正揚(yáng)科技沖刺深主板IPO！尿素傳感器國(guó)內(nèi)市占第一，募資15億發(fā)力新能源產(chǎn)品等

電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）近日，廣東正揚(yáng)傳感科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：正揚(yáng)科技）深主板IPO進(jìn)入問詢環(huán)節(jié)，擬募集15億元。


正揚(yáng)科技成立于2004年，專注于SCR后處理相關(guān)的各類傳感器、尿素箱總成及其相關(guān)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，擁有包括尿素箱總成、尿素液位傳感器、尿素品質(zhì)傳感器以及其他配件等在內(nèi)的垂直一體化產(chǎn)品體系。同時(shí)，基于自身在各類傳感器、熱管理領(lǐng)域技術(shù)及工藝經(jīng)驗(yàn)，正揚(yáng)科技發(fā)展出了VCU、PTC加熱器等新能源產(chǎn)品。

根據(jù)中國(guó)內(nèi)燃機(jī)協(xié)會(huì)內(nèi)燃機(jī)排放后處理專業(yè)委員會(huì)出具的《說明》，2015-2022年度，正揚(yáng)科技核心產(chǎn)品尿素傳感器國(guó)內(nèi)市占率均超過50%，連續(xù)8年國(guó)內(nèi)排名第一。


靠尿素傳感器出圈，2022年?duì)I收近20億

正揚(yáng)科技持續(xù)導(dǎo)入集成度更高的產(chǎn)品，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、規(guī)模較大。招股書顯示，2020年-2022年正揚(yáng)科技的營(yíng)業(yè)收入分別為18.93億元、23.27億元和19.29億元，最近三年累計(jì)營(yíng)收61.49億元；歸母凈利潤(rùn)分別為1.97億元、2.86億元、1.86億元；扣非凈利潤(rùn)分別為1.07億元、2.31億元、1.50億元。

細(xì)分來看，2021年正揚(yáng)科技的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，且營(yíng)收最低同比增長(zhǎng)22.93%，扣非凈利潤(rùn)增速高達(dá)115.89%。而2022年?duì)I收和凈利潤(rùn)較2021年均有所下降，分別同比下滑17.10%、34.97%、35.06%，這主要系受行業(yè)整體環(huán)境波動(dòng)等因素導(dǎo)致下游客戶產(chǎn)量波動(dòng)、原材料采購價(jià)格上漲等不利因素影響。

招股書顯示，正揚(yáng)科技超5成收入來自傳感器業(yè)務(wù)，具體銷售收入分別為10.05億元、13.07億元、10.88億元，2022年傳感器產(chǎn)品收入同比下滑16.76%。正揚(yáng)科技的傳感器業(yè)務(wù)主要包含的產(chǎn)品為尿素品質(zhì)傳感器和非品質(zhì)傳感器（燃油傳感器、尿素液位傳感器、溫度和壓力等其他傳感器）。

尿素品質(zhì)傳感器主要系為滿足國(guó)六、Euro6等最新尾氣排放要求而研發(fā)，相比于非品質(zhì)傳感器，尿素品質(zhì)傳感器核心特點(diǎn)在于其具備濃度檢測(cè)能力，該功能主要是通過超聲波探測(cè)原理實(shí)現(xiàn)。正揚(yáng)科技結(jié)合多年來液位探測(cè)計(jì)生戶積累，將濃度探測(cè)功能集成到既有的液位傳感器，推出了能同步實(shí)現(xiàn)液位與濃度檢測(cè)的尿素品質(zhì)傳感器。

正揚(yáng)科技的燃油傳感器集液位探測(cè)、燃油加熱、引警吸油、駐車加熱吸油、回油、溫度報(bào)警、燃油過濾、平衡箱體內(nèi)外氣壓、安全防爆等多種功能于一體，同時(shí)可滿足在高寒環(huán)境下的穩(wěn)定運(yùn)行，有效提高了油箱系統(tǒng)功能性，較大程度降低了油箱系統(tǒng)成本，可有效減少如燃油泄漏、箱體變形、事故后燃油大量溢出導(dǎo)致燃燒爆炸等安全隱患。

正揚(yáng)科技的尿素總成集成了尿素濃度探測(cè)、溫度測(cè)量、液位測(cè)量、冷卻水循環(huán)加熱、尿素吸回、冷卻水電磁閥控制等多項(xiàng)功能。近三年尿素箱總成的業(yè)務(wù)收入占比逐年提高，從2020年的25.12%提高至2022年的30.25%。但2022年除核心產(chǎn)品傳感器外，正揚(yáng)科技的尿素箱總成收入也出現(xiàn)下滑，以12.56%的速度下滑至5.66億元。

近三年，正揚(yáng)科技增長(zhǎng)最快速的為新能源產(chǎn)品，2021年、2022年新能源產(chǎn)品的收入分別為457.51萬元、741.46萬元，分別同比增長(zhǎng)458.48%、62.06%。正揚(yáng)科技的新能源產(chǎn)品主要為PTC加熱器、VCU等。

正揚(yáng)科技立足中國(guó)，布局全球，并在中國(guó)、美國(guó)、墨西哥、荷蘭、印度設(shè)有生產(chǎn)基地或子公司。報(bào)告期內(nèi)，正揚(yáng)科技境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為26.38%、39.64%、54.79%，境外銷售規(guī)模持續(xù)快速增長(zhǎng)。其中2022年，正揚(yáng)科技實(shí)現(xiàn)境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為10.25億元，海外尿素品質(zhì)傳感器及尿素箱總成合計(jì)出貨量約為67.71萬件，海外市場(chǎng)份額處于國(guó)內(nèi)同行業(yè)企業(yè)領(lǐng)先地位。

