撰文:Robin GU,就職于 X-Order。X-Order 是一家嘗試把分布式計(jì)算、計(jì)算博弈論、人工智能與加密學(xué)等跨學(xué)術(shù)領(lǐng)域相結(jié)合以發(fā)現(xiàn)未來(lái)拓展秩序的創(chuàng)新型研究機(jī)構(gòu),由 NEO Global Capital 創(chuàng)始合伙人 Tony Tao 創(chuàng)立。
為何價(jià)值捕獲這個(gè)問(wèn)題如此受到大家的重視,這個(gè)在傳統(tǒng)領(lǐng)域似乎不存在的概念為何會(huì)在開(kāi)放式金融框架體系下逐步涌現(xiàn)出來(lái)?在談?wù)摬东@價(jià)值的時(shí)候,具體指的是什么?希望這篇文章可以給出一些答案。于此同時(shí),我們也對(duì)于 Nervos 現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)模型提出了一些想法。
為什么在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域較少提及價(jià)值捕獲?
讓我們先從傳統(tǒng)領(lǐng)域著手看看「價(jià)值捕獲」這個(gè)話題。在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中,這個(gè)話題并不是沒(méi)有,而是很少被提及和討論。這是因?yàn)樵趥鹘y(tǒng)的金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中,人們的關(guān)注點(diǎn)通常在微觀的商業(yè)主體,也就是「公司」的層面。
如果把同樣的問(wèn)題轉(zhuǎn)換成傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中的語(yǔ)言,就變成「?jìng)鹘y(tǒng)公司的股票如何捕獲公司在產(chǎn)業(yè)鏈中產(chǎn)生的所有價(jià)值」——是不是感覺(jué)連解釋都不用了,這不是不言自明的嗎?所有價(jià)值都會(huì)變成公司的資產(chǎn)和現(xiàn)金流,甚至商譽(yù),最后通過(guò)報(bào)表估值體系和股價(jià)建立起聯(lián)系。
在這個(gè)層面,其實(shí)是看不到價(jià)值捕獲過(guò)程的,因?yàn)閮r(jià)值捕獲已經(jīng)被一個(gè)更大的假設(shè)所覆蓋了:貨幣本身捕獲了整個(gè)社會(huì)產(chǎn)生的價(jià)值,在這個(gè)假設(shè)下,公司根本不需要去思考如何捕獲價(jià)值,而只需要負(fù)責(zé)去賺取貨幣就可以了。
但是,在開(kāi)放式金融體系內(nèi),就不一樣了,協(xié)議必須幫助協(xié)議資產(chǎn)爭(zhēng)取自己的生存地位,也就是捕獲到生態(tài)中的價(jià)值。無(wú)法捕獲價(jià)值的協(xié)議長(zhǎng)期無(wú)法生存。而傳統(tǒng)公司的生存壓力只在于無(wú)法賺到足夠的現(xiàn)金流,而不在于其賺到貨幣無(wú)法體現(xiàn)價(jià)值。
從 0x 到 Nervos,開(kāi)源協(xié)議能否捕獲價(jià)值很重要
一個(gè)開(kāi)源的協(xié)議必須能牢牢抓住生態(tài)系統(tǒng)中的價(jià)值,以服務(wù)于協(xié)議本身。
0x Protocol 是一個(gè)案例。我們可以看到圍繞著 0x 的生態(tài),從預(yù)測(cè)類(lèi)巨頭 Augur 到游戲 Dapp Gods Unchained,還有更常見(jiàn)的各類(lèi) relayer,無(wú)一不在頻繁的調(diào)用 0x 的智能合約接口。
觀察以太坊的 Dapp 流量,也可以看到 0x 協(xié)議被調(diào)用的頻次較高。但是從 ZRX 這個(gè) 0x 上的原生協(xié)議資產(chǎn)來(lái)看,它并沒(méi)有很好的捕獲到這些由協(xié)議帶來(lái)的生態(tài)價(jià)值。大批量的生態(tài)價(jià)值流失勢(shì)必對(duì) 0x Protocol 的長(zhǎng)期生存產(chǎn)生負(fù)面影響。
那么協(xié)議需要捕獲的價(jià)值是什么?從 Vision Hill 合伙人 Dan Zuller 的表述(詳見(jiàn)「智能合約平臺(tái)必須具有貨幣溢價(jià),但如何實(shí)現(xiàn)它?」一文)來(lái)看,需要捕獲的是社會(huì)資本和實(shí)物資本,而 Nervos 提出的底層公鏈作為 SoV (Store of Value)平臺(tái),需要捕獲上層資產(chǎn)的各種狀態(tài),最后 CKB 以狀態(tài)儲(chǔ)存作為切入點(diǎn),該項(xiàng)目認(rèn)為無(wú)論是智能合約調(diào)用還是交易狀態(tài)變化,最后都會(huì)通過(guò)狀態(tài)存儲(chǔ)體現(xiàn)出來(lái)。
我們之前一直在思考的一個(gè)問(wèn)題是:究竟什么是價(jià)值?傳統(tǒng)領(lǐng)域僅僅用價(jià)格衡量一切的說(shuō)法顯然是不全面的,開(kāi)放式金融框架下的價(jià)值必然是一個(gè)多維度的復(fù)雜定義,它的落腳點(diǎn)是多樣的。但是問(wèn)題在于,它的邊界又在哪里?
