美光CEO過于樂觀 認(rèn)為未來存儲(chǔ)市場(chǎng)一片光明

美光首席執(zhí)行官桑賈伊·梅赫羅特拉表示，2019 年抑制價(jià)格上漲的存儲(chǔ)芯片正處于一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，存儲(chǔ)行業(yè)將會(huì)迎來更好。因此，接下來的兩個(gè)財(cái)政季度應(yīng)開始顯示出更好的結(jié)果。

梅赫羅特拉的觀點(diǎn)也許是正確的。然而，他可能過于樂觀了。有關(guān) DRAM 或 NAND 定價(jià)的最新數(shù)據(jù)均未顯示反彈實(shí)際上正在形成。這僅表明內(nèi)存價(jià)格正在難以接受的低位徘徊。讓我們仔細(xì)看看這一切對(duì)股票的近期前景意味著什么。

自 2018 年初以來，美光（Micron）和其他計(jì)算機(jī)內(nèi)存技術(shù)制造商（例如三星 ） 和 SK Hynix）一直在努力應(yīng)對(duì)內(nèi)存芯片價(jià)格下跌。當(dāng)時(shí)，DRAM 的成本超過每 GB 6 美元?，F(xiàn)在，它的價(jià)格不到 3 美元。

當(dāng)然，過度生產(chǎn)（相對(duì)于需求）是罪魁禍?zhǔn)?。與 NAND 定價(jià)同上，現(xiàn)在大約是 2018 年初價(jià)格的四分之一，這要?dú)w功于上述三星，SK Hynix 和美光等公司的積極輸出。這是我們過去從內(nèi)存行業(yè)看到的一個(gè)周期。

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梅赫羅特拉認(rèn)為最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過去。他在本月早些時(shí)候發(fā)布優(yōu)于預(yù)期的第一季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)時(shí)發(fā)表的官方評(píng)論中寫道：“我們對(duì)美光第二季度的財(cái)務(wù)狀況將是我們財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的周期性底部感到樂觀，”他預(yù)計(jì)明年將會(huì)出現(xiàn)新的技術(shù)投資浪潮。另外，他在接受 MarketWatch 采訪時(shí)解釋說：“情況將持續(xù)改善，并在第三季度逐步恢復(fù)，并在第四季度持續(xù)增長(zhǎng)?！?/p>

這是可能的，因?yàn)橐磺薪杂锌赡?。不過，按照價(jià)格趨勢(shì)或生產(chǎn)趨勢(shì) - 或需求趨勢(shì)分析，他的論點(diǎn)并不成立。

在梅赫羅特拉的辯護(hù)下，直到供過于求逆轉(zhuǎn)之前，定價(jià)數(shù)據(jù)都不會(huì)確定好轉(zhuǎn)。需求擴(kuò)大是在供應(yīng)減少之前，而 DRAM 或 NAND 價(jià)格要等到市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到可以實(shí)現(xiàn)更高的價(jià)格后才能恢復(fù)。

但是，如果經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，人們?nèi)匀幌Ｍ辽倏吹竭m度的變化以改善價(jià)格。在今年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，兩者實(shí)際上都已趨于平緩，好于進(jìn)一步惡化。不過，實(shí)際上都沒有暗示會(huì)好轉(zhuǎn)。電腦零件定價(jià)網(wǎng)站 PC Parts Picker 表示，兩個(gè) 8 GB DRAM 芯片的當(dāng)前零售價(jià)接近 90 美元，就在本月初觸及的多年低點(diǎn)之后。趨勢(shì)是淺的，但技術(shù)上仍在下降。

固態(tài)存儲(chǔ)驅(qū)動(dòng)器（SSD）仍然處于低迷狀態(tài)。1 TB 固態(tài)硬盤現(xiàn)在的售價(jià)約為 160 美元，低于去年初的近 300 美元，但仍接近 10 月份觸及的多年低點(diǎn) 150 美元左右。像 DRAM 價(jià)格一樣，NAND 價(jià)格在技術(shù)上也在下降。

同樣，如果制造商真正尋求支持價(jià)格，我們預(yù)計(jì)至少總內(nèi)存產(chǎn)量會(huì)小幅下降。但是我們也沒有看到。實(shí)際上，我們看到的恰恰相反。

TrendForce 的內(nèi)存市場(chǎng)數(shù)據(jù)網(wǎng)站 DRAMExchange 報(bào)道，11 月份的 2 GB（或等效）內(nèi)存芯片的產(chǎn)量與全年最高的月產(chǎn)量并列。順便說一句，與 2019 年 10 月的產(chǎn)量密切相關(guān)，自 2019 年初以來擴(kuò)大了產(chǎn)量的廣泛增長(zhǎng)。

最近出現(xiàn)的一些增長(zhǎng)歸因于中國新的 DRAM 制造商長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)，該公司直到 9 月下旬才開始生產(chǎn)。不過，考慮到中國的全球貿(mào)易歷史，建議長(zhǎng)鑫對(duì)幫助保持 DRAM 供需之間的健康平衡可能影響不大。

如果現(xiàn)在真正結(jié)束了供過于求的局面，那么內(nèi)存將迎來增長(zhǎng)。當(dāng)然，永遠(yuǎn)不要說永遠(yuǎn)。實(shí)際上，毫無疑問，兩種類型的內(nèi)存價(jià)格遲早都會(huì)反彈。問題是，多久之后、反彈多少？羅特拉描繪出令人鼓舞的景象，而投資者也對(duì)此表示歡迎。但是，這種言論與當(dāng)前表格上的數(shù)據(jù)并不吻合。

為此，差不多一年前的今天，梅赫特羅拉談?wù)摰氖莾r(jià)格反彈在 2019 年下半年初具規(guī)模。下半年現(xiàn)在快要結(jié)束了，仍然沒有明顯的復(fù)蘇跡象。事情實(shí)際上實(shí)際上正在變得更糟。如果去年的語言錯(cuò)了，或者至少為時(shí)過早，那么最新的預(yù)測(cè)也可能是錯(cuò)的。

唯一的亮點(diǎn)是美光以便宜的價(jià)格出售了更多的存儲(chǔ)技術(shù)。