國家政策向半導體產(chǎn)業(yè)傾斜,聯(lián)動科技業(yè)績增長乏力前景難料

近年來，隨著國家政策進一步向半導體產(chǎn)業(yè)傾斜，國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)逐漸蓬勃發(fā)展，從而帶動國內(nèi)發(fā)展較為領先的半導體企業(yè)紛紛開啟上市征程，半導體測試設備領域同樣如此。

目前，全球半導體設備市場主要被海外制造商占據(jù)，泰瑞達、愛德萬等國際知名企業(yè)占據(jù)了全球半導體測試設備行業(yè)的主要份額。與此同時，以華峰測控、長川科技、聯(lián)動科技為代表的國內(nèi)半導體測試設備制造商率先取得突破，成功進入長電科技、華天科技、通富微電等國內(nèi)外封測龍頭企業(yè)的供應商體系。

業(yè)績增長乏力

在上述三家國內(nèi)領先的半導體測試設備廠商中，長川科技成立于2008年4月10日，并于2017年4月17日率先在深圳交易所掛牌上市，其產(chǎn)品覆蓋測試機和分選機，并正在研制探針臺。

借科創(chuàng)板之東方，華峰測控也于2020年2月順利在上海交易所掛牌上市，其成立于1993年，專注于研制測試機產(chǎn)品。

在此情況下，成立于1998年12月的聯(lián)動科技也開始加速擁抱資本市場。9月28日，聯(lián)動科技科創(chuàng)板上市申請獲得了上交所受理，其產(chǎn)品覆蓋測試機、激光打標設備和其他機電一體化設備（主要為視像檢測系統(tǒng)、分選機等）。

據(jù)了解，盡管上述企業(yè)產(chǎn)品的主營產(chǎn)品均覆蓋后道測試機，但僅在模擬/數(shù)?；旌蠝y試機、分立器件測試機等中低端測試機方面取得了一些進展，對于技術含量更高、市場規(guī)模更大的存儲器測試機、SOC測試機、數(shù)字測試機等產(chǎn)品，目前還沒有能夠?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)。

從細分產(chǎn)品來看，長川科技的測試機產(chǎn)品主要為大功率測試機、模擬/數(shù)?；旌蠝y試機；華峰測控主要為模擬/數(shù)?；旌蠝y試機；聯(lián)動科技的分立器件測試機（含功率器件）、模擬/數(shù)?；旌蠝y試機。

從業(yè)績來看，2017至2019年，聯(lián)動科技營業(yè)收入分別為15,005.63萬元、15,581.42萬元、14,813.93萬元和2,854.09萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于發(fā)行人股東的凈利潤分別為 3,794.47萬元、4,448.74萬元、3,132.44萬元和299.59萬元。

集微網(wǎng)通過對比聯(lián)動科技、長川科技、華峰測控的營業(yè)收入發(fā)現(xiàn)，2017年至2019年期間，長川科技與華峰測控營收均處于增長狀態(tài)，但聯(lián)動科技顯然出現(xiàn)了業(yè)績增長乏力的瓶頸。

凈利潤方面，2017年至2019年期間，僅華峰測控凈利潤連續(xù)增長，長川科技凈利潤大幅下滑，聯(lián)動科技也呈現(xiàn)出下滑狀態(tài)。

產(chǎn)品以高性價比著稱

據(jù)招股書顯示，聯(lián)動科技主營業(yè)務為半導體行業(yè)后道封裝測試領域?qū)Ｓ迷O備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括半導體自動化測試系統(tǒng)、激光打標設備以及其他機電一體化設備，此外公司還向客戶銷售設備配件以及提供維修及其他技術服務。

其中，聯(lián)動科技生產(chǎn)的半導體自動化測試系統(tǒng)包括分立器件測試系統(tǒng)、集成電路測試系統(tǒng)兩大類。分立器件測試系統(tǒng)包括高速分立器件測試系統(tǒng)和功率器件測試系統(tǒng)；高速分立器件測試系統(tǒng)主要應用在二極管、三極管、MOS-FET等中低功率分立器件的高速測試；功率器件測試系統(tǒng)主要應用在MOS-FET、IGBT、可控硅以及SiC和GaN新材料等中高功率器件的測試。集成電路測試系統(tǒng)主要應用在芯片及晶圓測試領域。

聯(lián)動科技表示，經(jīng)過多年發(fā)展，公司已是行業(yè)知名的半導體分立器件測試系統(tǒng)提供商，在全球市場中占據(jù)主要地位，取代國外知名企業(yè)。根據(jù)VLSIresearch統(tǒng)計，2019年全球分立器件測試系統(tǒng)市場規(guī)模為0.45億美元，公司市場占有率超過25%。

顯然，盡管聯(lián)動科技在全球分立器件測試系統(tǒng)的市場占有率已經(jīng)超過25%，但由于該領域的市場規(guī)模較小，很快觸達天花板，也是聯(lián)動科技近年來業(yè)績增長乏力的主要原因。

2012年起，聯(lián)動科技開始向市場容量更大的集成電路測試系統(tǒng)方向發(fā)力，并研制出模擬/數(shù)?；旌蠝y試機。不過，從其營收狀況來看，聯(lián)動科技在模擬/數(shù)?；旌蠝y試機領域的市場占有率遠低于華峰測控以及長川科技，并沒能帶動其業(yè)績提升。

根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，2018 年中國（大陸地區(qū)）模擬測試機市場規(guī)模為4.31億元，而華峰測控2018年度境內(nèi)模擬測試相關的收入為1.73億元，即華峰測控占中國模擬測試機市場的市場占有率為40.14%。

2018年，聯(lián)動科技在集成電路測試系統(tǒng)方面的收入為1390.53萬元，若按照該部分收入均來自境內(nèi)換算，其市場占有率也僅為3.22%。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，聯(lián)動科技的測試機產(chǎn)品主要應用于三極管、功率器件領域，在業(yè)界以高性價比著稱。

寫在最后

近年來，國內(nèi)晶圓廠大規(guī)模投建并逐步量產(chǎn)，長電科技、華天科技、通富微電等國內(nèi)封測廠陸續(xù)投入新產(chǎn)線以實現(xiàn)產(chǎn)能的配套擴張，也帶動國內(nèi)半導體測試設備市場的高速增長。

在此情況下，長川科技、華峰測控營收均出現(xiàn)較大增長，但聯(lián)動科技2017年至2019年期間業(yè)績增長乏力，甚至出現(xiàn)下滑。

從產(chǎn)品來看，分立器件測試機作為聯(lián)動科技的優(yōu)勢產(chǎn)品，但全球市場容量有限，只能向集成電路測試機領域?qū)で笸黄疲?lián)動科技已經(jīng)研制出產(chǎn)品的模擬/數(shù)?；旌蠝y試機領域，華峰測控早已經(jīng)具有先發(fā)優(yōu)勢，其產(chǎn)品的性能和穩(wěn)定性較高，市場占有率也遠高于聯(lián)動科技。

責任編輯：YYX