中國聯(lián)通在5G領域里持續(xù)理性的投入方能打一個漂亮的翻身仗

作為電信業(yè)混改的標兵，中國聯(lián)通歷經(jīng)兩年多的混改成效為整個電信行業(yè)起到了橋頭堡的示范作用。很顯然，這個示范的效果是正面而積極的，并且效果顯而易見：聯(lián)通盈利持續(xù)“V”型反彈，成本把控也更加“有的放矢”。與此同時，中國聯(lián)通還要在5G領域里“持續(xù)理性”的投入，今年開支預計為60億到80億。

混改出“王炸”效果：盈利持續(xù)“V”型反彈

昨日，中國聯(lián)通公布的2018年財報打出一波“王炸”。

2018年聯(lián)通全年實現(xiàn)服務收入人民幣2637億元，同比增長5.9%，領先于行業(yè)平均3.0%的增幅；EBITDA達到849億元，同比增長4.3%；稅前利潤達到131億元，公司權益持有者應占盈利達到人民幣102億元，同比增長458%，盈利持續(xù)“V”型反彈。

2018年面對提速降費和市場競爭壓力，聯(lián)通積極推動移動業(yè)務創(chuàng)新經(jīng)營，在渠道傭金和手機補貼下降的情況下，移動業(yè)務實現(xiàn)高效增長。2018年聯(lián)通移動服務收入達到人民幣1651億元，同比增長5.5%，領先于行業(yè)平均0.6%的增幅。移動出賬用戶凈增3087萬戶，同比提升51.8%，總數(shù)達到3.2億戶。

聯(lián)通并沒有簡單跟隨競爭對手低價不限量產(chǎn)品，而是通過持續(xù)推進經(jīng)營的互聯(lián)網(wǎng)化轉型，基于細分市場需求，優(yōu)化推出差異化產(chǎn)品，解決大流量用戶的需求。

財報顯示，2018年，聯(lián)通4G用戶凈增4505萬戶，總數(shù)達到2.2億戶，4G用戶市場份額同比提高1.3％。4G用戶占移動出賬用戶比例達到70%，同比提升超過8％。

聯(lián)通落實提速降費政策，年內通過優(yōu)化套餐并大力推廣大流量套餐，促進用戶平滑過渡。通過深化流量經(jīng)營、移動數(shù)據(jù)價格彈性，實現(xiàn)了薄利多銷。2018年，聯(lián)通手機上網(wǎng)流量單價大幅下降，手機上網(wǎng)總流量增長1.8倍，手機用戶月戶均數(shù)據(jù)流量達到約6GB；手機上網(wǎng)收入同比增長13.7%，達到人民幣1048億元。

得益于收入的持續(xù)增長以及支出的良好控制，聯(lián)通自由現(xiàn)金流再創(chuàng)歷史新高，達到人民幣475億元；資產(chǎn)負債率由上年同期的46.8%進一步下降至41.8%，財務狀況更加穩(wěn)健，資本實力持續(xù)增強。

聯(lián)通一直高度重視股東回報。在充分考慮盈利狀況、債務和現(xiàn)金流水平及未來發(fā)展的資金需求等因素后，董事會建議派發(fā)每股末期股息人民幣0.134元。未來聯(lián)通將繼續(xù)努力提升盈利能力和股東回報。

成本把控“有的放矢”：激活員工熱情

2018年，聯(lián)通堅持以精準投資和共享合作促進網(wǎng)絡效能提升，在確保網(wǎng)絡競爭力的同時，全年資本開支繼續(xù)得到有效控制，為448.7 億元，主要用于移動網(wǎng)絡、寬帶及數(shù)據(jù)、基礎設施及傳送網(wǎng)建設等方面，相比預算500億元減少10%。

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資料顯示，2018年，聯(lián)通新增4G基站14萬個，4G基站總數(shù)達到99萬個。固網(wǎng)寬帶端口中FTTH端口占比達到82%，寬帶用戶中FTTH用戶占比達到82%。聚焦地區(qū)網(wǎng)絡質量和客戶感知持續(xù)提升，移動網(wǎng)絡和固網(wǎng)寬帶NPS繼續(xù)雙提升，4G網(wǎng)絡平均上下行速率保持行業(yè)領先，網(wǎng)絡時延指標保持行業(yè)最優(yōu)。

