又一資本重磅！北交所首批81家上市，半導(dǎo)體星火燎原！

電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/黃晶晶）北交所定于11月15日正式開市。首批上市公司共81家，其中，10只股票為北交所新股，另外71只股票屆時會從精選層平移過來。

這81家企業(yè)都是經(jīng)營狀況穩(wěn)健、成長性高的企業(yè)，他們涉及到先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等。電子發(fā)燒友網(wǎng)記者梳理了眾多企業(yè)，的確也有一些半導(dǎo)體相關(guān)的企業(yè)，例如翰博高新、連城數(shù)控、晶賽科技、智新電子等，以及視頻監(jiān)控類產(chǎn)品的微創(chuàng)光電、工業(yè)無線控制的海希通訊、通信系統(tǒng)集成的廣脈科技，還有鋰電池正負(fù)極材料的貝瑞特、電池研發(fā)制造、以及汽車等相關(guān)的企業(yè)。


來源：公開資料 電子發(fā)燒友網(wǎng)整理制作

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翰博高新：背光顯示模組，京東方為第一大客戶

翰博高新是半導(dǎo)體顯示面板重要零部件背光顯示模組一站式綜合方案提供商，集光學(xué)設(shè)計(jì)、導(dǎo)光板設(shè)計(jì)、精密模具設(shè)計(jì)、整體結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和產(chǎn)品智能制造于一體。主要產(chǎn)品包含背光顯示模組、導(dǎo)光板、精密結(jié)構(gòu)件、光學(xué)材料等相關(guān)零部件，廣泛應(yīng)用于筆記本電腦、平板電腦、桌面顯示器、車載屏幕、手機(jī)、醫(yī)療顯示器及工控顯示器等終端產(chǎn)品。2015年，公司在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，后于2020年7月27日經(jīng)公開發(fā)行進(jìn)入精選層，是首批精選層掛牌公司之一。

下游客戶主要為液晶顯示面板廠商，下游客戶集中是半導(dǎo)體顯示行業(yè)的特點(diǎn)之一。2017 年度、2018 年度和2019年度，公司向第一大客戶京東方銷售金額占總銷售金額比例分別為 92.04%、79.34%和 86.97%。除京東方外，還與群創(chuàng)光電、日本顯示公司等國內(nèi)外知名半導(dǎo)體顯示面板制造商建立了合作關(guān)系，公司產(chǎn)品的終端客戶覆蓋華為、聯(lián)想、三星、惠普、戴爾、華碩及小米等國內(nèi)外知名消費(fèi)電子企業(yè)及整車廠。

可以看到，翰博高新對其第一大客戶的業(yè)績依賴程度較大。并且，招股書也提到，京東方子公司京東方茶谷與公司的產(chǎn)品存在相同或者類似的情形。雖然背光顯示模組的供應(yīng)商由終端客戶與京東方共同決定，但如果未來京東方施加其在供應(yīng)鏈中的影響力，加大對其子公司京東方茶谷產(chǎn)品的采購比例，將相應(yīng)降低對發(fā)行人產(chǎn)品的采購比例。若不能及時拓展更多的替代客戶，發(fā)行人相關(guān)產(chǎn)品的銷售收入可能出現(xiàn)下滑。

2020年，翰博高新實(shí)現(xiàn)營收24.66億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.53億元。毛利率方面，2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司毛利率分別為 12.55%、14.09%及 18.61%，呈逐年上升趨勢。截至 2019 年末，公司主要產(chǎn)品筆記本電腦用背光顯示模組出貨量為 2,091.01 萬片、桌面顯示器用背光顯示模組出貨量 714.15 萬片。



液晶顯示面板主要由背光顯示模組與液晶屏幕構(gòu)成，其中背光顯示模組提供亮度適 中、均勻分布的面狀光源；液晶屏幕將背光顯示模組發(fā)出的光線經(jīng)過偏振、明暗調(diào)節(jié)及顏色混合形成圖像。

憑借多年積累的技術(shù)及經(jīng)驗(yàn)，翰博高新的產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于筆記本電腦、平板電腦、桌面顯示器、車載屏幕、手機(jī)、醫(yī)療顯示器及工控顯示器等終端產(chǎn)品，是國內(nèi)產(chǎn)品種類較為齊全的背光顯示模組廠商之一。

目前，翰博高新已掌握輕薄化、窄邊框、異形屏及高亮度背光顯示模組的相關(guān)技術(shù)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，同時，發(fā)行人為國內(nèi)自主研發(fā)導(dǎo)光板并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的背光顯示模組企業(yè)之一。

