AI影像企業(yè)鷹瞳科技申請上市,又能分得多少蛋糕

2021年，席卷AI醫(yī)療影像賽道的IPO熱潮在持續(xù)。先是推想科技和聯(lián)影醫(yī)療相繼啟動IPO流程，近日，AI影像企業(yè)Airdoc主體公司北京鷹瞳科技發(fā)展股份有限公司（下稱“鷹瞳科技”）向上交所提交上市申請。

上交所官網(wǎng)信息顯示，1月8日，鷹瞳科技與中信證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，并于近日在北京證監(jiān)局備案，擬科創(chuàng)板掛牌上市。由此成為推想科技和聯(lián)影醫(yī)療之后，第三家啟動IPO流程的AI影像企業(yè)。

對此 ，鷹瞳科技方面告訴《華夏時報》記者：“經(jīng)過5年的發(fā)展，公司發(fā)展已經(jīng)日趨成熟。成功上市可以提升公司的知名度，有助于在市場上建立信譽(yù)，優(yōu)化服務(wù)質(zhì)量，從而使更多用戶受益?！?/p>

中締資本合伙人劉瑤則對本報記者表示，上市是把雙刃劍。企業(yè)可以享受到更多紅利的同時，也需要適應(yīng)強(qiáng)監(jiān)管、應(yīng)對競品挑戰(zhàn)。

龐大的市場

隸屬于鷹瞳科技的Airdoc，可基于深度學(xué)習(xí)，通過計算機(jī)視覺圖像識別技術(shù)、在醫(yī)學(xué)指導(dǎo)下形成醫(yī)學(xué)影像識別算法模型服務(wù)。

2020年8月10日，NMPA官網(wǎng)公布，Airdoc拿到國內(nèi)唯一一張?zhí)蔷W(wǎng)眼底圖像輔助診斷通行證。作為該領(lǐng)域的獨(dú)角獸，Airdoc在眼科輔助診斷的探索一騎絕塵。其產(chǎn)品線遍及白內(nèi)障、糖網(wǎng)病和黃斑變性等主流病種。

對此，鷹瞳科技方面表示：“鷹瞳的商業(yè)應(yīng)用場景較為廣泛，用戶有健康需求的場景我們都會陸續(xù)進(jìn)入。未來我們會和廣大合作伙伴一起，根據(jù)市場的需要，持續(xù)推進(jìn)商業(yè)拓展?！?/p>

在劉瑤看來，“抓住市場痛點(diǎn)才是企業(yè)發(fā)展的核心。與其他大病種賽道競爭不同，鷹瞳科技的慧眼為其迅猛發(fā)展帶來了天然機(jī)遇。”

以其較為成熟的糖網(wǎng)病產(chǎn)品線為例，目前我國的糖網(wǎng)病篩查存在一些痛點(diǎn)。2017 年 3 月，原國家衛(wèi)生計生委辦公廳公開發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，我國糖網(wǎng)病在糖尿病罹患人群中的患病率為 24.7％-37.5％，且病程越長，患病率越高，病情越重。糖尿病黃斑水腫 （ DME ） 與臨床有意義的黃斑水腫 （ CSME ） 在糖尿病患者人群中的患病率分別為 5.2% （ 3.1%7.9% ） 和 3.5% （ 1.9%6.0% ） 。

這其中，50%以上糖尿病患者未被告知應(yīng)定期眼底檢查，約90%具有激光治療指征的糖尿病視網(wǎng)膜病變未治療。在應(yīng)接受激光治療的患者中僅有20%接受了規(guī)范的激光治療。此外，我國87%的糖尿病患者就診于縣級及以下醫(yī)療機(jī)構(gòu)。但糖網(wǎng)病的基本診療措施和適宜技術(shù)卻只在三級醫(yī)療機(jī)構(gòu)實施。

這意味著，2700萬糖網(wǎng)病患者中，近乎80%的患者未接受規(guī)范治療。面對巨大的患者數(shù)量，中國眼科醫(yī)生數(shù)量相形見絀。統(tǒng)計資料顯示，我國目前只有 3.2 萬名眼科醫(yī)生，從事眼底醫(yī)療服務(wù)和研究的醫(yī)生大約 800-1000 人，相對于 1 億多的糖尿病患者來說，眼科醫(yī)生嚴(yán)重不足。

而圖像識別是人工智能的專長，利用人工智能進(jìn)行初步篩查，將大大改善目前糖網(wǎng)病篩查的現(xiàn)狀。但值得注意的是，我國研發(fā)AI產(chǎn)品用于糖網(wǎng)病篩查的公司僅有10家。

