加密貨幣和區(qū)塊鏈正在影響現(xiàn)實世界的經(jīng)濟

專門討論加密貨幣或區(qū)塊鏈的會議和網(wǎng)絡研討會正變得越來越普遍。根據(jù)與會者對技術(shù)的態(tài)度，以及對新金融模式的態(tài)度，這些活動也許能夠創(chuàng)造奇跡的未來，也許只是技術(shù)失控的開始。然而，這種技術(shù)、金融和法律領(lǐng)域的交叉，在一項看似平淡無奇的交易中樹立了一個里程碑；將一系列房地產(chǎn)合作伙伴的股票出售給買家，買家支付的不是美元、歐元或日元，而是加密貨幣。

對于那些不完全了解加密貨幣和區(qū)塊鏈世界的人來說，加密貨幣（其中最著名的是比特幣和以太坊）是數(shù)字生成和存儲的交換單元。與傳統(tǒng)貨幣不同，它們不是由政府發(fā)行的。為了保護每個加密貨幣單位的價值，新單位的發(fā)行受到復雜算法的控制，執(zhí)行產(chǎn)生這些新貨幣單位所需的計算機操作的人稱為“礦工”，每一種新貨幣單位都有時間戳，其存在和位置儲存在計算機網(wǎng)絡上稱為“塊”的記錄中。將這些塊存儲在如此大量的計算機上，可以增強底層記錄的安全性，因為網(wǎng)絡對不正確修改任何單個記錄的努力具有很強的抵抗力。

例如，你不能改變一個特定賬戶的比特幣數(shù)量，因為你需要整個計算機網(wǎng)絡來接受修改，這是一個極不可能發(fā)生的事件。這種由經(jīng)過驗證的塊組成的、不斷增長的、相互加強的分類賬分布在整個網(wǎng)絡中，因此被稱為“分布式分類賬”，統(tǒng)稱為區(qū)塊鏈。

從投資者的角度來看，加密貨幣的一個困難是找到資產(chǎn)，尤其是大規(guī)模資產(chǎn)，在這些資產(chǎn)中，這種新形式的價值被接受作為一種支付方式。因此，對許多投資者來說，對比特幣及其同類產(chǎn)品的投資基本上把這些貨幣當作大宗商品，而不是交易單位。從這個意義上說，加密貨幣對于貨幣交易員來說就像美元一樣。外匯交易員主要對美元相對于其他貨幣的價值感興趣，例如，他們只是偶然對用美元購買商品或服務感興趣。同樣，比特幣投資者的主要業(yè)務是押注其比特幣相對于美元或其他法定貨幣的價值。

多年來，對于希望使用加密貨幣對普通現(xiàn)實資產(chǎn)進行更傳統(tǒng)投資的投資者來說，可選擇的投資領(lǐng)域相對較少。為什么對“普通”資產(chǎn)進行大規(guī)模投資的人希望使用加密貨幣而不是國家貨幣？

對于貨幣疲軟或不穩(wěn)定的國家的人來說，加密貨幣提供了一個更穩(wěn)定的選擇，因為盡管對這些貨幣的需求可能會波動，但供應基本上是固定的。沒有人可以“印刷”一批新的比特幣。

此外，即使對那些能夠定期訪問穩(wěn)定貨幣的人來說，加密貨幣交易也是自清算的，不需要銀行等中間實體。這是駐留在區(qū)塊鏈上的加密貨幣的一個固有特性：一旦完成了這樣的事務，它就自動地、不可更改地存儲為鏈上的塊。沒有足夠的資金，交易無法完成，而區(qū)塊鏈與買方或賣方的位置或國籍無關(guān)。

鑒于加密貨幣的優(yōu)勢，如此大規(guī)模的投資開始出現(xiàn)只是時間問題。今年2月，金融科技公司英維安資本合資公司率先出售了一系列證券化房地產(chǎn)投資產(chǎn)品，允許投資者使用存儲在區(qū)塊鏈上的加密貨幣進行購買。在某種意義上，上述出售交易并不引人注目：投資者被提供股份，購買We Work在邁阿密的一棟辦公樓、佛羅里達州西南部的一個住宅開發(fā)項目、北達科他州法戈的學生公寓，以及同樣位于北達科他州的一條輸水管道。

如果你愿意，你可以投資美元，也可以使用加密貨幣進行投資，獲得反映投資金額的“安全令牌”。這些安全令牌本身以區(qū)塊鏈形式存儲。加密貨幣相對于美元的價值是固定的，最低投資額為50萬美元。這種新的投資形式提出了一系列既熟悉又新穎的問題，比如房地產(chǎn)投資中的股票發(fā)行，處理一個幾乎沒有歷史的交易單位，無論是法律、金融還是其他方面的運作方式是怎樣的？

從訴訟律師的角度來看，這里就有一個問題突顯出來，評估失敗成本的難度。在任何投資中，投資者都要承擔風險，這些風險包括基礎(chǔ)投資將無利可圖，合伙關(guān)系將無法維持，心懷不滿的投資者將提起訴訟。最終，這些風險都隱含在投資本身的價格中。然而，當投資單位貨幣本身是新的、其價值和風險尚未得到經(jīng)驗、監(jiān)管（尤其是在美國）和訴訟的明確說明時，將會發(fā)生什么？

在與國家貨幣一起投資加密貨幣的投資中，誰來承擔貨幣相對價值變化的風險？特別是在加密貨幣出現(xiàn)的相對早期，那里有成千上萬種相互競爭的貨幣，誰來承擔對某一特定匯率單位的需求下降到接近于零的風險？時間會告訴我們答案，但收集數(shù)據(jù)的速度太慢，會讓很多商業(yè)團體等不及要知道這個答案了。