缺芯漲價后全球會歷史級芯片過剩嗎？

每一次的供需極端波動，都是對行業(yè)進行洗牌。當(dāng)前的狀況，對晶圓代工廠和上規(guī)模的設(shè)計公司都有利，對拿不到產(chǎn)能的中小芯片公司很不利，所以是不是只有渠道商在推波助瀾，真的很難講。

2009年4月9日，近百名臺積電前員工圍在張仲謀家門口，打出橫幅，抗議臺積電裁員方案。在沒有得到正面回應(yīng)后，這個由被離職的臺積電前員工組成的“臺積電非自愿離職自救會”再次號召同仁于4月30日到張仲謀家門前聚集，抗議資方在之前裁員過程中規(guī)范與誠信問題，要求和張仲謀對話，并夜宿門外。第二天，張仲謀夫人張淑芬下樓慰問，并將離職員工意見轉(zhuǎn)達給張仲謀，臺灣地區(qū)“參議”黃大鈞也出面安撫。張仲謀在這兩次群體事件中均未現(xiàn)身，估計他也難回答“臺積人還是不是臺積電最大的資產(chǎn)”這個靈魂問題。

這起大規(guī)模裁員的起因，就是遇到了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的極端波動。2008年全球性金融危機爆發(fā)之后，芯片產(chǎn)業(yè)也遭受重創(chuàng)，客戶紛紛削減產(chǎn)能，下游報上來的產(chǎn)能預(yù)期一個月比一個月糟糕，臺積電、聯(lián)電等晶圓代工產(chǎn)能利用率直線下降，到2008年底已經(jīng)不足50%。

2005年接班張仲謀的蔡力行，還沒有獨立面對過歷史級的經(jīng)濟波動對行業(yè)的沖擊，面對下游的不斷砍單，蔡力行團隊對未來需求預(yù)期也不免過于悲觀，開始用裁員與強制休無薪假等方式來降低運營成本。2009年1月21日，臺積電以“協(xié)議離職”的方式遣散了約800至1000名員工，占比近5%。單純從經(jīng)營角度來看，蔡力行做得其實還不錯，2009年一季度臺積電產(chǎn)能利用率只有30%多，居然還盈利了。

2009年一季度就是晶圓產(chǎn)能利用率的歷史低點，反彈勢頭在一季度已經(jīng)顯現(xiàn)，中芯國際在當(dāng)年一季度財報中預(yù)測，二季度產(chǎn)能利用率將比一季度翻倍。進入二季度，臺積電這時候開始取消無薪假，并考慮增加人手，但前面強硬裁員帶來的負面影響這么短的時間如何消弭？朝逐夕迎，臺積電在人才市場受到嘲諷，再加上“臺積電非自愿離職自救會”不斷制造影響，最終蔡力行已經(jīng)無法參與接下來的歷史級反彈了。

2009年6月11日董事會，時任臺積電首席執(zhí)行官蔡力行被調(diào)整職位，他從此淡出臺積電核心業(yè)務(wù)管理層。張仲謀重新出山，全面接管臺積電的運營管理，此前，張仲謀于5月20日發(fā)表公開聲明，呼吁被裁員工回到臺積電工作。這個聲明，表明張仲謀已經(jīng)在否定蔡力行團隊此前的決定。

對產(chǎn)能需求的錯誤估計，永久改變了蔡力行的職業(yè)軌跡。事后復(fù)盤當(dāng)然可以輕松地說：需求只是被抑制了，并沒有被消滅，所以砍單影響不會持續(xù)太久。但在當(dāng)時，誰也不知道悲觀情緒傳導(dǎo)在哪個時間點能夠逆轉(zhuǎn)。其實哪怕當(dāng)年二季度市場能繼續(xù)低位徘徊，蔡力行的命運也許就會截然不同，誰知道來了一個超級V型反轉(zhuǎn)，到2009年四季度，主要代工廠的產(chǎn)能利用率已經(jīng)回復(fù)到90%以上，2010年臺積電營收同比增長超過40%，創(chuàng)下21世紀(jì)以后臺積電業(yè)績增長比例的歷史記錄。

