芯片“門外漢”紫光，收購展訊、銳迪科的背后

　　目前國內(nèi)已經(jīng)“入行”的芯片設計企業(yè)還不到20家，真正能夠持續(xù)發(fā)展的企業(yè)僅有海思和展訊通信兩家

　　“就像恒大進軍足球圈之前對足球了無所知一樣，在紫光收購展訊之前沒有人會將其與芯片結合在一起?！睂τ谧瞎饧瘓F連續(xù)兩次出手收購芯片企業(yè)一事，手機中國聯(lián)盟秘書長老杳評價道。

　　繼以18億美元收購大陸芯片第一股展訊通信（SPRD.NASDAQ）之后，11月11日，紫光集團宣布以9.1億美元收購大陸另一芯片龍頭廠商——銳迪科（RDA.NASDAQ）。這也就意味著，紫光集團將坐擁國內(nèi)前三大芯片設計企業(yè)中的兩家。而在此之前，紫光集團主攻生物醫(yī)藥、地產(chǎn)開發(fā)、IT分銷、仿真科技等產(chǎn)業(yè)，與芯片業(yè)完全是“八竿子打不著”。

　　業(yè)內(nèi)認為，紫光集團極有可能合并展訊通信和銳迪科，兩家企業(yè)合并后的年產(chǎn)值將達 15億美元。這對中國芯片設計業(yè)來說，既喜又悲。喜的是，15億美元的年產(chǎn)值終于能夠擠進全球芯片設計企業(yè)前20名。悲的是，這么多年來，中國的芯片設計業(yè)過于分散，企業(yè)規(guī)模過小，國內(nèi)前十大芯片設計企業(yè)的總產(chǎn)值加起來還不到高通的1/3。

　　芯片“門外漢”紫光

　　今年 6月20日，紫光集團突然向展訊通信發(fā)出現(xiàn)金收購邀約。7月中旬，雙方宣布最終收購價格為每股美國存托股份31美元，收購總價約18億美元。業(yè)內(nèi)普遍認為，展訊通信私有化的主要意圖是從納斯達克退市，謀求未來在國內(nèi)A股上市，以擴大融資規(guī)模。此前，展訊在美國資本市場不溫不火，市盈率長期在10倍以下。而紫光集團的國企背景和強大的資源整合能力可為其在國內(nèi)IPO提供有利條件。

　　時隔四個月，紫光集團又向銳迪科發(fā)出現(xiàn)金收購要約，最終達成的收購價格為每股美國存托股份18.5美元，收購總價約9.1億美元。不過，紫光集團并不是唯一買家。在紫光集團向銳迪科拋出繡球之前，上海浦東科技投資有限公司（下稱“浦東科投”）已于9月向銳迪科提出報價，擬以每股15.5美元的價格，收購其尚未持有的銳迪科股份。

　　“實際上，紫光集團在策劃收購展訊時已經(jīng)將銳迪科列入收購對象，只不過因為浦東科投的闖入而加速了進程?！?老杳向本報記者透露，浦東科投的進入主要代表上海市政府的意愿，希望留住本土企業(yè)?！暗F(xiàn)在紫光集團跟銳迪科已經(jīng)簽訂了并購協(xié)議，相信變數(shù)不大?！?/p>

　　展訊通信和銳迪科都是大陸芯片設計行業(yè)的翹楚，在2012年中國芯片設計企業(yè)中分別位列第二、第三。

　　“短期來看，紫光集團應該僅限于資本運作。但長遠來看，紫光集團肯定會對展訊和銳迪科進行合并?！崩翔帽硎?，展訊通信和銳迪科合并之后，雖然每年15億美元的營收仍只有聯(lián)發(fā)科的三分之一，但大家已經(jīng)在同一級別競爭。

　　不到20家企業(yè)“入行”

　　隨之而來的疑問是，中國芯片設計企業(yè)不下幾百家，何以要通過紫光集團這樣一個“門外漢”來推動整合？

　　老杳認為，中國芯片設計業(yè)雖然數(shù)量多，但大多數(shù)企業(yè)的規(guī)模太小，“整合的前提是要有一個行業(yè)巨無霸，但目前大家規(guī)模都差不多，誰整合誰都會不服氣?！?/p>

　　根據(jù)中國半導體行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展狀況報告（2013版）》，2012年中國前十大芯片設計企業(yè)銷售額總計226.4億元人民幣，而高通2012年的營收為131.77億美元（折合人民幣830億元）。也就是說，國內(nèi)十大芯片設計企業(yè)的總產(chǎn)值還不到高通這一家公司的三分之一。

　　長期研究半導體行業(yè)的iSuppli半導體首席分析師顧文軍表示，目前國內(nèi)共有600多家芯片設計公司，按照年營收主要可分為五個梯隊：10億美元以上、1億~10億美元、5000萬~1億美元、2000萬~5000萬美元、2000萬美元以下。

　　年營收達到或接近10億美元的僅有海思、展訊通信兩家，它們在移動處理器、基帶芯片等領域已經(jīng)具備較強的競爭力。

　　第二梯隊包括華大集成、瀾起科技、士蘭微、格科微電子、聯(lián)芯科技、中星微電子等不到20家企業(yè)。這些企業(yè)在技術儲備和人才儲備方面相對完善，且在某個細分市場已經(jīng)站穩(wěn)了腳跟。例如，聯(lián)芯科技專注于TD-SCDMA及TD-LTE的終端核心技術研發(fā)與應用，在全球擁有1000余名員工，能為全球各地超過40家終端制造商提供較為穩(wěn)定的產(chǎn)品方案選擇。格科微電子則致力于圖像傳感器芯片，截至2010年8月，其在全球圖像傳感器芯片的市場份額達19%。瀾起科技、中星微電子分別專注模擬與混合信號芯片、多媒體芯片。

　　博通集成、炬力（ACTS.NASDAQ）、美新半導體（MEMS.NASDAQ）等企業(yè)處于第三梯隊?！斑@些企業(yè)在某個細分市場有一定業(yè)績表現(xiàn)，但要向上突破有較大難度?！鳖櫸能娭赋?，這些企業(yè)的產(chǎn)品還未進入主流市場，需要繼續(xù)提升核心競爭力。

　　年營收達到2000萬美元的企業(yè)基本能實現(xiàn)自負盈虧，比如北京君正、安凱微電子，它們的產(chǎn)品定位于低端，主要依靠低價競爭。

　　最后一個梯隊的企業(yè)隊伍較為龐大。據(jù)中國半導體協(xié)會IC設計分會統(tǒng)計，大陸年營收超過億元人民幣的企業(yè)幾年將達到124家。據(jù)此保守估計，目前國內(nèi)將近七八成的芯片設計企業(yè)的年營收不到2000萬美元。

　　“國際上有一個說法，年營收達1億美元的公司算是入行，到10億美元才能長期可持續(xù)發(fā)展，而10億美元以下可能隨時都會萎縮倒閉，因為沒有足夠的抗風險能力?！彪娮有袠I(yè)分析師潘九堂對本報記者表示。按照這種說法，那么目前國內(nèi)已經(jīng)入行的芯片設計企業(yè)還不到20家，真正能夠持續(xù)發(fā)展的企業(yè)僅有海思和展訊通信兩家。