芯片供應(yīng)鏈漲價中,誰受益最大?

最近半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的圈子里，最多的就是漲價和缺貨的消息了。

8寸晶圓廠漲價，封測漲價，MCU缺貨，MLCC漲價，各種漲價此起彼伏。

究其原因，我卻覺得各有不同，不可一概而論。

比如8寸晶圓廠的產(chǎn)能爆滿，可能就有三個疊加的原因：

1、近兩年沒有新建的8英寸晶圓代工廠，很多半導(dǎo)體設(shè)備廠已經(jīng)不再生產(chǎn)8英寸設(shè)備，導(dǎo)致產(chǎn)能上限被鎖定；

2、新冠疫情催生了大量的新需求，例如線上辦公、線上教學(xué)等應(yīng)用導(dǎo)致筆記本、iPad等終端需求爆發(fā)。

3、華為囤貨給供應(yīng)鏈帶來了巨大的擾動。

MCU的漲價還有另外一個原因，是因為全球MCU老大意法半導(dǎo)體（ST）的罷工，ST在法國的三個晶圓廠大罷工，導(dǎo)致ST的通用MCU需要5-10個月的交貨期。

芯片供應(yīng)鏈漲價中，誰得益最多？

在一條供應(yīng)鏈中，誰有定價權(quán)，誰就有漲價的話語權(quán)，在半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中，也要看具體情況。

我一般把芯片設(shè)計行業(yè)分為兩類：消費和工業(yè)，有點像電商里的B2B和B2C。

消費類以手機供應(yīng)鏈為代表，這類芯片公司的主要客戶是蘋果、華為、小米等，這類芯片比如國外的Skyworks、Quovo、高通，國產(chǎn)的卓勝微、韋爾等。

消費類不止是面向手機，還有汽車、電動自行車、充電樁、家電等。

凡是目標客戶是對準最終消費者的大品牌，都可以算。

消費類的芯片上游是晶圓代工廠，下游是蘋果華為這樣的大客戶，漲價的話語權(quán)不是很大。如果說整個產(chǎn)業(yè)鏈的利潤是100元的話，他們的利潤是最小的，可能連10元都沒有。

他們的客戶都是壟斷強勢的大品牌，意味著他們需要經(jīng)過殘酷的競爭才能進入到大廠，選擇不多，而華為蘋果卻有大把的供應(yīng)商可以挑選，甚至可以設(shè)置賬期來拖欠貨款。他們的客戶太少，競爭對手又太多。

消費類的芯片，除非有自己獨到的技術(shù)門檻或者象三星Intel這樣的自有產(chǎn)能優(yōu)勢，很難享受到漲價的成果，應(yīng)該說基本沒有定價權(quán)。

消費類芯片最大的風(fēng)險，在于技術(shù)迭代太快，以至于很容易被大客戶拋棄，容易大起大落。這類公司一旦被蘋果或者華為踢出供應(yīng)鏈，公司就會遇到生存危機。

工業(yè)類的芯片，是那種客戶極多，各行各業(yè)都用的產(chǎn)品，而競爭對手又相應(yīng)沒那么多的企業(yè)，典型的代表是TI、ST、Xilinx、村田等，他們的每個客戶可能要的量并不大，但是他們的客戶數(shù)量以百萬計，從另一個角度他們是直接面對終端客戶，即2C模式。

工業(yè)類的芯片公司話語權(quán)就比較大，因為任何一個客戶的規(guī)模都無法與之相比，一旦他們的上游晶圓廠漲價，那么他們將比較傾向于將漲價傳導(dǎo)到下游客戶中。

就拿ST所在的MCU行業(yè)來說，ST占據(jù)了全球老大的位置，一旦ST的供應(yīng)出了問題，MCU市場供需就會很不平衡。不過這次MCU漲價也給國產(chǎn)替代帶來了機遇。

中國每年的MCU市場容量達到400億元左右，國產(chǎn)MCU目前總的市場占有率還不到5%，產(chǎn)品也主要是聚焦在中低端領(lǐng)域。

在工業(yè)、白色家電等領(lǐng)域，本土MCU已經(jīng)開始形成一定規(guī)模的企業(yè)，與外企爭奪市場，而在汽車領(lǐng)域，由于產(chǎn)品自身認證與車型導(dǎo)入的固有時間節(jié)奏限制，所需的時間可能還會更長一些，但也最多5-8年就能看到成果。

本土國產(chǎn)MCU中，兆易、中穎、芯海、航順等都屬于市場頭部團隊，工業(yè)類芯片本身是個慢生意，需要穩(wěn)扎穩(wěn)打，所以在短期不一定有消費芯片增長那么快，但是一旦做起來后，商業(yè)模式就會穩(wěn)如磐石，適合長期持有。

有朋友問對中芯國際還是否看好，應(yīng)該說我對中芯的業(yè)務(wù)始終是看好的，短時期內(nèi)國內(nèi)很難再造一個中芯國際出來，也就是說沒有競爭對手，不過股價是不是會漲就無法估計了，要看市場對它的定價是不是合理。同樣的判斷適用于兆易、中穎這些MCU公司。

股價就像鐘擺，有時候偏高有時候偏低，只要企業(yè)不亂搞，就一直有得玩。
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