當(dāng)前這一輪行情，與2009年那一輪很像。先是全球性經(jīng)濟沖擊導(dǎo)致大量砍單，接著很多廠商出于對前景的悲觀也下調(diào)遠期產(chǎn)能預(yù)期，等市場上反應(yīng)過來行情沒這么悲觀時，產(chǎn)能已經(jīng)極度緊張。而中美貿(mào)易沖突下“黑名單”中公司備貨對產(chǎn)能計劃的干擾、疫情導(dǎo)致的部分區(qū)域停產(chǎn)，以及其他的天災(zāi)人禍，似乎都在加劇供應(yīng)緊張。當(dāng)每天都被缺貨漲價消息淹沒的時候，你也很難判斷這么嚴重的供需失配會持續(xù)多久，有哪些是真需求，有哪些是被同行嚇出來的“新增”需求。那么，業(yè)內(nèi)人士怎么看這一輪缺貨呢？在歷史級缺貨之后，會迎來歷史級過剩嗎？

產(chǎn)能緊缺到什么程度

國內(nèi)前三的分銷商市場總監(jiān)朱遠告訴探索科技（techsugar），原廠對于訂單要求極其嚴格，Microchip（微芯）和Nordic等歐美廠商都要一次性下一整年的訂單，而MPS和矽力杰等廠商，也要一次性下20周以上的訂單。此外，原廠對于2021年上半年新開項目的訂單都不支持，產(chǎn)能只夠支持成熟項目。甚至有原廠表示，由于產(chǎn)能有限，2021年一整年都不用推廣任何新客戶，新客戶進來也無法供貨?！昂鸵酝煌@一輪是全面性缺貨，以往都是部分產(chǎn)品缺貨，而且能看到兩三個季度后供應(yīng)緊張就能緩和，這一次是全面性、恐慌性缺貨，現(xiàn)在看不到什么時間點能緩解。”

開源證券電子行業(yè)首席分析師劉翔也表示，這一輪缺貨的特點全面性蔓延，產(chǎn)能緊缺最早出現(xiàn)在8寸線的MCU、功率半導(dǎo)體等產(chǎn)品，但很快12寸線也開始吃緊，現(xiàn)在則是全面吃緊，從芯片到被動元器件到電路板，整體產(chǎn)能都比較緊張，而且已經(jīng)影響到終端產(chǎn)品，高端手機為代表的部分產(chǎn)品出現(xiàn)漲價。

就產(chǎn)業(yè)鏈分工來看，當(dāng)前晶圓代工產(chǎn)能最為緊張，很多中小設(shè)計公司已經(jīng)排不上號，甚至有設(shè)計公司老板跑去給晶圓廠負責(zé)人下跪求分配產(chǎn)能的傳聞。某國內(nèi)車載芯片廠商銷售總監(jiān)侯悅表示，身邊的小型半導(dǎo)體公司基本都拿不到需要的產(chǎn)能，供需比大多低于50%。

跪求能否換到產(chǎn)能還不清楚，但簡單的加價已經(jīng)很難進入晶圓廠法眼，要有足夠的量才能被重視起來，據(jù)說有晶圓廠開始玩產(chǎn)能拍賣，召集一批廠商對部分產(chǎn)能進行拍賣，價高者得。

汽車芯片缺貨就是一個例子。車載芯片向來是高價格、高毛利代表，但由于其數(shù)量較少，在晶圓廠產(chǎn)能排期中并不受重視。車廠財大氣粗，對供應(yīng)商處于強勢地位，傳統(tǒng)車載芯片大多采用IDM（設(shè)計制造一體化）方式生產(chǎn)，不受代工產(chǎn)能影響，很少遇到有價無市的局面。

但近年來，隨著IDM模式的衰落，越來越多的車載芯片廠商選擇將MCU等數(shù)字邏輯芯片委外代工，從而出現(xiàn)了晶圓代工產(chǎn)能影響汽車生產(chǎn)的現(xiàn)象。由于這部分業(yè)務(wù)在代工廠占比較低（汽車業(yè)務(wù)占臺積電比例不到5%），晶圓廠對提高車載芯片產(chǎn)能積極性不高，當(dāng)全球主要汽車廠商都發(fā)現(xiàn)芯片短缺已經(jīng)影響到汽車生產(chǎn)時，想要從晶圓代工廠那里拿到產(chǎn)能，已經(jīng)很難排到，因為晶圓廠已優(yōu)先考慮將產(chǎn)能分配給手機、PC等大客戶。于是我們看到新聞：美國政府向臺積電試壓，要求為車載應(yīng)用提供產(chǎn)能;由于對芯片產(chǎn)能預(yù)期失誤，大眾汽車向博世和大陸索賠因芯片短缺造成的減產(chǎn)損失。