這些公司包括，專注于眼科領(lǐng)域的6家公司，即愛爾眼科、上工醫(yī)信、肽積木、上海孚視、BigVision、致遠(yuǎn)慧圖。以及主打AI醫(yī)療影像診斷的3家公司，體素科技、泰立瑞和 Airdoc，還有脫穎于浙江大學(xué)學(xué)院派的浙大睿醫(yī)。因此可想而知，Airdoc切割的市場何其龐大。

此外，Airdoc還在小兒眼科、皮膚、大腦 、神經(jīng)、心血管、病理等領(lǐng)域不斷探索開發(fā)新的產(chǎn)品。

上市博弈的雙刃劍

然而，對于鷹瞳科技而言，上市有利有弊。

公開資料顯示，2015年Airdoc成立，由來自微軟、谷歌、雅虎、新浪、強(qiáng)生、輝瑞等公司的核心技術(shù)產(chǎn)品團(tuán)隊聯(lián)合組建，公司總部位于北京中關(guān)村。天眼查顯示，Airdoc共有26個股東，最大股東是張大磊，持有23.4324%的股份，為公司第一大股東。亞東北辰創(chuàng)業(yè)投資有限公司和平安醫(yī)療科技有限公司分別持有13.9551%股份和9.74%股份，位列公司第二大和第三大股東。

目前，Airdoc共完成七輪融資，2015年11月，Airdoc獲得溪山天使會天使輪投資，之后又獲得搜狗、復(fù)星、平安、中信的多輪融資。在2018年4月宣布完成由復(fù)星領(lǐng)投、搜狗追投的數(shù)億元人民幣B輪融資，三方共同探索醫(yī)療人工智能產(chǎn)業(yè)結(jié)合路徑。同時，Airdoc還與復(fù)星、搜狗啟動了線上線下融合的慢性病智能防控體系。

自成立以后，Airdoc參與起草了國內(nèi)外醫(yī)療人工智能的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范，也是科技部STI智能醫(yī)學(xué)影像中心的運(yùn)營單位。雖然主要管線小有所成，但Airdoc的開拓腳步卻從未停歇。不同于其他AI影像公司，Airdoc的另一條產(chǎn)業(yè)線與保險掛鉤。其通過與商業(yè)保險公司合作，將更多的疾病篩查服務(wù)注入員工體檢服務(wù)套餐等形式，以此可以輔助保險公司控費(fèi)。

值得關(guān)注的是，Airdoc還通過與C端醫(yī)療器械廠商深度合作，進(jìn)而擴(kuò)大市場輻射面。2018年7月，寶島眼鏡母集團(tuán)星創(chuàng)視界引進(jìn)Airdoc AI識別算法，AI首次被大規(guī)模應(yīng)用到眼鏡店場景中。

Airdoc 的市場開拓之路是其基于規(guī)模營收的摸索。Airdoc以AI影像輔助產(chǎn)品為圓心，并在保險和C端醫(yī)療器械開鑿深度合作模式，企圖形成融合B、C兩端的市場包圍戰(zhàn)。而這一獨(dú)特戰(zhàn)略理念與上市行為相遇時，利弊盡顯。

對此劉瑤坦言，“上市行為讓企業(yè)端的許多信息更加透明化。因此對初創(chuàng)企業(yè)而言，上市是把雙刃劍。一方面企業(yè)可以享受到更多紅利，另一方面企業(yè)需要適應(yīng)強(qiáng)監(jiān)管、應(yīng)對競品挑戰(zhàn)。AI醫(yī)療影像企業(yè)選擇在這一時間節(jié)點(diǎn)扎堆上市，證明AI醫(yī)療影像已經(jīng)走向成熟。無論是技術(shù)還是市場，二者都禁得起時間和實踐的驗證?！?/p>

之于未實現(xiàn)規(guī)模營收的初創(chuàng)企業(yè)，上市的主要紅利莫非資本。一位不具名投資人透露，“投資圈有一種說法叫對賭協(xié)議，在一定投資年限內(nèi)，投資者需要看到投資收益，否則企業(yè)方需要承擔(dān)撤資風(fēng)險。而上市后企業(yè)的股價流通盤增多，不僅可以吸引更多的投資者，公司的市值也會翻幾番，從而套取利潤。”

此外，上市行為大幅提高公司透明度。從大的方面看，提高透明度并非壞事，但有時主營業(yè)務(wù)、市場策略和財務(wù)等方面的信息披露會對競爭對手有利。

劉瑤分析認(rèn)為：“上市帶來的最大挑戰(zhàn)是企業(yè)的戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，甚至利潤增長點(diǎn)都會充分暴露。企業(yè)終將成為行業(yè)的前車之鑒或新生代行業(yè)標(biāo)桿?！?br /> 責(zé)任編輯：YYX