11月10日,據(jù)媒體報(bào)道,華為計(jì)劃將榮耀手機(jī)業(yè)務(wù)整體打包出售,榮耀管理層等將在這家新公司中持股,收購(gòu)方包括神州數(shù)碼、三家國(guó)資機(jī)構(gòu)以及TCL等公司組成的小股東陣營(yíng)。截至記者發(fā)稿,僅神州數(shù)碼回應(yīng)表示尚未達(dá)成任何協(xié)議,華為和榮耀對(duì)此仍未做出回應(yīng)。
榮耀收購(gòu)價(jià)或?qū)⒊?000億
從收購(gòu)的消息一出來(lái),網(wǎng)上便對(duì)榮耀的收購(gòu)價(jià)格眾說(shuō)紛紜,有的說(shuō)1000億,有的說(shuō)2000億。對(duì)此,通信行業(yè)資深分析師金峰認(rèn)為:“參考小米公司6000億左右的市值,手機(jī)板塊市值約3500億,華為(含榮耀)整體銷(xiāo)量約為小米的2倍,市值整體估算為7000億元。按榮耀占比的一半估算,市值約為3500億元。由于收購(gòu)價(jià)一般在市值基礎(chǔ)上有一定折扣,但不會(huì)有很大縮減,因此可能超過(guò)2000億元?!?/p>
Strategy Analytics 資深分析師吳怡雯深入分析道:“合理的交易價(jià)格取決于標(biāo)的本身和附加條款。該標(biāo)的本身現(xiàn)在還不是很明確,但從兩個(gè)極端看,可能是單純榮耀手機(jī)業(yè)務(wù)部門(mén)的切割,也可能是榮耀品牌外加華為大部分的消費(fèi)者業(yè)務(wù),這兩者的估值和潛力是完全不同的。
從交易的附加條款而言,是否包含未來(lái)支付給華為的專(zhuān)利費(fèi)用條款,是否有對(duì)賭協(xié)議,榮耀的產(chǎn)品與鴻蒙是否有綁定,相關(guān)企業(yè)債務(wù)如何切分等等,目前都是未知,且以上因素會(huì)很大程度影響最后的價(jià)格。所以,在標(biāo)的和交易條款不是很清晰的情況下,去評(píng)論估值的合理性有點(diǎn)難?!蓖瑫r(shí)她指出,交易價(jià)格應(yīng)該是會(huì)有所折讓的。
出售榮耀,或與芯片斷供有直接關(guān)系
華為出售榮耀早有傳聞,是面對(duì)當(dāng)前挑戰(zhàn)不得已的考量,或與現(xiàn)在芯片斷供有直接關(guān)系。通信行業(yè)資深分析師馬繼華對(duì)此解釋道,由于9月份生效的美國(guó)禁止向華為提供芯片的禁令,使得華為現(xiàn)在面臨芯片斷供的危機(jī),即使9月份之前有大量訂購(gòu),但依然不足以支撐雙品牌效應(yīng)繼續(xù)做下去。華為現(xiàn)存的麒麟芯片要優(yōu)先供應(yīng)華為旗下的m和p系列,再加上榮耀本來(lái)就是大量采購(gòu)高通和聯(lián)發(fā)科的芯片,如果換一個(gè)股權(quán)結(jié)構(gòu)可以避開(kāi)美國(guó)禁令,是值得的,這樣也給榮耀找一條出路,能繞過(guò)來(lái)自美國(guó)的制裁,穩(wěn)定獲得芯片等供貨源。
華為總裁任正非曾表示在挑戰(zhàn)面前要自強(qiáng),要開(kāi)放;華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)CEO余承東也表示要“先生存,再謀發(fā)展”?;蛟S這確是應(yīng)對(duì)當(dāng)前局面的最優(yōu)解。
榮耀獨(dú)立背后仍存不確定性
認(rèn)為,就目前而言,榮耀獨(dú)立的背后有巨大的不確定性,5G芯片供應(yīng)是否能得到保障是一個(gè)首當(dāng)其沖的風(fēng)險(xiǎn)。榮耀獨(dú)立雖然可以規(guī)避現(xiàn)有的美國(guó)禁令,但不能排除美國(guó)政府會(huì)進(jìn)一步收緊禁令。另外交易本身相對(duì)也會(huì)比較復(fù)雜,因?yàn)闃s耀和華為在海外很多國(guó)家都有交集,分拆會(huì)花一些時(shí)間。
當(dāng)然,若消息屬實(shí),對(duì)華為和榮耀都將產(chǎn)生巨大影響。金峰告訴記者,華為最直接的益處是能夠獲取大量現(xiàn)金,聚焦到相對(duì)獨(dú)立的技術(shù)研發(fā)環(huán)節(jié),改變其現(xiàn)在生產(chǎn)當(dāng)中過(guò)多受制于其他國(guó)家的現(xiàn)狀;但壞處是不僅打破了以往雙品牌的聯(lián)動(dòng)效應(yīng),也失去了榮耀帶來(lái)的巨大利潤(rùn)。而對(duì)榮耀而言,此舉能讓榮耀繼續(xù)穩(wěn)定生存,通過(guò)身份轉(zhuǎn)變避開(kāi)美國(guó)禁令,但同時(shí)榮耀會(huì)喪失華為對(duì)其提供的技術(shù)支持、品牌背書(shū)等資源,未來(lái)發(fā)展方向有待明確。
交易背后的機(jī)遇與挑戰(zhàn)
機(jī)遇與挑戰(zhàn)是并存的,交易如果能夠順利完成,預(yù)測(cè)將有以下兩種情況發(fā)生。
一是手機(jī)業(yè)務(wù)中關(guān)于芯片供給的不確定性將轉(zhuǎn)移給榮耀。榮耀需要努力證明自己的品牌價(jià)值,完善與供應(yīng)鏈的關(guān)系,構(gòu)建自己的線下市場(chǎng)等等。
二是榮耀可以取得芯片許可且運(yùn)營(yíng)成功,明年的智能手機(jī)市場(chǎng)會(huì)發(fā)生很大的變化,榮耀將可能可以取代華為,一躍成為智能手機(jī)市場(chǎng)的新勢(shì)力。這對(duì)目前積極備貨的小米、OPPO和vivo是不利的。
但相信,無(wú)論榮耀是否被拆分出去,都是經(jīng)過(guò)深思熟慮的結(jié)果,近期,多家廠商申請(qǐng)恢復(fù)向華為供貨,并已有幾家得到認(rèn)可,雖然華為出貨依舊受到很大影響,但不得不說(shuō)是一個(gè)向好趨勢(shì),無(wú)論結(jié)果如何,華為與榮耀的路都會(huì)越走越寬。
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