除了當(dāng)年日本大地震，讓汽車廠商跳腳求芯片制造商供貨的情景，史上罕見。

為什么會缺貨？

業(yè)內(nèi)對這一輪缺貨的分析，一般都會注意到兩點。一個是美國不斷以半導(dǎo)體為武器尋釁導(dǎo)致的行業(yè)供需不平衡，另一個是疫情恐慌情緒導(dǎo)致的產(chǎn)能計劃低估。當(dāng)然，近期還有比特幣價格再次暴漲導(dǎo)致的產(chǎn)能傾斜。

先看第一點。由于美國持續(xù)頒布所謂“實體名單”，頻繁對“實體名單”中的企業(yè)進行限制，為確保業(yè)務(wù)能正常進行，華為等廠商不得不超越常規(guī)進行備貨，這自然就影響了晶圓廠的產(chǎn)能規(guī)劃。而華為被臺積電徹底斷供以后，很多廠商為了搶占華為或者海思的市場空缺，加大備貨又占用了不少產(chǎn)能。而中芯國際上“實體名單”以后，有部分歐美廠商準(zhǔn)備轉(zhuǎn)產(chǎn)，這自然也會影響到晶圓廠之間的產(chǎn)能分配。

再看疫情影響。疫情對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的沖擊與2008年金融危機類似，實質(zhì)性需求并未消失，但恐慌性情緒導(dǎo)致部分廠商不理智地砍單，等反應(yīng)過來需求并未減少以后，為了搶產(chǎn)能不得不加大產(chǎn)能預(yù)期的數(shù)字，從而加劇了供需不平衡。

當(dāng)然，疫情導(dǎo)致的云辦公增加了對于PC等辦公設(shè)備的需求，PC市場出現(xiàn)了十多年未見的兩位數(shù)增長，這是需求端看到的實質(zhì)性增長。

但也有更新穎的觀點。某國內(nèi)芯片公司負責(zé)人武偉表示，從芯片需求側(cè)來看，該公司所跟蹤的近千家制造業(yè)客戶需求很平穩(wěn)，并未有明顯增長。所以當(dāng)前的緊缺可能出現(xiàn)在晶圓代工和芯片設(shè)計公司之間，近年來國內(nèi)芯片設(shè)計公司數(shù)量暴漲，而晶圓代工產(chǎn)能，尤其是8英寸產(chǎn)能并無明顯增長，晶圓代工廠產(chǎn)能和設(shè)計公司需求之間的供需失配很可怕?！敖Ъ以O(shè)計公司，每家至少一個LOT（批次，通常25片）起訂，這要多少產(chǎn)能？”

武偉還指出，在資本助力下，流片對于小公司而言已經(jīng)不是門檻。而各地政府對芯片公司的流片補貼，也鼓勵了芯片公司多流片，從而在一定程度上影響了晶圓代工廠的產(chǎn)能分配。

北京半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會副秘書長朱晶認可這種觀點，她表示，大量芯片設(shè)計公司的出現(xiàn)，在一定程度上增加了產(chǎn)能緊張狀況。就國內(nèi)情況來看，在射頻、模擬和車規(guī)半導(dǎo)體芯片等領(lǐng)域出現(xiàn)的新增企業(yè)特別多，這些企業(yè)大部分需要8寸產(chǎn)能，目前這些賽道仍然不斷出現(xiàn)新公司，所以市場上對8寸產(chǎn)能的需求也就極度旺盛。

也有人反對這種觀點。劉翔就認為，要跳出半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)本身，才能看清楚這一輪缺貨漲價的本質(zhì)。他表示，下游需求的實質(zhì)性增長是這一輪缺貨漲價的根本性原因。“這是新一輪應(yīng)用周期的開始，科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展到了一個關(guān)鍵時間點，從信息基建到終端應(yīng)用，都在全面的升級改造，新的需求在實質(zhì)性增長！”

劉翔解釋，疫情、天災(zāi)與國際關(guān)系影響都是暫時性的，長期看是需求的增長導(dǎo)致短缺出現(xiàn)。需求增長來自兩個層面，一個是新興應(yīng)用或新技術(shù)的帶動，比如掃地機器人、真無線耳機（TWS）、可穿戴產(chǎn)品等，每一個都是數(shù)千萬甚至上億的量級，而5G部署，PCIe、USB等技術(shù)更新?lián)Q代，也對芯片產(chǎn)能需求增長有明顯促進作用;另一個是產(chǎn)品本身硅含量或電含量的提升，根據(jù)臺積電劉德音的數(shù)據(jù)，5G手機比4G手機硅含量提升40%，汽車電動化帶來的需求增長也很明顯，即便是被動元器件與PCB，也能看到需求在增長，比如手機用MLCC電容，以前一部需要100多顆，現(xiàn)在則需要300多顆。