正揚(yáng)科技主要客戶覆蓋了全球主要商用車主機(jī)廠、發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)供應(yīng)商、非道路移動(dòng)機(jī)械及船舶企業(yè)，并取得了全球超過100家主機(jī)廠的一級(jí)供應(yīng)商供貨資質(zhì)，包括戴姆勒、沃爾沃、大眾、一汽、東風(fēng)、福田、佩卡、長(zhǎng)城、江鈴等卡車生產(chǎn)企業(yè)；斗山、卡特彼勒、三一等工程機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)；以及濰柴、玉柴、康明斯、博世等系統(tǒng)供應(yīng)商。

報(bào)告期內(nèi)，正揚(yáng)科技的前五大客戶主要為TE、康明斯、山東重工集團(tuán)、北汽集團(tuán)、江鈴集團(tuán)、陜汽集團(tuán)、博世等國(guó)內(nèi)外知名商用車主機(jī)廠和發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)供應(yīng)商。


TE、安費(fèi)諾主導(dǎo)SCR市場(chǎng)，正揚(yáng)科技經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小、研發(fā)投入有所縮減

過去汽車SCR一體化系統(tǒng)集成方案主要由博世、康明斯、TE和安費(fèi)諾等海外汽車電子或系統(tǒng)供應(yīng)商巨頭提供或主導(dǎo)。正揚(yáng)科技的主要產(chǎn)品為尿素品質(zhì)傳感器、燃油液位傳感器、SCR尿素箱總成、儀器儀表、VCU、PTC加熱器、車用管路等產(chǎn)品，其選取的境內(nèi)外可比上市公司，主要包括TE、安費(fèi)諾、銀輪股份、艾可藍(lán)、蘇奧傳感等企業(yè)。行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)日趨成熟，市場(chǎng)集中度較高，具備全球化供貨能力的零部件企業(yè)將獲得更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

2022年正揚(yáng)科技主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與境內(nèi)外可比上市公司的比較情況如下所示：

境外的TE、安費(fèi)諾經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大，但正揚(yáng)科技的營(yíng)收、凈利和凈資產(chǎn)規(guī)模與境內(nèi)的銀輪股份、科博達(dá)相比也相對(duì)較小。

在研發(fā)水平上，正揚(yáng)科技與經(jīng)營(yíng)規(guī)模較相近的艾可藍(lán)、蘇奧傳感相比。截至2022年末，艾可藍(lán)擁有已授權(quán)專利274項(xiàng)，擁有軟件著作權(quán)35項(xiàng)；而蘇奧傳感共擁有專利166件，其中發(fā)明專利20件、實(shí)用新型專利142件，外觀設(shè)計(jì)專利4件。
而近三年研發(fā)投入均保持過億元的正揚(yáng)科技，獲得與業(yè)務(wù)相關(guān)的主要有效授權(quán)專利355件，其中境內(nèi)專利297件，境外專利58件，在專利數(shù)量上多于同行企業(yè)艾可藍(lán)、蘇奧傳感。正揚(yáng)科技擁有研發(fā)人員近400名。


正揚(yáng)科技通過多年自主研發(fā)，實(shí)現(xiàn)了主要生產(chǎn)流程環(huán)節(jié)的自主可控及垂直整合能力，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵零部件及生產(chǎn)設(shè)備較高的自制率水平，形成了較強(qiáng)的產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)和成本控制能力。

此外，正揚(yáng)科技已取得CNAS和ISO17025認(rèn)可的實(shí)驗(yàn)室，分別建立并實(shí)施了ISO26262、IATF16949、ISO9001、ISO14001、CE、PED97/23EC、PED+AD2000、ISO27001等質(zhì)量管理及標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證，整體技術(shù)實(shí)力受到國(guó)內(nèi)外主流客戶廣泛認(rèn)可。


募資15億，大額資金用于搬遷、技改

正揚(yáng)科技擬募集15億元資金，扣除發(fā)行費(fèi)用后，將按照輕重緩急投資以下項(xiàng)目：

正揚(yáng)科技約37%的募集資金用于搬遷、技改及信息化升級(jí)項(xiàng)目，將現(xiàn)有多處分散生產(chǎn)場(chǎng)所整合到一處。

新能源產(chǎn)品是近三年來正揚(yáng)科技增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的產(chǎn)品，正揚(yáng)科技開始把新能源產(chǎn)品視為公司重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)品。此次沖刺深主板IPO，正揚(yáng)科技擬將3億元募集資金，投入到新能源產(chǎn)品建設(shè)項(xiàng)目中。通過該項(xiàng)目提高VCU、PTC加熱器、動(dòng)力電池冷板、儲(chǔ)能冷板、新能源管路、新能源線束及連接器等產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)能力，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力。

此外，技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目，正揚(yáng)科技擬投入2億元募集資金，將面向尾氣后處理系統(tǒng)、新能源汽車零部件等領(lǐng)域持續(xù)研發(fā)。具體研發(fā)方向?yàn)镾CR相關(guān)產(chǎn)品的更新迭代、集成箱體類產(chǎn)品擴(kuò)充、燃油液位傳感器升級(jí)、塑膠類產(chǎn)品、氫燃料功能性產(chǎn)品設(shè)計(jì)、機(jī)油類產(chǎn)品及其他車身傳感器、管路產(chǎn)品、VCU、新能源PHU、動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池用冷卻器開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。