奧福環(huán)保：打破美日壟斷，填補中國尾氣凈化空白

在瓷器制造領(lǐng)域，中國人領(lǐng)先歐洲人一千多年，精美的中國陶瓷馳名世界。陶瓷的英文名是＂china＂，既有中國的意思，又有陶瓷的意思，清楚地表明中國就是＂陶瓷的故鄉(xiāng)＂。

然而，在汽車尾氣消除的關(guān)鍵部件“蜂窩陶瓷載體”領(lǐng)域，美國康寧（NYSE：GLW）和日本NGK（東京證券交易所上市公司：5333）以絕對優(yōu)勢幾乎壟斷了中國市場，市占率合計達到90％。這猶如華夏發(fā)明的火藥，被列強用來敲開國門。

經(jīng)過三十余年的科研和生產(chǎn)實踐摸索，以奧福環(huán)（688021）、宜興化機、王子制陶等為代表的國內(nèi)蜂窩陶瓷廠商才取得技術(shù)突破。其中，奧福環(huán)保以42個可匹配車型數(shù)量，僅次于NGK的171個和康寧的79個，位列我國第三且遠(yuǎn)高于第四名，成為國內(nèi)蜂窩陶瓷龍頭。

已經(jīng)是國內(nèi)龍頭的奧福環(huán)保，未來能否在技術(shù)上挑戰(zhàn)康寧和NGK？未來是否可以奪回國內(nèi)市場份額，乃至搶占海外市場？

填補中國尾氣凈化空白

奧福環(huán)保成立以來，專注于蜂窩陶瓷技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用。其最初產(chǎn)品是節(jié)能蓄熱體，一種蜂窩陶瓷產(chǎn)品，為大型化工等企業(yè)進化廢氣裝置的核心部件，具有良好的蓄熱功能和耐高溫性能，可充分利用廢氣熱能并作為燃燒部位，減少燃料使用量。

奧福環(huán)保憑借在蜂窩陶瓷領(lǐng)域累積的多年經(jīng)驗，看中了國五排放標(biāo)準(zhǔn)對汽車尾氣治理強制需求，切入了燃油車蜂窩陶瓷載體領(lǐng)域。

目前，奧福環(huán)保一共可以生產(chǎn)4種柴油車載體和2種汽油車載體，分別為DOC、SCR、DPF、ASC和TWC、GPF。

奧福環(huán)保進入汽車載體領(lǐng)域后，發(fā)展迅速，營收從2016年不到1億，到2019年預(yù)計2．68億，業(yè)績增幅168％?？缭绞匠砷L不僅是因為切入汽車領(lǐng)域，更是在于切入了柴油車載體領(lǐng)域。

根據(jù)生態(tài)環(huán)境部公布的《中國機動車環(huán)境管理年報（2018）》，中國大氣污染主要來源于機動車排放，尤其柴油車尾氣和工業(yè)廢氣排放，柴油車氮氧化物（NOx）和顆粒物（PM）排放量分別占汽車排放量68．30％、99．00％以上，而重型柴油貨車氮氧化物（NOx）和顆粒物（PM）排放量，分別占柴油車排放量比重高達67．22％和59．84％。

因此，當(dāng)年奧福環(huán)保選擇了市場空間更大的柴油車載體領(lǐng)域。然而，柴油車載體的制造難度比汽油車大得多，根本原因在于柴油車載體相對汽油車尺寸更大。

具體體現(xiàn)在生產(chǎn)的各個階段：模具制造時，由于尺寸大，開孔數(shù)量明顯增加，因此，模具開孔和線切割控制難度大幅提升；成形時，尺寸大易導(dǎo)致力度分布不均的現(xiàn)象，因此，各孔道擠出速度無法一致；燒成工藝時，由于載體體積大、孔數(shù)多，容易引起受熱不均，導(dǎo)致最終成品不夠均勻。

最終，奧福環(huán)保成功研制出柴油車載體，還打破了多年來國外廠商對大尺寸蜂窩陶瓷載體制造技術(shù)的壟斷。并且，在柴油車用量最多的蜂窩陶瓷載體SCR上，奧福環(huán)保市占率逐年上升，2016年至2018年，分別為3．50％、8．06％、9．49％。

在技術(shù)難度更大的大尺寸（直徑≥266．7mm）SCR載體數(shù)上，奧福環(huán)保有著更高的市占率，從2016年至2018年，由10．13％提高至16．85％。

當(dāng)國內(nèi)市場發(fā)展穩(wěn)定，奧福環(huán)保決定向國外市場進發(fā)：2018年，其開始向北美批量出口超大體積高性能DPF產(chǎn)品，產(chǎn)品各項指標(biāo)達到了美國EPA2010排放標(biāo)準(zhǔn)，也為奧福環(huán)保在國六排放標(biāo)準(zhǔn)下順利實施，打下堅實國產(chǎn)化基礎(chǔ)。

當(dāng)汽車載體市場一片欣欣向榮時，奧福環(huán)保卻再次增加了初始產(chǎn)品節(jié)能蓄熱體的投入，而這次的目標(biāo)是：以節(jié)能蓄熱體為核心的VOCs（揮發(fā)性有機物）廢氣處理設(shè)備。