如果把區(qū)塊鏈協(xié)議當(dāng)作是一個(gè)「生物」,那么我們可以更好的讀懂價(jià)值意味著什么。所謂價(jià)值,就是所有可以被用來(lái)幫助協(xié)議長(zhǎng)期生存并且發(fā)展的資源和狀態(tài)。
「生物」這個(gè)比喻和之前《人類(lèi)簡(jiǎn)史》中提到的小麥有些類(lèi)似。從原始社會(huì)到農(nóng)業(yè)社會(huì),與其說(shuō)是人類(lèi)馴服了大自然的種子,不如說(shuō)是小麥馴服了人類(lèi),為其長(zhǎng)久的生存發(fā)展做出了貢獻(xiàn),人類(lèi)甚至改變了自身的狩獵習(xí)慣去適應(yīng)小麥的種植。從小麥的角度來(lái)看,它是成功者。
同樣,區(qū)塊鏈協(xié)議中的成功者也應(yīng)該和小麥類(lèi)似,它需要可以不斷攝入為協(xié)議生存帶來(lái)價(jià)值的資源和狀態(tài)。最實(shí)際例子就是以太坊,以太坊使用者在轉(zhuǎn)賬過(guò)程中支付手續(xù)費(fèi),它提供了一種價(jià)值,哺育了系統(tǒng)中的礦工,讓其為維護(hù)以太坊安全做出貢獻(xiàn)。再舉個(gè)不實(shí)際的例子,某個(gè)以太坊信仰者由于看好以太坊,發(fā)動(dòng)其社會(huì)關(guān)系找到更多的開(kāi)發(fā)者加入以太坊社區(qū)去幫助完善協(xié)議。這種潛在的社會(huì)關(guān)注度也提供了幫助協(xié)議發(fā)展的價(jià)值。所以,最理想的協(xié)議應(yīng)該可以通過(guò)一定方式去感知到其上層的價(jià)值變化,并且將其捕獲到協(xié)議資產(chǎn)中去,為其長(zhǎng)期生存發(fā)展提供能量。
而在本質(zhì)不變的情況下,關(guān)于價(jià)值的表現(xiàn)形式,可以是多樣的。它可以從技術(shù)層面表現(xiàn)出來(lái),足夠復(fù)雜的代碼和合約調(diào)用可以帶來(lái)應(yīng)用組合上的更多可能;也可以從社會(huì)協(xié)作層面體現(xiàn),每一個(gè)參與方更多的愿意在某套有價(jià)值協(xié)議體系下參與貢獻(xiàn);跨鏈協(xié)議的價(jià)值可能可以通過(guò)延展性去體現(xiàn),可以將公鏈的安全性從較高處轉(zhuǎn)向到較低處。
Nervos 經(jīng)濟(jì)模型的改進(jìn)空間在哪里?