看到晶圓產(chǎn)能的重要性之后，美國和歐洲都在敦促臺積電到當(dāng)?shù)卦O(shè)廠，那么臺積電在晶圓代工領(lǐng)域一家獨大對供應(yīng)緊張有負面影響嗎？畢竟店大容易欺客。不過據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，臺積電對國內(nèi)中小廠商還比較負責(zé)，沒有出現(xiàn)胡亂砍單的現(xiàn)象，反而是大陸排名前二的代工廠，對大陸本地中小廠商都相對沒那么友好，計劃外砍單現(xiàn)象較突出，服務(wù)態(tài)度也體現(xiàn)了明顯的賣方市場特色。

歷史級缺貨會帶來歷史級過剩嗎？

國際芯片廠商缺貨漲價，對國內(nèi)公司而言本來是一個很好的機會。如朱遠所言，歐美不少廠商只對其現(xiàn)有客戶進行支持，甚至停掉新項目的導(dǎo)入，如果國內(nèi)廠商能夠在晶圓上有儲備，這是打入的極好時機。

但國內(nèi)大多數(shù)中小芯片設(shè)計公司在產(chǎn)能上議價能力很弱，拿不到產(chǎn)能生存都會有問題，這一次的機會，多數(shù)也就是看得到吃不到。

每一次的供需極端波動，都是對行業(yè)進行洗牌。當(dāng)前的狀況，對晶圓代工廠和上規(guī)模的設(shè)計公司都有利，對拿不到產(chǎn)能的中小芯片公司很不利，所以是不是只有渠道商在推波助瀾，真的很難講。

供需矛盾的解決，要靠兩端來進行，從供應(yīng)角度看，此前大陸已經(jīng)有過一輪產(chǎn)能建設(shè)，然而到需求起來的時候，產(chǎn)能還是不太靠得住。新增產(chǎn)能的投入總是需要時間，而在資本熱度不退的背景下，國內(nèi)設(shè)計公司數(shù)量還會增長，對晶圓產(chǎn)能，特別是小批量晶圓產(chǎn)能的需求也會增長，而這中小批量需求相當(dāng)影響晶圓廠的長期產(chǎn)能規(guī)劃。如何滿足國內(nèi)大量中小規(guī)模設(shè)計公司的需求，也許是晶圓廠產(chǎn)能建設(shè)以后需要考慮的因素。

芯片下游需求，現(xiàn)在已經(jīng)成謎。從朱遠拿到的數(shù)據(jù)來看，2020年下半年開始，除了商業(yè)照明因為疫情影響出現(xiàn)下滑，手機、物聯(lián)網(wǎng)、機頂盒等應(yīng)用需求都是大幅增長，很多出現(xiàn)了一倍以上的增長。這其中，究竟有哪些是自然增長，有哪些是恐慌性囤貨，現(xiàn)在并沒有明顯的數(shù)據(jù)支撐。國元證券電子行業(yè)首席分析師賀茂飛表示，目前看主要就是需求方（設(shè)備商）在囤貨，分銷和原廠的庫存都在歷史低位，當(dāng)前景氣度至少維持兩個季度。

總而言之，正經(jīng)經(jīng)營的芯片公司，應(yīng)對極端周期的最好方法就是提前做好現(xiàn)金流規(guī)劃，與市場情緒保持一定距離，以免在極端波動中被洗出去。

這一輪缺貨漲價還看不到結(jié)束的跡象，但每一次周期都一樣，行情在絕望中上升，在狂歡中下行。在各國政府都越發(fā)迷戀刺激政策的當(dāng)下，經(jīng)濟下行越來越以粗暴短促的形式出現(xiàn)，“負脈沖”的強度增強了，但很少有上個世紀(jì)持續(xù)幾年的狀況。所以即使人為延長經(jīng)濟增長周期所累積的風(fēng)險越來越大，即使會出現(xiàn)類似2008年的需求暴跌導(dǎo)致的全面性產(chǎn)能過剩，持續(xù)時間也不會久。

何況摩爾定律本就是一個賭博式的經(jīng)濟模式：要么通過過剩的晶體管去擠跨競爭對手，要么被對手過剩的晶體管擠跨。

責(zé)任編輯：haq