無論出于新能源汽車的潛在威脅，還是對業(yè)務(wù)的擴張，奧福環(huán)保這次押寶都取得了勝利。

奧福環(huán)保雖然在VOCs廢氣治理行業(yè)起步較晚，但憑借自身過硬的技術(shù)水平、優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)，以及對不同行業(yè)客戶VOCs廢氣排放情況的深入了解，得到了客戶和行業(yè)的廣泛認(rèn)可。

不僅體現(xiàn)在營收上：2016年至2018年，奧福環(huán)保VOCs營收從860萬增至5682萬，年均復(fù)合增幅257％；而且因為技術(shù)過硬，奧福環(huán)保被老牌VOCs廠商海灣環(huán)保選為分包公司一起承擔(dān)項目。

國六發(fā)力，無懼業(yè)績波動

新能源汽車的優(yōu)勢之一就是無尾氣排放，這無疑會對奧福環(huán)保業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。

但從中短期來看，影響十分有限：按照工信部《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021－2035年）》，2025年國內(nèi)新能源汽車銷量占比25％，也僅僅只是巨大汽車存量市場的一小部分；而且奧福環(huán)保的基礎(chǔ)盤在于柴油車，目前，我國大部分柴油車都是商用，如果汽車電池使用時長和在一些極端天氣使用情況不能有所質(zhì)變，新能源汽車便不易進入商用，因此，柴油車被大量替代的風(fēng)險就極小。

新能源車還沒代替燃油車，國六標(biāo)準(zhǔn)卻馬上就要實施，而國六標(biāo)準(zhǔn)無疑就是奧福環(huán)保成長最大的助推器。

相較于國五標(biāo)準(zhǔn)，國六要求柴油車增加DOC和DPF部分，汽油車增加GPF部分，單車使用蜂窩陶瓷載體用量各增加一倍多。

不僅如此，在產(chǎn)品質(zhì)量上，國六也比國五要求更加嚴(yán)格，因此，單位體積價格會有所提升。

更詫異的是，因國六排放標(biāo)準(zhǔn)而翻倍的市場，競爭者很有可能變少。

首先，蜂窩陶瓷是一個技術(shù)壁壘特別強的行業(yè)，經(jīng)過三十余年的科研和生產(chǎn)實踐摸索，直到近些年，才有少數(shù)幾家中國公司實現(xiàn)技術(shù)突破。

這是因為，蜂窩陶瓷技術(shù)研發(fā)涉及多個學(xué)科，難以通過逆向工程模仿，而且相關(guān)人才短缺，技術(shù)升級快等因素，導(dǎo)致技術(shù)研發(fā)難度高。

一方面，制造過程對主、輔材料的選擇和配比、混料工藝、模具工藝等多個環(huán)節(jié)均有特殊要求；另一方面，各環(huán)節(jié)因素互相影響，控制難度高。

同時，蜂窩陶瓷行業(yè)和主機廠綁定緊密，不易更換合作對象。這是因為，整車企業(yè)一般會開展高溫、高寒和高原等極限試驗，來考察關(guān)鍵零部件包括后處理系統(tǒng)中載體、催化劑等各個產(chǎn)品的環(huán)境適應(yīng)性和可靠性，從開發(fā)設(shè)計到最終實現(xiàn)批量配套一般需要2－3年。也正是因為開發(fā)過程投入高、周期長，一旦形成配套，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的廠商合作關(guān)系相對較穩(wěn)定。

該行業(yè)不僅很難出現(xiàn)新進入者，并且由于國六標(biāo)準(zhǔn)對產(chǎn)品要求更高，目前國內(nèi)的一些知名供貨商還達不到標(biāo)準(zhǔn)。而且，主機廠不會只和一家蜂窩陶瓷載體公司合作，這意味著，如果國六正式實施，奧福環(huán)保很可能搶占其他公司份額。

未來業(yè)績確定性不僅來源于政策的變化，還來源于奧福環(huán)保的主動出擊：此次IPO所募集資金，奧福環(huán)保除了用于擴大柴油車載體產(chǎn)能，還用于建立位于重慶的廠房，生產(chǎn)汽油車載體，進入汽油車這一巨大市場。

奧福環(huán)保進入汽油車載體并非一時腦熱之舉，更多的是謀定而后動：2017年12月戰(zhàn)略引進重慶榮新環(huán)保產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金，選擇在重慶建立汽油車載體廠房，利用重慶地區(qū)天然氣儲量豐富、價格低的優(yōu)勢，減少占奧福環(huán)保總成本30％左右的天然氣成本，并就近配套服務(wù)西南地區(qū)汽車主機廠商。

奧福環(huán)保借助國五標(biāo)準(zhǔn)切入柴油車載體市場，得以迅速發(fā)展?，F(xiàn)今，面對國六的高標(biāo)準(zhǔn)，奧福環(huán)保憑借著內(nèi)生的驅(qū)動力，提前研發(fā)好國六所需的汽車載體，快人一步，有望在國六產(chǎn)能徹底釋放時，迎來業(yè)績爆發(fā)。