根據(jù)CINNO RESEARCH統(tǒng)計(jì)，目前全球液晶顯示面板產(chǎn)能相對穩(wěn)定在3億平方米左右。適逢5G推動顯示面板行業(yè)迎來新一輪發(fā)展周期，國內(nèi)各液晶顯示面板廠商持續(xù)建設(shè)高世代線，全球液晶顯示面板產(chǎn)能快速向我國集中，預(yù)計(jì)我國液晶顯示面板產(chǎn)能占全球產(chǎn)能的比例將超過50%。


來源：CINNO RESEARCH

隨著國內(nèi)液晶顯示面板廠商的產(chǎn)能擴(kuò)張，業(yè)內(nèi)呈現(xiàn)日益明顯的頭部效應(yīng)。以中尺寸 液晶顯示面板為例，京東方為國內(nèi)中尺寸液晶顯示面板的龍頭企業(yè)。翰博高新主要生產(chǎn)應(yīng)用于筆記本電腦、平板電腦、桌面顯示器及車載屏幕等終端產(chǎn)品的中尺寸背光顯示模組， 銷售至京東方等下游廠商。

目前，翰博高新已經(jīng)布局了OLED、Mini-LED等顯示面板領(lǐng)域。借助于在小尺寸終端的滲透，OLED 顯示技術(shù)將迎來高速增長。目前，各顯示面板廠商均加大了對 AMOLED 產(chǎn)線的建設(shè)。根據(jù) CINNO RESEARCH 統(tǒng)計(jì)，2018 年 G6 及G6 以下 AMOLED 產(chǎn)能達(dá)到 1,180 萬平方米，預(yù)計(jì)到 2024 年將增至約 2,970 萬平方米。在這些領(lǐng)域，也將逐漸形成翰博高新的營收增長點(diǎn)。

晶賽科技：石英晶振，美日占全球60%份額，中國廠商的突圍

晶賽科技主要從事石英晶振及封裝材料的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。石英晶振產(chǎn)品包括各類型石英晶體諧振器和石英晶體振蕩器。封裝材料產(chǎn)品主要包括各類型石英晶振封裝外殼、可伐環(huán)等，為石英晶振上游材料，另有少量其他電子元件外殼等。



石英晶振是利用石英晶體的壓電效應(yīng)制成的頻率元器件，可以產(chǎn)生穩(wěn)定的脈沖，為微芯片提供基準(zhǔn)頻率信號。石英晶振產(chǎn)生的基準(zhǔn)頻率信號主要有無線數(shù)據(jù)傳輸和時鐘兩種用途。石英晶振廣泛運(yùn)用于各類頻率控制、頻率穩(wěn)定、頻率選擇和計(jì)時系統(tǒng)中，特別適用于對頻率準(zhǔn)確度要求較高的電子產(chǎn)品，如通信網(wǎng)絡(luò)、移動終端、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子、智能家居、家用電器等領(lǐng)域，是各類電子產(chǎn)品不可或缺的基礎(chǔ)元器件。

全球石英晶振廠家主要集中在日本、美國、中國臺灣及大陸。其中，日本廠商約占 50%的市場份額；美國廠商約占10%的市場份額；中國臺灣及大陸廠商約占 40%的市場份額。

根據(jù) CS&A 的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019 年全球石英晶振銷量約為 180.68 億只，行業(yè)市場規(guī)模約為 30.41 億美元。其中，石英晶體諧振器（XTAL）銷售總額占比約58%，各類型石英晶體振蕩器占比約 42%。


來源：CS&A



石英晶振是電子電路中必不可少的元器件，應(yīng)用廣泛。從上圖可以看到，汽車電子、手機(jī)基站、光通信設(shè)備以及智能手機(jī)等都對石英晶振有著大量的需求。

據(jù) IDC 數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)到 2021 年全球手機(jī)產(chǎn)量將超 20 億部。按每部智能手機(jī)需要 5 只石英晶振（XTAL和 TCXO)估計(jì)，需求總量約為100 億只的市場規(guī)模。

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2020 年中國汽車銷量為 2,531.10 萬輛。自動駕駛的智能網(wǎng)聯(lián)汽車需用更多的頻率元件，平均按每輛 100 只石英晶振計(jì)算，僅中國市場需求就將達(dá)到 25.31億只。