從成本角度來看，中國聯(lián)通2018年公司成本費用合計為2778億元，同比僅增長2.0%。值得一提的是，聯(lián)通2018年成本把控“有的放矢”也更加人性化：一方面嚴控渠道傭金和手機補貼，另一方面加大雇員薪酬及福利開支。

資料顯示，2018年前三季度，中國聯(lián)通在全國范圍內，有14.4萬員工進入2.4萬個劃小承包單元，選拔產(chǎn)生1.7萬名 “小CEO”，實行增量收益分享，打破平均主義“大鍋飯”，一線員工薪酬同比增幅超過20%，高于各級機關和后臺部門。

聯(lián)通公布的2018年全年開支數(shù)據(jù)也印證了這一趨勢，通過加大雇員薪酬及福利開支不僅提升了員工幸福感，更加激發(fā)了一線員工的工作熱情。

2018年隨著聯(lián)通經(jīng)營業(yè)績上升，雇員薪酬及福利開支人民幣481.4億元，同比增長13.4%，所占營業(yè)收入的比重由上年的15.45%變化至16.55%。此外，2018年其他經(jīng)營及管理費人民幣274.0億元，同比增長18.7%，所占營業(yè)收入的比重由上年的8.41%變化至9.43%。

2018年，中國聯(lián)通表示下降了渠道傭金和手機補貼。數(shù)據(jù)顯示，2018年公司銷售通信產(chǎn)品成本人民幣276.0億元，同期銷售通信產(chǎn)品收入為人民幣271.9億元，銷售通信產(chǎn)品虧損為人民幣4.1億元，其中，終端補貼成本為人民幣9.6億元，同比下降23.7%。

5G資本開支“捂緊口袋”：今年僅投資60-80億元

有專家指出，中國聯(lián)通需要把握接下來的5G這個千載難逢的機遇，方能打一個漂亮的翻身仗。然而，對于運營商來說，5G的挑戰(zhàn)與機遇并存。按照機構測算，三大運營商未來在5G方面的投資在15000億的規(guī)模。

2018年，中國聯(lián)通迎難而上，一直務實推進5G工作，確保發(fā)展與行業(yè)同步。

中國聯(lián)通表示，工信部已于2018年12月同意公司在全國使用3500-3600MHz頻率開展5G試驗。2018年，中國聯(lián)通在17城市開展了每城市100站左右規(guī)模的5G組網(wǎng)與行業(yè)應用試點，以及省會城市10站左右的試點。

凡是過往，皆為序章！在本次業(yè)績發(fā)布會上，聯(lián)通對于今年5G的投入再次定調：2019年資本開支預計達580億元，其中包括5G投資60-80億元。

聯(lián)通董事長兼首席執(zhí)行官王曉初表示，5G發(fā)展剛起步，仍處于技術試驗階段，未是時候大規(guī)模投資，明年再作決定。若找到更好的商業(yè)模式，下半年可因應市場需求調整資本開支。而前段時間，中國聯(lián)通就砸出了300多個億，繼續(xù)完善自己的4G網(wǎng)絡。

5G需要大投資，但亦要“捂緊口袋”，謹慎及逐步擴展業(yè)務。他又說，5G產(chǎn)業(yè)鏈需時發(fā)展成熟，要盡快解決耗電問題，5G才能真正發(fā)展。王曉初指出，中國聯(lián)通已基本完成兼容4G及5G的核心網(wǎng)改造工程，又相信5G兩種標準制式（SA/NSA）可平緩過渡。

同時，王曉初認為，業(yè)界內外可廣泛合作發(fā)展5G，共享資源及共同分擔成本，獲利后按投入情況分配各自利益。中國聯(lián)通期望與金融企業(yè)合作，解決5G資金問題。此外王曉初期望移動及電力等行業(yè)，可就5G進行跨行業(yè)合作。

2019年，中國聯(lián)通將根據(jù)測試效果及設備成熟度，適度擴大試驗規(guī)模；同步推動非獨立組網(wǎng)(NSA)/獨立組網(wǎng)(SA)產(chǎn)業(yè)鏈成熟，根據(jù)工信部5G臨時牌照的發(fā)放節(jié)奏，適時開展重點城市的規(guī)?；渴?；積極研究推進5G網(wǎng)絡共建共享，探索多種合作模式，降低建設成本。