華燦光電擬以略高于當(dāng)初收購價出售美新半導(dǎo)體

國內(nèi)LED外延片、芯片龍頭華燦光電24日晚間公告，公司擬以略高于當(dāng)初收購價出售美新半導(dǎo)體。在業(yè)內(nèi)人士看來，華燦光電此番出售美新半導(dǎo)體，所回籠資金將顯著改善其現(xiàn)金流，有助于其將更多資源聚焦于LED主營業(yè)務(wù)，保持其在LED領(lǐng)域的龍頭地位和競爭力。

根據(jù)公告，華燦光電與天津海華新簽署了《出售股權(quán)意向協(xié)議》，擬以現(xiàn)金方式轉(zhuǎn)讓所持有的和諧光電100%股權(quán)。截至2018年12月31日，和諧光電100%股權(quán)預(yù)估值為19.6億元，最終出售價格將由雙方在本次交易的實質(zhì)性收購協(xié)議中明確。

和諧光電主要資產(chǎn)為通過香港子公司持有的MEMSIC（美新半導(dǎo)體）的100%股權(quán)。記者查閱，華燦光電于2016年10月披露收購預(yù)案，擬以16.5億元對價收購和諧光電。該項交易于2018年初正式完成。

資料顯示，美新半導(dǎo)體是全球領(lǐng)先的MEMES傳感器公司，主要產(chǎn)品為加速度計和磁傳感器，被廣泛應(yīng)用于智能手機及消費電子、汽車安全系統(tǒng)等領(lǐng)域。彼時，華燦光電期望收購?fù)瓿珊?，形成“LED+MEMS傳感器”的雙主業(yè)形態(tài)。

那么，收購?fù)瓿刹贿^一年有余，華燦光電即籌劃賣出美新半導(dǎo)體，意欲何為？對此，華燦光電在公告中表示，本次交易是為改善公司的流動性，實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。

一個大的背景是，華燦光電完成收購美新半導(dǎo)體時，公司原主營所在的LED行業(yè)即進入“低迷期”，整個行業(yè)由于新增產(chǎn)能釋放導(dǎo)致供給過剩，加上整體市場需求增長放緩，行業(yè)陷入價格戰(zhàn)，產(chǎn)業(yè)鏈上多家公司均遭遇業(yè)績下滑。華燦光電也因價格戰(zhàn)陷入困境，其2018年凈利潤為2.44億元，同比下滑51.43%；今年上半年虧損5.32億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.15億元。

此前，華燦光電并購美新半導(dǎo)體時曾公開表示，希望給美新半導(dǎo)體提供兩條路徑的資源：一是持續(xù)的資本注入，幫助其加快技術(shù)研發(fā)；二是支持美新半導(dǎo)體進行產(chǎn)業(yè)外延并購，快速提升競爭力。

在業(yè)內(nèi)人士看來，在華燦光電遭遇資金困難的情況下，出售美新半導(dǎo)體不失為一個“雙贏”的選擇。對公司來說，這可顯著改善現(xiàn)金流狀況，也有利于重新聚焦主營業(yè)務(wù)，集中資源發(fā)力Mini LED和Micro LED等新型顯示領(lǐng)域、轉(zhuǎn)型高端。而對美新半導(dǎo)體來說，更加獨立的運作可讓其獲得更好的資源，使其在智能化時代加快發(fā)展。

單純從財務(wù)角度看，盡管尚未明確交易價格，如果華燦光電可以接近估值的價格轉(zhuǎn)讓美新半導(dǎo)體，有望獲得約20%的投資收益，并不算虧。