如何使用比特幣期權(quán)策略來押注比特幣的價格波動

盡管比特幣的波動性在過去十年中大幅下降，但作為全球領(lǐng)先的數(shù)字貨幣，比特幣的波動性仍高于傳統(tǒng)資產(chǎn)。雖然這可能會讓一些投資者感到緊張，但它為波動性交易者提供了極好的機(jī)會。

例如，本周，為了回應(yīng)對加密和客戶需求的“日益增長的興趣”，衍生品巨頭芝加哥商品交易所集團(tuán)（CME Group）表示，計劃在2020年第一季度推出比特幣期貨期權(quán)。同時，比特幣期權(quán)已經(jīng)可以在LedgerX、Deribit和Quedex等交易平臺上使用。比特幣行業(yè)的兩大巨頭BitMEX和Binance也計劃在不久的將來推出比特幣期權(quán)交易。

雖然衍生品交易并不適合初學(xué)者，但在本指南中，你將學(xué)習(xí)一些如何使用兩種流行的期權(quán)交易策略來交易比特幣的波動性：跨界和扼殺（straddle 和 strangle）。

期權(quán)是什么？

期權(quán)是金融衍生工具，它為持有者提供了在預(yù)定日期以特定價格買賣資產(chǎn)的權(quán)利但不是義務(wù)。如此一來，期權(quán)讓投機(jī)者可以利用杠桿來押注標(biāo)的資產(chǎn)的漲跌。

例如，如果你認(rèn)為到2019年9月27日，比特幣的價格將超過12500美元，你可以在Deribit上購買一個比特幣認(rèn)購期權(quán)。正如你在下面截圖中所看到的那樣，在撰寫本文時，執(zhí)行價格為12500美元的比特幣買入期權(quán)的價格為0.0015比特幣（合15.35美元）。

如果比特幣的價格出人意料地升至2019年的新高，并超過12500美元的執(zhí)行價格，你購買的看漲期權(quán)將是“現(xiàn)金期權(quán)”。你的利潤是比特幣價格超過執(zhí)行價的幅度減去看漲期權(quán)溢價（期權(quán)價格）的成本之間的差額。

通過期權(quán)，交易員還可以在比特幣等資產(chǎn)的未來波動性上押注于市場中性的投資。這就是我們將在下面討論的問題。

如何買跨界（straddle）做多比特幣波動性

跨界期權(quán)是一種市場中性的期權(quán)交易策略，包括以相同的執(zhí)行價格和到期日買入看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

當(dāng)采取這種策略時，您同時購買看跌和看漲期權(quán)，也就是標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)在的交易價格。一旦資產(chǎn)的價格劇烈波動（超過看跌和買入溢價的成本），你就會獲利。因此，可以斷定資產(chǎn)的波動性將會增加。

例如，如果你預(yù)計比特幣的波動性在未來一周內(nèi)會上升，你可以購買“平價”看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，到期日分別為9月27日和9月27日，分別為0.0305 BTC（311.56美元）和0.0340 BTC（347.26美元）。

如果比特幣的價格上下波動超過658.82美元，你的多頭倉位就會獲利。如果價格大幅上漲，你將在看漲期權(quán)上產(chǎn)生利潤，并失去看跌期權(quán)的溢價，反之亦然。

在重要的、可能改變市場走勢的公告或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布之前，在外匯市場上買入跨界期權(quán)是一種流行的期權(quán)交易策略。

如何買扼殺（strangle）做多比特幣波動性

如果你對比特幣波動性增加的信心更強(qiáng)，你也可以買一個扼殺。扼殺期權(quán)是一個市場中立的期權(quán)交易策略，包括買入到期日相同但執(zhí)行價格不同的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

例如，如果你認(rèn)為比特幣的價格即將經(jīng)歷劇烈的市場波動，但不確定方向，你可以買一個比特幣看漲期權(quán)的執(zhí)行價格10500美元0.0205 BTC（209.21美元）和一個看跌期權(quán)的執(zhí)行價格10000美元，0.0240 BTC（244.92美元），總價格454.13美元。

如果比特幣的價格朝著一個或另一個方向劇烈波動，比看漲期權(quán)高出454.13美元，比看跌期權(quán)高出454.13美元，那么你的多頭期權(quán)就會獲利。

“扼殺”是一種比“跨界式”更便宜的市場中性策略，但風(fēng)險也更大，因為如果比特幣價格沒有經(jīng)歷劇烈波動的飆升，那么這兩種期權(quán)失效的可能性都要高。

這些例子說明了如何使用比特幣期權(quán)策略來押注比特幣的價格波動。然而，值得注意的是，比特幣期權(quán)交易并不適合新手。

如果你想使用期權(quán)交易比特幣，你需要熟悉一些概念和術(shù)語，如隱含波動率、增量和流動性，并了解它們與期權(quán)價格的關(guān)系。因此，我們建議新的比特幣投資者在獲得足夠經(jīng)驗之前不要進(jìn)行衍生品交易。
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