Nervos把底層的 CKB 公鏈定位在一個(gè) SOV 的公鏈平臺(tái),所以在價(jià)值的表現(xiàn)形式上采用了全局狀態(tài)儲(chǔ)存資源這個(gè)落腳點(diǎn),期望把所有上層的價(jià)值以各類(lèi)形式最終體現(xiàn)在對(duì)于資源的占用上,這是個(gè)非常棒的想法,他們也給出了實(shí)際的落地方案。
不過(guò),在思考其經(jīng)濟(jì)模型的時(shí)候,我們發(fā)現(xiàn)似乎還可以有些改進(jìn)的空間,這里提出來(lái)供大家探討。
主要問(wèn)題在于,基礎(chǔ)發(fā)行本身的這個(gè)過(guò)程沒(méi)有考慮所謂真正的全局狀態(tài)占用的需求,而是仿照比特幣的發(fā)行方式,人為設(shè)置一個(gè)固定上限,然后每四年減半。這種發(fā)行方式是否合理是值得商榷的。
按照理解,基礎(chǔ)發(fā)行的 CKB 應(yīng)該是要用于描述全局狀態(tài)空間的,當(dāng)然如果考慮了二次發(fā)行的 CKB,那么基礎(chǔ)發(fā)行的 CKB 至少應(yīng)該是要用于描述部分的全局狀態(tài)空間,剩余部分留給二次發(fā)行。最理想的情況下,這個(gè)被基礎(chǔ)發(fā)行刻畫(huà)出來(lái)的全局狀態(tài)空間應(yīng)該是和潛在的全局狀態(tài)占用需求有一定關(guān)聯(lián)的。
個(gè)人理解,CKB 的設(shè)計(jì)理念中,這個(gè)關(guān)聯(lián)的調(diào)節(jié)是通過(guò)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制,也就是所謂的市場(chǎng):
· 如果說(shuō)按基礎(chǔ)發(fā)行出來(lái)的 CKB 比真正占用的 CKB 數(shù)量多,意味著市場(chǎng)上沒(méi)有足夠的狀態(tài)占用需求,那么 CKB 的價(jià)格會(huì)下降,從而引起需求的上升。
· 如果說(shuō)基礎(chǔ)發(fā)行出來(lái)的 CKB 代表的空間供不應(yīng)求,那么 CKB 的價(jià)格將上升。
對(duì)于第二點(diǎn)供不應(yīng)求的情況,可能通過(guò)市場(chǎng)調(diào)節(jié)的方式可以比較貼合現(xiàn)實(shí)。而對(duì)于第一點(diǎn),存在一些問(wèn)題。首先,在基礎(chǔ)發(fā)行已經(jīng)供大于求的情況下,二次發(fā)行無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步加重供大于求的狀況,尤其是很多人還把 CKB 鎖入 NervosDAO 中之后,這樣會(huì)削弱價(jià)格的調(diào)整機(jī)制。
另外,我們知道傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中需求曲線受到價(jià)格影響而移動(dòng)的理論,其實(shí)中間還有一個(gè)因素,就是該產(chǎn)品的價(jià)格敏感性,如果說(shuō)產(chǎn)品本身對(duì)于價(jià)格的變化不夠敏感,那么價(jià)格的變化對(duì)于需求的改變是微乎其微的。
綜合這兩點(diǎn)來(lái)看,如果出現(xiàn)了供遠(yuǎn)大于求的情況,那么很有可能 CKB 的價(jià)格會(huì)陷入一個(gè)死亡螺旋,因?yàn)樾枨笤鲩L(zhǎng)速度仍然無(wú)法跟上供應(yīng)產(chǎn)生速度。CKB 的價(jià)格持續(xù)下降會(huì)減弱礦工維護(hù)系統(tǒng)安全的動(dòng)力,從而對(duì)整體的安全性造成一定負(fù)面影響。
更直觀的去理解:如果 CKB 代表的是潛在的全局空間狀態(tài)這個(gè)產(chǎn)品,那么其基礎(chǔ)發(fā)行其實(shí)就是一個(gè)發(fā)行產(chǎn)品的過(guò)程,如果這個(gè)供應(yīng)在一開(kāi)始就被確定好的話,哪怕總量上是稀缺的,還是會(huì)造成一種以供定需的困境。
可以想象下現(xiàn)實(shí)中的某樣產(chǎn)品,其供給在一開(kāi)始就被確定好,如果需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于供給可能問(wèn)題還不大(這可能也是 CKB 經(jīng)濟(jì)模型如此設(shè)定的隱含假設(shè),畢竟是比特幣開(kāi)創(chuàng)了以供定需的先河,并且目前看來(lái)活的還不錯(cuò)),如果全部需求都不及供給的話,那么產(chǎn)品最后就會(huì)變的無(wú)人問(wèn)津。有沒(méi)有可能,用一種參考現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的方式去發(fā)行 CKB 呢,就像工廠是根據(jù)市場(chǎng)需求去生產(chǎn)產(chǎn)品一般?
我們認(rèn)為是可以通過(guò)協(xié)議實(shí)現(xiàn)的。
如果我們讓基礎(chǔ)發(fā)行和二次發(fā)行每段時(shí)間發(fā)行總量都去錨定近期的需求,即所有被占用的全局狀態(tài),會(huì)不會(huì)有所改觀?
