，T-Mobile可以將5G和4G部署在同一頻段，從而可以根據(jù)用戶向5G遷移的情況以及具體的市場需求，靈活決定5G部署的節(jié)奏。Susan預(yù)計，5G市場將有激烈競爭，運營商將積極推動5G智能手機的銷售以及用戶向5G的遷移，這些都將加快5G網(wǎng)絡(luò)部署的步伐。

5G的紅利預(yù)期和海量投資是一個明顯的矛盾體。杜建民指出，T-Mobile和Sprint的合并正是抱團取暖、全面爭搶5G行業(yè)領(lǐng)先的操作。未來這種做法很可能會被其他運營商借鑒，特別是自身實力較弱的運營商。有鑒于我國監(jiān)管層的節(jié)約建設(shè)5G要求，國內(nèi)運營商也可以有類似的某種深度合作開展5G建設(shè)，中國移動、中國聯(lián)通、中國電信和中國廣電4者完全有可能分別聯(lián)合，最主要的是這也符合監(jiān)管層的節(jié)約建網(wǎng)要求。