鋰電池原材料價(jià)格大幅度上漲 動(dòng)力電池市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇

截至目前，寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科、欣旺達(dá)、派能科技均已披露半年報(bào)，從凈利潤(rùn)、毛利率、凈利率的二季度環(huán)比增幅上看，多家電池廠單季度的盈利能力顯著改善。

綜合多家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，上半年，鋰電池原材料價(jià)格相較上年同期仍有較大幅度上漲，但Q2大部分上游材料價(jià)格開(kāi)始松動(dòng)，緩解了鋰電池廠商持續(xù)高增的成本壓力。與此同時(shí)，電池企業(yè)在2022Q1-Q2 逐步落實(shí)提價(jià)，采取原材料價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制傳導(dǎo)成本壓力，目前來(lái)看價(jià)格傳導(dǎo)的確已經(jīng)有所成效。

據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，寧德時(shí)代動(dòng)力電池Q2單價(jià)預(yù)計(jì)環(huán)比增加12%，推動(dòng)該季度動(dòng)力電池單wh盈利環(huán)比增加632%；億緯鋰能Q2動(dòng)力電池均價(jià)為1.0元/wh（含稅），環(huán)增10%；派能科技Q2單wh售價(jià)達(dá)1.62元/wh（不含稅），環(huán)增12%，推動(dòng)公司Q2單位扣非凈利達(dá)0.26元/wh。

因此，盡管上述電池廠中如寧德時(shí)代、億緯鋰能、派能科技的Q2毛利率同比仍下降，但環(huán)比均有明顯回升。

光大證券表示，寧德時(shí)代毛利率的復(fù)蘇預(yù)示著電池環(huán)節(jié)整體的盈利改善，部分客戶漲價(jià)將在Q3執(zhí)行，后續(xù)毛利率有望進(jìn)一步回升。東吳證券也表示，預(yù)計(jì)億緯鋰能下半年盈利有望進(jìn)一步提升。 ? ?

儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)有望逐步顯現(xiàn)

值得注意的是，部分電池企業(yè)面臨儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)增量不增價(jià)的情形，拖累了公司的盈利。

中郵證券估計(jì)，寧德時(shí)代上半年儲(chǔ)能電池銷(xiāo)量約16.0GWh左右，同比增速在150%-200%之間。但是，同期該公司的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率驟降將近30個(gè)百分點(diǎn)至6.43%。欣旺達(dá)的中報(bào)也顯示，其儲(chǔ)能類(lèi)電池的毛利率同比降幅較消費(fèi)類(lèi)電池更高。

這一情況并未在二季度得到改善，據(jù)中郵證券測(cè)算，寧德時(shí)代Q2單季度儲(chǔ)能電池毛利率約為4%，環(huán)比下降6pct，相較而言，其Q2單季度動(dòng)力電池毛利率約為20%，環(huán)比提升11pct。

短期來(lái)看，寧德時(shí)代為代表的鋰電企業(yè)的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)盈利能力承壓。中郵證券表示，其原因在于儲(chǔ)能項(xiàng)目?jī)r(jià)格談判時(shí)間周期較動(dòng)力電池下游車(chē)企較長(zhǎng)；萬(wàn)聯(lián)證券也表示，這是由于目前儲(chǔ)能業(yè)務(wù)主要由儲(chǔ)能強(qiáng)配政策驅(qū)動(dòng)，高性價(jià)比成為優(yōu)先考量因素。

儲(chǔ)能成本受碳酸鋰價(jià)格影響較大，派能科技是磷酸鐵鋰儲(chǔ)能電池系統(tǒng)龍頭供應(yīng)商，該公司也在中報(bào)中提醒，短期內(nèi)，部分原材料的供需關(guān)系緊張現(xiàn)象會(huì)持續(xù)存在。

不過(guò)，中郵證券、萬(wàn)聯(lián)證券都表示，由于下游特別是海外需求強(qiáng)勁，隨著價(jià)格逐步傳導(dǎo)，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的毛利率未來(lái)有望得到修復(fù)。

億緯鋰能也在財(cái)報(bào)中樂(lè)觀表態(tài)：其動(dòng)力儲(chǔ)能電池產(chǎn)能建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，規(guī)模效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。 ? ?

車(chē)企涌入電池制造端 電池廠迎來(lái)更大挑戰(zhàn)

鋰電池廠商布局全產(chǎn)業(yè)鏈的同時(shí)，整車(chē)廠也在密集涌入電池制造端，以期穩(wěn)定供應(yīng)鏈安全、平抑動(dòng)力電池的價(jià)格波動(dòng)。

越來(lái)越多的主機(jī)廠選擇合資或入股等多維度綁定動(dòng)力電池供應(yīng)商的同時(shí)，也在積極布局自研、自產(chǎn)電池，進(jìn)一步掌控動(dòng)力電池供給、價(jià)格和技術(shù)的話語(yǔ)權(quán)。而在自研自產(chǎn)領(lǐng)域，長(zhǎng)城、廣汽埃安、蔚來(lái)、哪吒等布局明顯提速。

整車(chē)廠加速布局，勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步加劇動(dòng)力電池市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。天風(fēng)證券研報(bào)表示，汽車(chē)主機(jī)廠布局動(dòng)力電池?fù)碛袔追矫鎯?yōu)勢(shì)：動(dòng)力電池技術(shù)趨于成熟，主機(jī)廠具備后發(fā)優(yōu)勢(shì)；背靠主機(jī)廠，動(dòng)力電池出貨增長(zhǎng)快且穩(wěn)定；主機(jī)廠對(duì)車(chē)?yán)斫飧?，?chē)端需求可以直接穿透到電池；新技術(shù)、工藝和設(shè)備可以快速應(yīng)用；電池和底盤(pán)同步開(kāi)發(fā)，更易應(yīng)用CTC等技術(shù)方案。

如此一來(lái)，電池廠商面臨的挑戰(zhàn)只會(huì)更大，只有不斷加筑護(hù)城河，在擴(kuò)大產(chǎn)能、降低成本與提升技術(shù)等方面下功夫，才能保證其產(chǎn)品的吸引力。

編輯：黃飛

?