這個(gè)機(jī)制就類(lèi)似比特幣的難度調(diào)整機(jī)制??梢越y(tǒng)計(jì)近期的被占用全局狀態(tài)的體量,然后每次讓基礎(chǔ)發(fā)行和二次發(fā)行的總量去錨定這個(gè)值,造成一種長(zhǎng)期自回歸的狀態(tài)。其中,具體的參數(shù)可以通過(guò)社區(qū)投票或是其他方式來(lái)確定。基礎(chǔ)發(fā)行的總量還是遵循原有的稀有性,二次發(fā)行也遵循原有的比例分配方式。這種方式在一定程度上可以避免過(guò)度發(fā)行 CKB,從而導(dǎo)致供大于求的狀況出現(xiàn)。
另一種更極端的方式是引入一種銷(xiāo)毀機(jī)制,不僅僅是針對(duì)二級(jí)發(fā)行中的一小部分,而是針對(duì)整個(gè)已發(fā)行總量,目標(biāo)是讓其可以有一定收縮空間,增加整個(gè)公鏈的彈性。不過(guò)銷(xiāo)毀機(jī)制的難點(diǎn)是如何去設(shè)計(jì)和實(shí)施。目前看來(lái),市面上大部分項(xiàng)目的批量銷(xiāo)毀機(jī)制都是由項(xiàng)目方人為去安排執(zhí)行的,過(guò)于中心化。
總的來(lái)說(shuō),我們期望如此錨定可以使得 Nervos 更好的隨著上層生態(tài)規(guī)模的擴(kuò)張縮小而進(jìn)行調(diào)整,通過(guò)這樣的改動(dòng),使得在上層生態(tài)規(guī)模一旦出現(xiàn)收縮的情況下,Nervos 公鏈也可以提供合適的安全性。
Nervos 聯(lián)合創(chuàng)始人 Kevin Wang 及社區(qū)經(jīng)理 Ryan Chen 回應(yīng)本文建議
- 文章中提到的問(wèn)題確實(shí)存在,而且存在于所有的公鏈網(wǎng)絡(luò)里。因?yàn)椴徽撌?PoW 還是 PoS,共識(shí)的安全性都是和幣價(jià)掛鉤的,所以幣價(jià)暴跌會(huì)帶來(lái)網(wǎng)絡(luò)內(nèi)在價(jià)值的下降從而用戶減少帶來(lái)持續(xù)下跌。
如果我們把比特幣簡(jiǎn)化為 SoV 網(wǎng)絡(luò),那么幣價(jià)下降的結(jié)果是更少的算力保護(hù),削弱其 SoV 的核心競(jìng)爭(zhēng)力,持續(xù)下降的幣價(jià)也會(huì)削弱持幣人信心,降低貨幣溢價(jià)。
以太坊也是類(lèi)似,而在以太坊里面,由于是靠本幣價(jià)值來(lái)保護(hù)多資產(chǎn)安全,這個(gè)問(wèn)題會(huì)不斷削弱以太坊「資產(chǎn)平臺(tái)」的屬性,但對(duì)「分布式計(jì)算平臺(tái)」的屬性沖擊相對(duì)小。
在 CKB 里面這個(gè)問(wèn)題也會(huì)存在。但 CKB 的代幣有面對(duì)狀態(tài)存儲(chǔ)設(shè)計(jì)的功能,所以會(huì)有一些調(diào)節(jié)的能力。但本質(zhì)上,公鏈核心價(jià)值和安全屬性的掛鉤一定會(huì)導(dǎo)致這樣的結(jié)果。
- 我覺(jué)得這個(gè)問(wèn)題非常難解決。如果把這個(gè)問(wèn)題本身簡(jiǎn)化,就是「是否可以通過(guò)鏈上可觀測(cè)的狀態(tài)來(lái),來(lái)設(shè)計(jì)一個(gè)協(xié)議可以穩(wěn)定幣價(jià)?」
這件事情很難,類(lèi)似設(shè)計(jì)一個(gè)靠增發(fā)來(lái)調(diào)節(jié)的穩(wěn)定幣機(jī)制了,有些類(lèi)似失敗的穩(wěn)定幣項(xiàng)目 Basis 的機(jī)制。因?yàn)橄M{(diào)節(jié)的結(jié)果(幣價(jià))是無(wú)法觀測(cè)的,所以沒(méi)有辦法設(shè)計(jì)一個(gè)負(fù)反饋機(jī)制。我認(rèn)為,影響價(jià)格的因素極多,無(wú)法只用增發(fā)這一個(gè)手段來(lái)有效調(diào)控。
- 作者提出的方案實(shí)際是希望把 CKB 狀態(tài)占用率停留在一個(gè)供需曲線比較有彈性的位置。
