黃金被拋棄的歷史能帶給比特幣帶來什么啟發(fā)

比特幣信徒是否還記得，中本聰在白皮書提出的愿景，是創(chuàng)造一種點對點的電子現(xiàn)金系統(tǒng)？十年過去了，以“貨幣”為目標的比特幣試驗仍未成功，是時候做一個復(fù)盤了。

持有這個觀點的信仰者，往往以哈耶克的《貨幣的非國家化》為精神綱領(lǐng)，以黃金為標的。他們認為，比特幣和黃金一樣總量固定、產(chǎn)量有限，因此不會造成通貨膨脹。而且相較于黃金，比特幣在發(fā)行與交易環(huán)節(jié)，更公平、自由和透明。然而歷史已經(jīng)證明，黃金是失敗的貨幣。換作比特幣，能做得更好嗎？

很多人只看到黃金在悠久歷史中，獲得的廣泛價值認同，以及作為最終清償物的合理性。卻往往忽略了一個事實，那就是在布雷頓森林會議召開之前，世界各國已經(jīng)放棄了作為本國法幣的金本位，后來又放棄了作為國際貨幣的金本位。黃金被拋棄的歷史，能帶給比特幣什么啟發(fā)？

“金本位”被拋棄的

第一次世界大戰(zhàn)后，歐洲各國產(chǎn)生了大量的戰(zhàn)爭賠款，因此出現(xiàn)了嚴重的通貨膨脹。于是20世紀30年代初，絕大多數(shù)國家被迫放棄了政府發(fā)行的紙幣可兌換黃金的貨幣體制，就連英鎊和美元也脫離了同黃金的原來比價關(guān)系。當時世界僅剩的黃金市場——倫敦黃金市場于1939年關(guān)閉。

在這樣的背景下，1944年布雷頓森林會議召開，確立了美元與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤的協(xié)定。但在接下來的30年里，美元接連爆發(fā)3次嚴重危機，最后一次的*****同樣是戰(zhàn)爭。美國被越南戰(zhàn)爭所困，政府財政赤字巨大，國際收入情況惡化。美國為彌補國際收支赤字，瘋狂印鈔，國內(nèi)通貨膨脹傳導(dǎo)并加劇了世界性的通貨膨脹，美元的信譽受到嚴重質(zhì)疑。于是各國政府與民眾紛紛拋售自己手中的美元，搶購黃金，致使美國官方儲備的黃金儲備出現(xiàn)兌付危機。

盡管美國政府和西方國家花費數(shù)年的時間，試圖阻止金價飆升，但以失敗告終。于是在1974年，國際貨幣基金組織（IMF）宣布特別提款權(quán)與黃金脫鉤。兩年后，IMF正式明確黃金非貨幣化。我們或許可以通過“金本位”的不可持續(xù)，來看比特幣是否面臨相似的困境。

對內(nèi)：“金本位”意味著放棄通貨管理

2008年，中本聰發(fā)布了《比特幣：一種點對點的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》，被稱為“比特幣白皮書”。他在比特幣創(chuàng)世區(qū)塊刻下了一句話，是當日《泰晤士報》頭條的標題：“2009年1月3日，財政大臣正處于實施第二輪銀行緊急援助的邊緣?！边@足以表明中本聰創(chuàng)造比特幣的初心。實際上，這與人民搶兌黃金和國家拋棄黃金的底層邏輯是相通的，它映射出這類貨幣的兩難。

在實際利率為負的時期，人們更愿意持有黃金。傳導(dǎo)起點是信用貨幣發(fā)行的不可逆性，并且具有乘數(shù)效應(yīng)，現(xiàn)存的貨幣只可能越來越多，當貨幣增速超出實體經(jīng)濟增速時，貨幣將會貶值，通貨膨脹將會產(chǎn)生。

但是，黃金無法適應(yīng)復(fù)雜多變的經(jīng)濟。正如凱恩斯在《貨幣改革論》中所抨擊的那樣“金本位蠻荒時代的廢墟，人們甘愿放棄自己對通貨有意識的管理，而把這個職責托付給一種自然的結(jié)構(gòu)——國際金本位制?！?/p>