根據(jù)中國電子元件行業(yè)協(xié)會壓電晶體分會數(shù)據(jù)，中國 2020 年度國產(chǎn)石英晶振市場規(guī)模為 94.67 億元，銷量為 235.14 億只，2020 年晶賽科技的石英晶振業(yè)務(wù)收入 24,231.89 萬元，銷量 96,749.51 萬只，占比分別為 2.56%、4.11%；中國 2020年度國產(chǎn)石英晶振封裝外殼市場規(guī)模為 1.55 億元，銷量為 179.17 億只，2020年晶賽科技的封裝材料業(yè)務(wù)收入 6,406.57 萬元，銷量 823,095 萬只，占比分別為41.33%、45.94%。

相較于國內(nèi)的東晶電子、惠倫晶體、泰晶科技等同行，晶賽科技規(guī)模還較小。不過，在國家產(chǎn)業(yè)政策支持、5G、汽車電子推動下，以及國產(chǎn)替代進(jìn)程加速的機(jī)遇下，晶賽科技有望加速發(fā)展。

貝特瑞：達(dá)900億市值，專注鋰電池材料，覆蓋松下、寧德時代等國內(nèi)外主流客戶

貝特瑞以鋰離子電池負(fù)極材料和正極材料為核心產(chǎn)品。主要產(chǎn)品包括天然石墨負(fù)極材料、人造石墨負(fù)極材料、硅基等新型負(fù)極材料、磷酸鐵鋰正極材料與高鎳三元正極材料（NCA、NCM811等）等鋰離子電池正負(fù)極材料。該等材料是制造新能源汽車動力電池、消費(fèi)電子電池、儲能電池的核心材料。報告期內(nèi)，公司鋰離子電池負(fù)極材料和正極材料銷售收入合計(jì)分別為26.24億元、32.94億元和37.36億元，占主營業(yè)收入的比重分別為89.67%、85.03%和88.13%。

公司覆蓋了以松下、三星SDI、LG化學(xué)、SKI及村田等為核心的國際主流客戶群體，也覆蓋了以寧德時代、比亞迪、國軒高科、力神、億緯鋰能及鵬輝能源等為代表的國內(nèi)主流客戶群體，形成了以鋰離子動力電池應(yīng)用為主導(dǎo)、高端消費(fèi)電子鋰離子電池應(yīng)用為重要組成部分、以儲能鋰離子電池應(yīng)用為前景布局的結(jié)構(gòu)合理的應(yīng)用領(lǐng)域市場結(jié)構(gòu)，形成了國內(nèi)和國際兩個市場平衡兼顧的良好區(qū)域市場結(jié)構(gòu)，從而保障公司業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展。

貝特瑞前三季度營收為68.51億元，同比增長154%，扣非后凈利潤為8.26億元，同比增長282%，歸母凈利潤超過10億元，同比增長207.91%。目前，貝特瑞的市值超過900億元，在首批81家企業(yè)居市值榜首。

北交所助力創(chuàng)新型中小企業(yè)

北交所立足服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，充分尊重創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律和成長階段，既遵循了交易所市場建設(shè)一般規(guī)律，又在市場準(zhǔn)入、融資、監(jiān)管、退出安排方面引入了包容性的制度設(shè)計(jì)。北交所新股上市首日不設(shè)漲跌幅限制，自次日起漲跌幅限制為30%，增加市場彈性，契合中小企業(yè)股票估值差異大的特點(diǎn)。

顯然，無論是公司營收規(guī)模還是行業(yè)地位，這些企業(yè)可能都不是最“出眾”的，前三季度營收高于5億元的公司僅13家，占比僅16%。但他們?nèi)匀辉谧约旱馁惖谰哂须y得的發(fā)展機(jī)會。

例如翰博高新從液晶背光顯示模組向OLED邁進(jìn)，這背后是中國日益增強(qiáng)的面板產(chǎn)業(yè)規(guī)模和產(chǎn)能；連城數(shù)控從光伏設(shè)備向半導(dǎo)體設(shè)備拓展，是在卡脖子的半導(dǎo)體設(shè)備賽道進(jìn)行參與和突破，以及順應(yīng)光伏產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)；晶賽科技的石英晶振雖然面對著國內(nèi)外主流同行的競爭，卻有著汽車電子、5G基站等新興產(chǎn)業(yè)的推動等等。與此同時，這些企業(yè)都身處于著國產(chǎn)替代加速的大時代。從首批81家企業(yè)的行業(yè)來看，半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè)的占比還不是太多。相信在北交所，半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè)的上市將會越來越多。