這里首先還是有一個(gè)價(jià)格和價(jià)格移動(dòng)無(wú)法觀測(cè)的問(wèn)題,如果要操作可能需要引進(jìn)某種信任,與公鏈本身的定位不符。其次,是假設(shè)鏈上的狀態(tài)的變化能有效影響幣價(jià)這件事情本身能做到,那么必然存在通過(guò)影響狀態(tài)來(lái)套利的機(jī)會(huì),也不是我們希望看到的。最后,這樣的增發(fā)政策會(huì)使貨幣政策沒(méi)有確定性,損害價(jià)值保存平臺(tái)的定位。
- 作者是希望 CKB 供給能夠和存儲(chǔ)的需求達(dá)到某種動(dòng)態(tài)平衡。但是我們希望存儲(chǔ)就是一種稀缺資源。因?yàn)?CKB 是一個(gè)共同知識(shí)庫(kù),這個(gè)世界共同知識(shí)庫(kù)的實(shí)際效用并不只是一片存儲(chǔ),而是經(jīng)過(guò)一定全球共識(shí)(礦工瞬時(shí)提供),以及能夠持續(xù)保證安全(礦工持續(xù)提供)的一片存儲(chǔ);存儲(chǔ)本身并不稀缺,擁有共識(shí)的存儲(chǔ)也不稀缺(部署一條鏈的成本很低),但安全度一定是稀缺的。
調(diào)整一類(lèi)增發(fā)必然調(diào)整了礦工的收入。在作者所描繪的場(chǎng)景下,當(dāng)幣價(jià)在一個(gè)相對(duì)供需彈性低的區(qū)間,減少一類(lèi)增發(fā)直接減少礦工收益的。如果調(diào)節(jié)手段的本身引起了系統(tǒng)內(nèi)在價(jià)值的降低,是否幣價(jià)會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)原因反而上升?這是個(gè)很難說(shuō)的問(wèn)題。
在這個(gè)時(shí)候,如果目的是維持系統(tǒng)足夠安全,反而是應(yīng)該提高增發(fā)的。一類(lèi)增發(fā)相對(duì)恒定,其實(shí)是給了礦工社區(qū)一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的預(yù)期,可以安心投資礦機(jī)和基礎(chǔ)設(shè)施長(zhǎng)期服務(wù)協(xié)議。
至于總體的需求,我們認(rèn)為,總體上還是看區(qū)塊鏈技術(shù)何時(shí)能真正落地成為人類(lèi)協(xié)作的基礎(chǔ)設(shè)施。這樣的外部需求才是真正能影響幣價(jià)和協(xié)議成長(zhǎng)的核心因素。作為協(xié)議的設(shè)計(jì)者,其實(shí)更重要的考慮是對(duì)整體一類(lèi)增發(fā)數(shù)量級(jí)的掌握,在項(xiàng)目起步,安全成本和對(duì)區(qū)塊鏈落地節(jié)奏預(yù)期之間做一些取舍。
- 因此這里的確有一個(gè)假設(shè):隨著生態(tài)建設(shè)地更加繁榮,特定的擁有共識(shí)和安全性的存儲(chǔ)需求會(huì)增加,相應(yīng)的存儲(chǔ)空間就是要成為一個(gè)越來(lái)越稀缺的資源。
- 其實(shí)二級(jí)增發(fā)考慮了對(duì)存儲(chǔ)的需求,來(lái)影響供給。二級(jí)增發(fā)是根據(jù) CKB 被占用的比例增發(fā)給礦工和 NervosDAO 中的。這部分不是直接的調(diào)控,而更多是單純給礦工一個(gè)有效的激勵(lì)。
- 另外,貨幣政策的確定性在于,比特幣四年減半、以太坊每個(gè)塊 2 個(gè)出塊獎(jiǎng)勵(lì),這是給大家一種確定性,能夠有明確的預(yù)期:大家手里的資產(chǎn)占了所有資產(chǎn)的比例。而不是說(shuō),有人今天可以增發(fā)一些,明天銷(xiāo)毀一些,這是給人不確定性。當(dāng)貨幣的增發(fā)沒(méi)有一個(gè)固定的方式,會(huì)削弱社區(qū)成員對(duì)其保值的信心。
評(píng)論
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