一念天堂一念地獄。如果通貨發(fā)行可自由裁定，則面臨資產(chǎn)“被稀釋”的風險。歷史表明，這件事發(fā)生的可能性極大。如果通貨總量固定，增量固定，那么它就會失去調(diào)控的靈活性，難以面對復(fù)雜多變的現(xiàn)代經(jīng)濟。比特幣也無法解決這個難題，而且比特幣的發(fā)行機制不僅固定，而且是通縮的，這會使人們在決策上傾向于儲蓄而非消費、降低投資，減少流動性，更不用說每一個巨大黑天鵝事件都足以擊垮它。

對外：“金本位”面臨特里芬難題

上文解釋了類似黃金的通貨，為何在國家內(nèi)部不可持續(xù)。接下來我們來看看，金本位為何無法成為國際貨幣的最終清償手段？這又能給比特幣帶來什么啟發(fā)？

1960年，美國經(jīng)濟學(xué)家羅伯特?特里芬在《黃金與美元危機——自由兌換的未來》中一針見血的指出布雷頓森林體系有難以克服的內(nèi)在缺陷。由于美元與黃金掛鉤，其他國家的貨幣與美元掛鉤，美元雖然取得了國際核心貨幣的地位。但是各國為了發(fā)展國際貿(mào)易，必須用美元作為結(jié)算與儲備貨幣，這樣就會導(dǎo)致流出美國的貨幣在海外不斷沉淀，對美國來說就會發(fā)生長期貿(mào)易逆差；而美元作為國際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩(wěn)定與堅挺，這又要求美國必須是一個長期貿(mào)易順差國。這兩個要求相互矛盾，因此是一個悖論。

以上悖論被稱為“特里芬難題”，問題的根源在于：全球經(jīng)濟一體化催生了世界貨幣的需求，卻沒有一個世界政府的角色，美元成為世界貨幣的同時，卻還是美國自己的主權(quán)貨幣。依靠主權(quán)國家貨幣充當國際清償能力的貨幣體系，最終一定會陷入特里芬難題，并最終走向崩潰。

“特里芬難題”還表明，國際經(jīng)濟中黃金這類通縮型貨幣（包括比特幣）與主權(quán)信用貨幣之間不可調(diào)合的沖突，所能達到的尖銳程度。如果把布雷頓森林貨幣體系中的黃金換成比特幣，這個問題依然無解。

世界貨幣的命題，會被區(qū)塊鏈終結(jié)嗎？

隨著布雷頓森林協(xié)定的告終，美元成為完全意義的世界貨幣，特里芬難題不存在了，但另一個問題卻誕生了。美元掙脫黃金的牢獄，自由浮動于外匯市場，并將它的經(jīng)濟危機傳導(dǎo)至世界。人們開始思考：還有沒有更好的世界貨幣機制？

早在布雷頓森林會議召開之前，凱恩斯曾經(jīng)提出成立一個清算聯(lián)盟，發(fā)行超主權(quán)貨幣“班克爾”，它以固定比例直接與黃金掛鉤；1945年，哈耶克在《貨幣非國家化》中提出以“競爭性貨幣”代替法幣的壟斷地位，允許私人發(fā)行貨幣，每種貨幣之間的兌換比率都是浮動的，在市場經(jīng)濟價值流動下，人們會自然而然地選擇價值穩(wěn)定的貨幣。2010年，世行前行長佐利克羅伯特?佐利克呼吁采用修正的金本位制度，建立一種“合作型貨幣體系”，將美元、歐元、日圓、英鎊以及人民幣都納入其中。

可見，這并不是一個新鮮的命題，但至今沒有被成功解決。但如今，故事似乎有了轉(zhuǎn)機，2019年6月，互聯(lián)網(wǎng)巨頭Facebook發(fā)起Libra白皮書，致力于為數(shù)十億人提供一套簡單的全球化貨幣和金融基建服務(wù)?；趨^(qū)塊鏈技術(shù)的Libra能不能實現(xiàn)它的暢想，至今仍是未知數(shù)。但全球央行無比緊張的反應(yīng)，以及各國相繼開啟的數(shù)字貨幣研究，證明這件事不容小覷。

綜上所述，黃金的退位，宣告了這種貨幣形態(tài)的失敗。若以黃金為標的，比特幣沒能解決它的痛點，不會超越它成為更好的貨幣。但比特幣誕生的那一刻起，就為世界貨幣這道命題增添了強有力的新工具，區(qū)塊鏈大概率會是下一代世界貨幣的核心要素。未來已來，或許我們可以更有想象力一點。
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